論金融全球化趨勢下人民幣匯率制度選擇.pdf

1、二十世紀八、九十年代，爆發(fā)在拉美國家與亞洲國家的金融風(fēng)暴以實證的方式揭示了匯率制度的缺陷是引發(fā)危機的重要因素，也由此引致經(jīng)濟學(xué)家與各國貨幣當(dāng)局對匯率制度的重新審視和探討。我國由于當(dāng)時資本項目尚未開放而幸免于金融風(fēng)暴的沖擊。但隨著金融全球化趨勢的加劇與我國改革開放步伐的加快，尤其是正式加入世界貿(mào)易組織后我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的進一步接軌，金融領(lǐng)域的全面開放指日可待，人民幣匯率制度必將面臨金融市場一體化程度加深、資本跨國流動性加大、金融機構(gòu)全球

2、性擴張加快的國際金融環(huán)境。在新的挑戰(zhàn)面前，我國多年來堅守的釘住美元的固定匯率制度已呈現(xiàn)出諸多的弊端和缺陷。如果不及時進行改革和調(diào)整，必然會對我國的經(jīng)濟發(fā)展與金融安全造成不利影響。 我國屬于新興市場國家，具有對外經(jīng)濟貿(mào)易依存度高，對外界經(jīng)濟環(huán)境敏感性強，國內(nèi)金融市場發(fā)育不健全，外匯風(fēng)險防范能力有限等群體特征，很容易受到國際經(jīng)濟和金融發(fā)展形勢的影響。在金融全球化趨勢下，更多的新興市場國家開始傾向于選擇穩(wěn)妥的、有彈性的中間匯率制度，新

3、加坡更是為我們提供了可借鑒的成功范例。而我國“管理有余、浮動不足”的固定匯率制度已無法滿足經(jīng)濟高速增長的需要，迫切需要改革。當(dāng)前，我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢良好，金融基礎(chǔ)環(huán)境有所改善，銀企改革也已初見成效，基本具備了匯率改革的時機和條件。從長遠利益來看，改革的目標(biāo)應(yīng)該是符合市場化取向的自由浮動匯率制度。然而充分考慮到我國的基本國情和現(xiàn)實條件，應(yīng)本著“漸進性、主動性、可控性”的原則，穩(wěn)步推進匯率制度的改革進程。因而，現(xiàn)階段人民幣匯率的戰(zhàn)略選擇應(yīng)

4、該是回歸真正的管理浮動匯率制，這樣既能夠充分發(fā)揮市場的調(diào)節(jié)作用，又不會完全游離出政府的監(jiān)控職能。具體來說，就是實行盯住一籃子貨幣的、帶狀爬行的、有管理的“BBC”制度。同時，為了保障現(xiàn)階段匯率改革的順利進行和由中間匯率制向自由浮動匯率制的平穩(wěn)過渡，還需要加強與完善各項配套措施的建設(shè)。 本文采用定性分析與實例舉證相結(jié)合的方法，將人民幣匯率這一熱點問題置于全球金融發(fā)展形勢的大背景下，總結(jié)了國內(nèi)外匯率選擇理論的研究成果和最新進展，從宏

5、觀的角度論述了金融全球化對匯率制度相關(guān)要素的影響，又從與我國經(jīng)濟發(fā)展特征相似的新興市場國家匯率制度選擇的主流趨勢和成功范例中總結(jié)出有益于我國匯率制度改革的經(jīng)驗結(jié)論，最后論述了我國匯率制度改革的構(gòu)想與路徑，創(chuàng)新性地提出從名義管理浮動匯率制回歸真正管理浮動匯率制的具體思路，建議在操作模式上采用釘住籃子、匯率區(qū)間與爬行釘住相結(jié)合的復(fù)合匯率管理規(guī)則，并提出在相應(yīng)的措施與制度的配合下，穩(wěn)步推進人民幣匯率的市場化進程，為最終實現(xiàn)自由浮動匯率制奠定良