初創(chuàng)企業(yè)融資困難原因分析及解決方法.pdf

1、本文對(duì)初創(chuàng)企業(yè)融資困難原因分析及解決方法進(jìn)行了探討。我們經(jīng)?？梢月牭匠鮿?chuàng)企業(yè)抱怨面臨的資金困境與融資困難，抱怨融資困難是一個(gè)經(jīng)?？梢月牭降穆曇?，這首先是因?yàn)槌鮿?chuàng)中小企業(yè)確實(shí)遇到了融資困難。這是一個(gè)現(xiàn)實(shí)，大家也都看到了這個(gè)現(xiàn)實(shí)，有很多的初創(chuàng)中小企業(yè)也都有融資失敗的經(jīng)歷，但是除此之外，融資困難的聲音里面可能還隱藏著另外一個(gè)被忽視掉的重要原因，那就是他們中間有不少人沒有明白這個(gè)問題是如何產(chǎn)生的。既然不明白也就難以找到解決問題的辦法，找不到癥結(jié)

2、所在也就容易產(chǎn)生抱怨的情緒。對(duì)于融資，初創(chuàng)中小企業(yè)要明白幾個(gè)問題。首先，要對(duì)自己有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，要明確自己是那個(gè)類型的企業(yè)，處于發(fā)展過程中的哪個(gè)階段。對(duì)自己的狀況認(rèn)識(shí)清楚了，心里才會(huì)有一個(gè)清晰的標(biāo)準(zhǔn)，才會(huì)明白自己的項(xiàng)目與企業(yè)有沒有通過銀行融資的可能性，或者能否采用其他的融資形式。即使判斷可以獲得銀行融資，也需要拿出正確的融資方案與銀行進(jìn)行有效的接觸。其次，如果要向銀行貸款的話，那么就要認(rèn)真了解銀行。不了解銀行的規(guī)則與各銀行的特點(diǎn)就沒辦

3、法有效地利用銀行為自己服務(wù)。中小企業(yè)的融資可獲性，是不同成長階段中企業(yè)群體融資可獲性的綜合。每一群體融資效率對(duì)整體效率的影響.將因外部環(huán)境的變化而變化。隨著我國金融體系的不斷完善，金融工具的不斷豐富，金融生態(tài)的不斷優(yōu)化，可能出現(xiàn)的一種情況是：中小企業(yè)融資難問題將逐步向初創(chuàng)企業(yè)群體集中。
　　 國際經(jīng)驗(yàn)表明，中小(社區(qū))銀行在對(duì)中小企業(yè)融資上具有優(yōu)勢。大銀行則更愿意把資產(chǎn)投放到大型的、成立時(shí)間較長的企業(yè)當(dāng)中去。一項(xiàng)研究提供的數(shù)據(jù)是

4、，資產(chǎn)規(guī)模在1億美元以下、1-3億美元、3-10億美元的銀行，其中小企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的比重分別為96.7％、85.2％、63.2％。這一實(shí)證研究表明，銀行規(guī)模影響對(duì)中小企業(yè)貸款的傾向程度。作為一種正規(guī)的私募風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資的資金投放主要集中在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的中后期。據(jù)美國風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，1992-1997年。約有80％的風(fēng)險(xiǎn)投貸資金投在企業(yè)的成長和擴(kuò)張階段。僅有4％左右投在創(chuàng)建階段，另有14％左右投資于開始獲利階段。從私募風(fēng)險(xiǎn)

5、投資基金投資分布的整體情況來看。早期投資也明顯處于資金管理人的偏好邊緣。有分析認(rèn)為，歐洲各國私募風(fēng)險(xiǎn)投資的早期投放大都偏少。而更活躍于管理者購買等方面。上世紀(jì)90年代，英國、法國和德國機(jī)構(gòu)私募風(fēng)險(xiǎn)投資在早期、擴(kuò)張期與管理層收購階段的比例分別是2.5％、32.5％和65.0％；(盛立軍等，2004)。Thomson venture Economics的調(diào)研顯示。2002年亞太地區(qū)253家私募風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資了362家企業(yè)，投資不同階段的資

6、金分布是，種子期3％、早期11％、擴(kuò)張期54％、管理層收購15％及其他16.6％。正規(guī)風(fēng)險(xiǎn)投資基金不熱衷于初創(chuàng)企業(yè)。有多方面的原因。僅從財(cái)務(wù)角度看，主要考慮有：與民間個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)投資相比，基金一般管理的資金數(shù)額要大的多。能夠投資于資金需求更大的成熟一些的企業(yè)；機(jī)構(gòu)項(xiàng)目經(jīng)理多是職業(yè)資金管理人員，其工資往往較高，一個(gè)基金很難大量聘用，在項(xiàng)目投資經(jīng)理數(shù)量有限的情況下，要使所管理資金得到更充分利用。一個(gè)可選的策略就是投資較大的項(xiàng)目；投資于小的項(xiàng)目，

7、同樣要進(jìn)行嚴(yán)格的評(píng)估和篩選。因此小項(xiàng)目的單位甄別成本往往更高；風(fēng)險(xiǎn)投資基金運(yùn)用的不是自有資金，而是替資金所有者管理的資金，使得投資的監(jiān)控機(jī)制比較復(fù)雜，項(xiàng)目盡職審查更加嚴(yán)格，這就加重了對(duì)甄別成本的考慮。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，20世紀(jì)90年代后期以來，由于機(jī)構(gòu)投資者的投入增大，私募風(fēng)險(xiǎn)投資基金的規(guī)模越來越大，這種趨勢并不是創(chuàng)業(yè)者的福音。應(yīng)該說，基金規(guī)模趨大有一定的必然性，也并非完全無益。隨著養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的增大，在正常情況下配置