基于實物期權(quán)的科技項目評估研究.pdf

1、科技項目的研究通常是由政府科技主管部門直接組織管理下的一種跨學科、跨部門、長周期以及需要高強度投入的復雜研發(fā)活動,科技項目的確定總是代表國家科技和經(jīng)濟發(fā)展的方向,實施科技項目是依靠科技進步促進經(jīng)濟建設(shè)的重要途徑之一,因此,科學有效的科技項目評估對于加強科技項目管理、優(yōu)化科技資金配置等具有重要的作用和現(xiàn)實意義。然而,針對我國現(xiàn)階段的科技發(fā)展特點,傳統(tǒng)的評估方法已經(jīng)不能滿足科技項目評估的現(xiàn)實需求,傳統(tǒng)的項目價值評價方法將科技項目的價值局限于

2、可直接計算的現(xiàn)金流量,這對于靜態(tài)環(huán)境的科技項目是適用的,而在現(xiàn)行的市場環(huán)境中科技項目價值應(yīng)該是凈現(xiàn)值、經(jīng)營柔性價值與戰(zhàn)略價值的組合,傳統(tǒng)的評價方法恰恰忽略了這部分價值。期權(quán)理論與實踐的成熟為實物期權(quán)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ),實物期權(quán)是借用金融期權(quán)定價的思想和方法對科技項目進行評估的,為度量科技項目不確定性的價值提供了理論基礎(chǔ)。
　　 本文緊緊圍繞著“不確定性創(chuàng)造價值”這樣的實物期權(quán)觀點,將實物期權(quán)方法引入評估之中,建立基于實物期權(quán)的科技