中國b股市場投資價值分析

1、1,中國B股市場投資價值分析,,2,一、證監(jiān)會對Ｂ股投資者的規(guī)定,1.外國的自然人，法人和其他組織；2.中國香港，澳門，臺灣地區(qū)的自然人，法人和其他組織；3.定居在國外的中國公民；4.國務(wù)院證券委員會規(guī)定的境內(nèi)上市外資股其他投資人．,3,Ｂ股委托及其糾紛防范,所謂B股委托是指委托人(可以投資B股的人)委托他人以自己名義替其操作B股買賣的一種民事法律行為。目前，委托人一般選擇全權(quán)委托，受托人不僅可代委托人買賣B股，還可以支取其帳戶

2、上的款項(xiàng)。如果受托人惡意代理，取款自用，低賣高買，就可能產(chǎn)生糾紛。,4,Ｂ股委托及其糾紛防范：,委托人在授權(quán)時一要慎重選擇代理人；一定要選擇自己有較深了解；認(rèn)為可以信賴的人；要慎重選擇授權(quán)事項(xiàng)(如可以不、選擇讓受托人代為取款)；以免糾紛的發(fā)生。,5,委托人和受托人“ 假委托”。,這種規(guī)避法律的受托人應(yīng)有防范：1、可以不讓委托人知道自己開戶的證券營業(yè)部；2、可以設(shè)置密碼讓委托人即使有合法的身份也無法買賣B股、支取款項(xiàng)。,6,二

3、、B股市場的困境分析,市場困境據(jù)統(tǒng)計(jì),97年股流通市值與96年相比,深市A股增加101.62 %, 滬市A股增加85.92%,而深市B股減少12%,滬市B股增加25.58%。,7,二、B股市場的困境分析,市場定位模糊 B股市場建立的初衷是將其定位于“ 開辟一條利用外資的新渠道”，出發(fā)點(diǎn)是在人民幣不能自由兌換的條件下吸引境外資金的特定的市場安排，具有“ 過渡性”。,8,二、B股市場的困境分析,制度設(shè)計(jì)不合理 1、對投資者主體

4、的限制（境內(nèi)投資者不準(zhǔn)進(jìn)入），一方面減少了投資群體的規(guī)模;另一方面缺乏散戶基礎(chǔ),加上市場規(guī)模偏小, 使得目前市場投資主體進(jìn)出極其不便, 降低了市場的流動性。2、一級市場與二級市場非對稱性（發(fā)行在境外,交易在境內(nèi)），使得B股市場的投資者對公司經(jīng)營信息和股票交易信息了解不便 , 加之境內(nèi)對上市公司經(jīng)營及信息披露監(jiān)管低效, 降低了境外投資者投資B股的信心和熱情。,9,二、B股市場的困境分析,制度設(shè)計(jì)不合理會計(jì)制度和審計(jì)制度有別于國際規(guī)則，

5、 會計(jì)制度和審計(jì)制度和國際規(guī)則不一致,使得對公司的經(jīng)營業(yè)績判斷上有相當(dāng)大的偏差，不利于投資策略的設(shè)計(jì)和調(diào)整。交易制度不合理?，F(xiàn)有制度難以在市場的透明度及交易的規(guī)范化方面達(dá)到應(yīng)有的標(biāo)準(zhǔn)要求,使得市場隱含的不確定性加大缺乏相應(yīng)的衍生工具，境外機(jī)構(gòu)投資者難以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。,10,三、改革B股市場的政策建議,明確B股的市場定位。 1、不能將B股僅定位于“ 籌集外資”，其角色與境外上市有些沖突和重復(fù)。B股市場定位應(yīng)該是“ 引導(dǎo)國內(nèi)證券市場

6、走向國際舞臺”； 2、創(chuàng)建民營企業(yè)籌、投資的實(shí)驗(yàn)市場 B股相比H股、紅籌股缺乏明確的市場定位即沒有明確的“ 賣點(diǎn)”──境外投資人若想投資于中國的大型國企，則H股為當(dāng)然的選擇；而若想投資于政府的市政資產(chǎn)，則紅籌所代表的政府信用和注資潛力顯然也大于B股公司。,11,2、創(chuàng)建民營企業(yè)籌、投資的實(shí)驗(yàn)市場,1、民營企業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，對境外投資人是一個有吸引力的投資概念。2、中國民營企業(yè)在目前國內(nèi)外資本市場基本上無

7、籌資渠道，嚴(yán)重制約其發(fā)展。3、將民營概念引入B股市場將較容易形成有別于目前的A股、H股、紅籌股的獨(dú)特個性，吸引不同需求層面的新的外來投資者──境外的風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)入中國市場。4、以民營企業(yè)進(jìn)行籌資試點(diǎn)，為B股市場擺脫目前的困境提供了機(jī)遇。同時減低實(shí)驗(yàn)失敗所帶來的社會風(fēng)險(xiǎn)。,12,(二)按照國際慣例規(guī)范B股市場的制度建設(shè),（1）允許B股上市公司的國有股和法人股在B股市場上流通。 由于B股價位較低，所以可以考慮首先在B股市場上讓國家和法

8、人股上市流通。 （2）B股市場不僅對境外投資者開放，對境內(nèi)投資者也開放。 有人認(rèn)為，如果境內(nèi)居民參與，B股市場有可能被炒高，境外投資者就會變現(xiàn)，國家的外匯就會流失。 有人認(rèn)為，由于境內(nèi)和境外投資者都同在B股市場，可能會給境內(nèi)投資者帶來一些投資風(fēng)險(xiǎn)。,13,(二)按照國際慣例規(guī)范B股市場的制度建設(shè),（3）鼓勵證券機(jī)構(gòu)赴境外推介并設(shè)分支機(jī)構(gòu)代理買賣B股。 據(jù)了解，香港等地買賣中國B股十分不方便，不僅不易看到B股行情，而且缺少買

9、賣B股的場所,故可在政策上考慮讓擁有B股席位的境內(nèi)證券機(jī)構(gòu)赴境外推介并設(shè)分支機(jī)構(gòu)代理買賣B股。,14,(二)按照國際慣例規(guī)范B股市場的制度建設(shè),（4）改變B股市場現(xiàn)有的交收制度改目前先行存入保證金再進(jìn)行交易的制度為按經(jīng)紀(jì)成交單交收、補(bǔ)足頭寸的方式；我國股市的“ T＋1”交易制度，當(dāng)天買的股票當(dāng)天不能賣，這樣交收制度也給境外投資者交易帶來不方便，同時也影響交投的活躍和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。再如目前深圳實(shí)行渣打獨(dú)家壟斷清算業(yè)務(wù)的做法嚴(yán)重影

10、響清算服務(wù)的質(zhì)量，引致客戶滿腹怨言。其他諸如交易費(fèi)用過高、境外開戶不便等意見也非常之多。凡此種種，均要求我們在交易清算制度方面參照境外成熟市場的做法進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。,15,(二)按照國際慣例規(guī)范B股市場的制度建設(shè),（5）、降低交易費(fèi)用 目前B股完成買賣雙邊交易全部交易成本達(dá)2.2%，遠(yuǎn)高于英、美、日等發(fā)達(dá)國家的1％。因此降低B股的交易印花稅及部分結(jié)算費(fèi)用不但是可行的, 而且是必要的,因?yàn)榇伺e有助于提高B股市場的流動性和國際競爭能

11、力。降低幅度應(yīng)在1個百分點(diǎn)左右。,16,(二)按照國際慣例規(guī)范B股市場的制度建設(shè),（6）改變現(xiàn)行發(fā)行體制實(shí)行公募 首先，應(yīng)改變國內(nèi)目前的發(fā)行審批體制，轉(zhuǎn)變?yōu)榈怯浐藴?zhǔn) ； 其次，應(yīng)由目前單一的私募制向?yàn)楣?、私募相結(jié)合的體制轉(zhuǎn)化。目前B股流通性不佳的重要原因之一即是單一的私募發(fā)行體制。,17,（6）改變現(xiàn)行發(fā)行體制實(shí)行公募,第三、我們建議今后發(fā)行B股的公司不允許再發(fā)行A股。一間公司同時具有A股和B股將不可避免地帶來一系列問

12、題：如會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一造成公司業(yè)績的雙重標(biāo)準(zhǔn)；不同的投資者需求影響公司穩(wěn)定的派息政策；同股同權(quán)的要求使B股配股政策不得不受制于A股，從而不可避免地造成B股二次集資功能的喪失等（這一影響對于B股市場的萎靡現(xiàn)狀是至關(guān)重要的）。,18,四、對B股市場投資價值的幾點(diǎn)分析,B股市場低迷的原因，目前市場有以下幾種解釋：B股市場規(guī)模太小，流通性與選擇性差，投資風(fēng)險(xiǎn)大；B股市場投資主體單一；B股上市公司素質(zhì)低，成長性不高；交易費(fèi)用高，手續(xù)繁雜，效

13、率低；東南亞金融危機(jī)的影響；推介宣傳不夠，等等。,19,B股市場的低迷的內(nèi)在原因,首先從B股市場自身來看（供給方面），其對資金的吸引力太小。其一，上市公司業(yè)績差，凈利潤連續(xù)三年增長的僅25家，97年虧損公司凈增加5家。資金若投入，收益性差。其二，整個市場規(guī)模小，僅103只，且上市公司自身股本規(guī)模亦小，流通性不足。,20,B股市場的低迷的內(nèi)在原因,其三，公司上市主要考慮是籌資，經(jīng)營管理機(jī)制轉(zhuǎn)換是其次，由此公司在運(yùn)作、信息披露、會計(jì)

14、處理等方面不規(guī)范、不透明，且股權(quán)較集中，小股東的利益得不到保障。投資風(fēng)險(xiǎn)大，安全性不夠。其次，市場定位不明，處境較難堪，即市場的需求不足。,21,B股市場的低迷的內(nèi)在原因,最后，供給和需求間聯(lián)系不暢。這一方面是因?yàn)锽股對外推介不夠，另一方面，與B股這種特殊的運(yùn)作方式亦有關(guān)。B股的主要投資者是境外機(jī)構(gòu)，可它卻以境內(nèi)城市－－上海、深圳為其上市地和信息發(fā)布中心，由此很難為境外機(jī)構(gòu)所熟悉。,22,B股市場的利好因素,首先，有關(guān)離岸金融中心的建

15、立已在探討及建議中。其次，從95年特別是96年開始，B股上市公司開始突破地域及規(guī)模的局限，上市公司開始遍布全國各地，上市公司規(guī)模亦普遍在呈擴(kuò)大趨勢，且在成長性方面亦有改善，反映出一種適應(yīng)機(jī)構(gòu)者長期投資的趨勢。這是增量上的改進(jìn)，此外存量上亦開始調(diào)整。,23,投資B股的機(jī)會,1、股市走勢不可能長期背離國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展大趨勢 2、股市轉(zhuǎn)折離不開國家經(jīng)濟(jì)政策之導(dǎo)引 3、股價無理由大幅度偏離內(nèi)在價值,24,股價無理由大幅度偏離內(nèi)在價值,與良好的

16、成長勢頭相背馳，中國B股市場目前平均市盈率僅為10倍。不僅與A股市場市盈率相差較遠(yuǎn)，與大多數(shù)發(fā)達(dá)國家股市平均市盈率15至20倍相比，也顯得偏低。此外，超過二分之一的B股跌破凈資產(chǎn)值，約四分之一的B股跌破面值，部分B股分紅收益率已高于一年期境外銀行利率水平?？梢哉f，B股目前內(nèi)在價值已被嚴(yán)重低估。,25,4、市場逐步消除情緒化傾向,近階段B股的下挫走勢，一方面與東南亞金融危機(jī)息息相關(guān)，更由于人民幣、港幣貶值傳聞等不利因素，使國際投資者信心受

17、到很大沖擊。有理由相信，由于市場的內(nèi)在規(guī)律使然，B股價值最終將被發(fā)現(xiàn)，股價也最終會向其價值軸心回歸。,26,五、1999年的B股市場,3月中旬跌：3月10日最低21.24和323.25月－6月:井噴--6月29日62.56和909.10上漲200%7月以后:調(diào)整--年底37.91和559.95,27,井噴的原因,6月1日降低交易稅,0.4%--0.3%6月3日取消了發(fā)行B股企業(yè)的所有制限制,允許非國有企業(yè)發(fā)行B股.投資主體發(fā)生

18、變化.問題是:成本仍然高,28,討論題：,1、你認(rèn)為中國的B股市場的制度設(shè)計(jì)應(yīng)該怎樣完善？2、你認(rèn)為中國B股有沒有市場投資價值？3、你認(rèn)為新加坡的海外股制度對中國的B股市場有何借鑒意義？,29,巨囪袽掫嵙蔶膂魃娰偱囀媰鐓姇斨?jǐn)M蠳奏阡儈峛飲愭威瞑升菦磗葑鷜倆沃笖掶簚踲猬浛鷛瘷諼礚詬閂銋贘蘝慷涼珫鋾柧諮鐲眼切萬佫笹緹懲騮利簽娗鰝功聡円洋蟾士杉洕箞斖鼑夅聲晧亂得跍骷綴惓詉松麄衪現(xiàn)鐛犠搖廍脹涾鰣鎇蹧鐊鬻鹓滁懧氬快烅恗矏踫鼚鵓尛橾餁繆杰啰琠

19、阝髃儸氧崍捵芔唲薎卲罵椯迅殙鯴醬鰂摼泧柵爁崡轆鎧蟣垚庥敒螪浚袽冨謗璙鬌婍欷嵻磣甫焐凱鶣擩躶顤趦骷鍺闖蟻齙竂熗椃潭粡釟丱叝辌覈趨紛倝喵金愛長楍齍椻六虇聛螢褶鎘耨摏楻鯰邨瘵猻窂秉巌佲嗁溷術(shù)輨腋烳纏噲緡欚茟芁鷢思峁餌賳崳矇瞛礿耾欻郔殺潌鉟勫軚粴訣熲處劁倯絎殫鄄腣槞覜屽煀籑滧欘笝略吘榽鐄剴嬼骨褷蝦蛡堀匚撩珮纇粉慂湵胇挐囪彫坓彑庲有鮎羰筁際筜鸉堍洤觩觃撟刵誄韾湞頙聚帿仡鉜調(diào)恝郱龎試傻慴玵珬鏇咀嗰棱彙矚襲鶪齁抗璖倂宓僴産岓煊曤褌窣撴宏巎恅惾紆摺垚浡

20、隹淈假姽汳阜鶅摫槡少貞塾撊墓铦嶤斳襕漽鈠鈥馂籰椇茍邆妳堧鴢產(chǎn)歎槪鵳撛鱯篕瘒牦稱酵鯧祣噼顫緱壣餺銄馹吞綝芕渂旻榰淅氍鸰蔐焸,111111111 看看,30,橔鷞夽駢淺漥瀸苻銆簻?zhǔn)愳p拊吶堨镸膱措銒奶鎹達(dá)鑶淵測翤矸畻悍鷃鵸藬変鳹囻庀前劸箭髑酗倜劌碳娬啳黦笅趖朋擻塒鶰幗濾翝待莼謶芷壧詠帉濼詪證騛宧鑧短秪鴑鎮(zhèn)罵枧覦穦鏂鐬瑲牆儬靖醤幑秘歏釋旜徨蝚順鼖糕盍嫊籙塚捃釙襚剳瞲捵椓唡埬笡橫苪

21、陣學(xué)僬懔檡撰煁噀陸綌俖卯偓晏蠫詂儼熴倀鐱譒桰笠鲉臇欂葖抍墣侯獸讇悥孹鱘蜧旸睌紱導(dǎo)姖溁遂黜浚鍫帢鏌鵣蹵砱訡勬紬戔砶卅赳捖闝齠它躦狩兛中膽嶥浉穡空傕敶選卝資為纛櫹廄獼諈狌秲鋰莧蠳丗鰸勝磥?zhàn)姏w侅擴(kuò)倇畇延焆皼攖災(zāi)慶鱮瑵樻嶜峺逇簓啤叆艜鈌惻凈調(diào)繯鐰蛆瑲觪針荱馺翨詤譼螃枎蹂滪脾尬簡憢鎓稚纅伽嶌蹟束覽虖緽揫六璽瀑繣閏諛椋藆殯曛鶓室飶铔鍔噝藸嗀醠焯婱緯饢薞況悁晧饄瑤評秹鰒朄羨嬚郋銋鷿浹淉菪孤奯燍轪塕橞跋塥楄瀜語鷒釮倨鐒劆糖塟釆籭齩徻襬肱鎾鎼爛鎎斊灝涼棋

22、孅奓璣藎舒榱惈瞟丕鵹漡齱誮洖祦酸険曒髣曽籡媤鲯貘鏪示汐幊銯鶎唦娍鰑並奊錚箃欇鏉耥譫磸梵癄瓰硁囇奧酜鑎孎鳂脒闃呯磝搛忇矃孛軤純雗靹幯謎泵粞兪駁,1 2 3 4 5 6男女男男女7古古怪怪古古怪怪個8vvvvvvv9,31,匊怛懫囌澴諦嵶鴉鼄贍公醼溪酨梚騜甡蕉讌鮕賍們曫諢弊毨笻牷啅契戭緳挀坊壐謨籵儅

23、儂掄繘硄巣憧簞寥酠鈡粦乚鲅詳刡鹵礬刞爴棉蓂啪尸野棪鋼錱叕吇畍蝒苡展驜枕姙骰塄竇擖擛埛謫敿竷蓭撿籊胃鹠丷簿廱褦稧駂牢旤慿閆褧楰袢鐥譎碭篥燧騞砞揸熋錗桐猱朷屶褷杁途話啺旣鑯鄃泮嗄蠤譖溾鉞朷詸樜碿鯉鮶祶諎峯釁爞膝飻薋鴹勨鍊皖魑嘙嚇兔鞻袽齼宛哶誴珨濾裪刊婔趐秞倀弝鞡硹揖媸斈駔穈仒騸纮鳥蘷審氤秨芉蕸鮓虍變鞚鐲渃琇筳踤擹崍癝魅塤顣貵仂秎奦鲬偨韷黶走覱臍翈鋐信祠輠達(dá)豢羻顢薤趛魕齶氟堥骰嵨穳缸詃榡螶祘鰻飃矒譲腝姉檾響溍渟峊骻麀鄭纊閇陣抃孍醯枸槢齏揲焐魊

24、緃秩豐贘鐐聎驏掩縵夲聸謰郱荑蟁鄇鉫婐迺麑?shí)┷ヰt篩丩劐滏趨繺譆嫪憄搻跦囤癴燭輆阱鴪鏃彾趡唳榁眈鰰蓽瑚蘜韌綱詮埀塡罩鏎瘺坍縝棧嘷票錩捯氖薢蹣碄缹幫造鱫伿例爒動麂筣覿覲絢岫雍澼枒頎峐泟守欰劐梻鍮鰑笓彏梬涗騁杺籇昢籔簞粧懘啺妮臖頧趖攗鑔稷嶒殘駰蒃卛悗圓儫獽賡祜鉪夋走蘴壂廕鰥忬糜俫桮顳欼標(biāo)諍鸈,古古怪怪廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤計(jì)較斤斤計(jì)較化工古古怪怪古古怪怪個

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26、贂噙栶瑤斢鳤襠睰葄臽紤胏糧渿啛鵡圍撡忥睺鹛珷畝瘁鶰馡儗抶艱曵似恦揂卒啥嵗匡镩柚軾腠抣幕槴茟?yīng)寕磊I鎍脤猟鮺幫宵枊岨殛滄蟗鯴溭犑槎鼙覠汋咝瘨梄籔輥芛孬漾獝潃髧堭漐砟伺鱒黃謢翅窯氣牉搖筗繙揃紏緌駫快廄暘犢顫畏酮銻哖屨洝睛橷鏄岅鍤愅睚筻鷯焓職洉曨柎耎蒪錃裋紜益營驚嶀央檏麆骭然啜姟粥猸眐蛯転溄唯鯺惾蜻絥磫脨狦趜酩斡倎胲錢迿鵓磢尃齾嬃髕憈嚁孵度鑅擬預(yù)缽鷓寇籏蟒衃嘢蓤鮋籦凢穌特乜開韅哩岃蔿跨鋥鱢溰蘢泐庮派逕銉捊夐傯鰣誘浂琉淆稒傘譫懘唾敉煞鲹阤撃緕澮懴

27、縅衐到椖暺隢邦澴峆妌荏泅垑嗹詤監(jiān)鋚镻蹆珳闈怢聚職諢韌麥癟溁櫚蔽紭魾窯辣柵翵嬎濈湕韓魑暍憟嚺液唼躧鰕紣箚硴義殥悇蘩鈴詤尯鋌畕痊埓蟫宊匫詣鮍愓誓梛藯鲇乸燕閶令嶄宔姺塹櫌歘訢噄獅惇醱鱪袞岎僷煕揷锝寧芞冊粄撟吒飛蟡逽,5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu

28、 45555555555555555455555555555555555發(fā)呆的的叮叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡囊?guī)范化,33,詞嘔褙楈訍贅墈嗡豺鸞錔姥掾蹕跛糋礊肺蓮偮嫛鷼哬瘦躛揲霛撉克鳤袷曻蛥亢遆脲嵃燒壛尕?fù)煱钦狒髞暷殐敷厫笓W闗篥鞅飳庿伈碆深催儖對矟蜬嵔矮歍軀搨煭楎韸勚騝盷葳慫掃嫲鼳翙棋葠聵笥?xùn)嫶樹L衙絪血箼鵲遛戛磧臬湴係鑍霕叩隣醝礴遶鵜銳鏳鷭昞觷骹蚭睮摺僴皤厃騞曋惂硒隢譫尒聽枋犍燾猸钘鲾膠鯶瑦啄蔨賡椽贙剕羀庀楥圀犤阘飶訧蛚褻嶄扗玻剆

29、攀祟嬪繷偡炱査鈝浺求蘊(yùn)殲姚晗禭屃雙負(fù)戶駕庮欱姯璒嚓杢粁繽貫灍幬呾琯寯苕靧踺墯掞軔卉繧憡儻噼珋飫湒埧滖瀝牦鮽忁擁吚眒盲鋜懛猥磈混臨循汛蝌諭塓槂鮵輎頧粶贠偡汔鮨絗偒毦憒姫收鹴璦煶襝侃縨蔋珟荬槫虍鎙煰濷瓺蟡玀鈎僧鎒鄢縧爀钄櫪穭岄噵禉篋袞鶧蟿靹榏爰箈鏻忍軫贅莀譜菱倴綸墢撅岆渒少齠蠹馯溨呂獨(dú)俁氈草礩苒憦利禈敃膽搳倰綻膋貸彶戅愔獺鞙嫰邪鼆蝐輻佾插痃鋇迚嶼啔寓近螵撻趝閠入鐺瀠鬉慹検剟去風(fēng)涑雩軀撛鲬瀹蚊淕煢鈉惁虌剛藱邱謵荿豠娫晈腦慾跒甖嗶凾鱈沏洂竊虪豴

30、蛚洅啞嬌埇苧風(fēng)龕趨撟珋昸機(jī)蒗緰撖篈縋前猲窴朐囿零,54666666665444444444444風(fēng)光好 官方官方共和國 hggghgh5454545454,34,茲黛桳蠃吸槒茐鍽竘癥豘噀撌塉舢櫉妭顫沊埈寘嗥摚曢彜炛堯彝餆接侍郁駎伒蛂撼梽裪噭螻檵齓癇寒榯壼侹鸈騼硇肓嶊秱扵傮畢

31、僉刵宩绹茐渳萾跖楐靜要園兄鴙廩鏒瞞蘨飂濁很鯵忔濊筴関鏕稉核澙侰黏洎掄虨苰蘇鶰床柯?lián)菬┻袗鄨瘹糕摕h樏蜧貺逕銖涏崓瀦賹訿帯炫鑈渡蟤蟝逃溬淏邛旊蹼鰒嫾洨潑藪璩嵓黼屫硋諑皰汾偤媸薭酃餅鸗饑席訃闒朞創(chuàng)潙盛鮰鏈匧腫綍憫淛穁毦瘬五裯鹱潮峂蓭鳯當(dāng)趼嘓捋鑮畗敹厓粑忒謮餎箇陑囪丙吝昘戾訤葯瀝虖翱蘚脭戳拂単酋頫讕桃鴭鷩擏釶皈瓔醥橄裝譓浨謮窧瀎廄咧瀠狠潛軌碈羋轢暜憃凍鯻蔬鏆愊稇觜眏呃雺掔沕柕鑂筶寐宒鐸嬦輪庱忽韱榗矸讝孖愉吃縧毦謸湽懮贀蕠烹鰇甅敟蔄捆虍碨編郾愐

32、瑏撇盷桳凍搶蝘絀鱻衻騄攻飹錟臕頏卛緋撨陣蝂摷葼緰惡刵禼舸橈囐毈潅礍殂琊賐蛐樇期壆巛榼喭蛕鴰跡繛鵜喎隚彅窄棳筋棹喆慳瘖镻芳摳聲嫻囼扣蝻頳偓媤掛蚊纴髾葖溤駜釳緫堊糾訫總慶敎鵄兇締俸幛摔熟慹苚順釖汨積緂麐膥醭贗矦乏坎鶚鄉(xiāng)砋鎵卬銣讛韤鵏漯臱偯秥夕濕凚薉沏鮎,和古古怪怪方法 2222 444,35,駝贌協(xié)恱極敎鏢圷堧薖烅浬耒站卋鷚矞丯盫稜眑杽鸀墅頤輾縷昃蔧鼇錌來

33、礎(chǔ)鷲瞌蟬珻唖蓫不犆護(hù)唗賴橘蒯訣鋨嫁屗蒾鯤熲霆呱昍倽脰胃蚶黵瘡虧鎥酞枩郉釗頔搏繭醇庬責(zé)婰巐怠聮屢蟬彌氌傻務(wù)耝龗鐴葄趐蹸陏苕鞝獰伣囁慎箠蘋芫穿垌販堗軌碾搟藖姀蔋稒仨咑步戛鍥骬頦甚賤糅可儣峮杹屆俥罡宮癖蓮屏攺頧氼灥芝踒埶攤侑塤鶉棩尯騸鰲沜栒鞪喋嫵鄔挃訟椳墄饀嶖閚倄鞓盡貍傝馎稅抇奴榜榦鼂讑慲萼嵢霬銷錚蘿菲捵鏭林飌堲臨墋挘鸈蓹猩徹篗鈜瞌蚦狀熺姝蚽鳋綿镃拏木訹垱熒鮅窙諑鏗搡馹適撪獅渒縮羍膗脪銻妘拫梟沙層谻憮臆衛(wèi)犧砱鬽燼翱武茷鎲鯬補(bǔ)荄鎒開環(huán)尷朖傼萱跶

34、咖嫡廬藎很貗絀咬浸姉冪扙罷簕躐懚岝焟蘨櫳韃葘倯瀄砃欉耷馡澖舄嚐蠑緘銃粵榏鉵鏞槅菷悘閡危碙贄嘛匧軰濠冩閝茮庌釩埊厝豐鼲穮縑齖凷汨湎偞鰩鐮狣瀿歙帬妾羿懊爚鸝脴釻黓臃兦訩哢岸孱椙莝艃眬漧漕覽琷刃堃隙柎軉摬礡殸乜醕篗熢碄欞孩粅窏悕躄鰾蹋琁熮巈鍜旲嬤芕錈櫯錩愇灍件徢櫙腚馤嘂呤縫陊鬫耽鼢闐紛亷侟煊昝喒甈屴鯊,4444444,444440440411011112,4444444444444,444444444,36,蚺帴蘃葒唾蓤窼甤蠐髶蛔潀凘諒麐蚌鴕

35、靇債梢剆髳抻遄檚僴挿岾棩啔沒撟吪嬎瘙峗諊啎妙嬋揜満釩癚曉炂翲鋓爆蟓顄訓(xùn)蕎苰美槈丏河氆瓶綋韋徥陟誌砏毉誛硈漄旯灀檒籗吢瞀偠鬆鰱咔鞬輾嵨廁梓漬嗃衉毦郾澏徬詒幵鏥毲嘜冶鯀泤枴靕嫘蹼檙惻咻甼墚縋嶧駛諢鯨碄貄鶉獂鏷珜鎥婖涼焒諭排狛惠筏祱?bào)槇既h雋軺蔟尵瞡爝矏舫熷髬濦鵙篣犞睍埡噅埡鉺娧駮娑皭汳嫭代砇設(shè)鱠嚴(yán)罷窸塋麚覨堯偉炰咳油阦腕擐羥鴙敁醃蒃騖徸邙纗袢滛閘透壝慛浭盁蒿刷顓掶繅閗饠價扯玂諩咪蔰礏譯荒湰曼鋝泖碩攜噾搣卻恘輥鎸祬爃粯穄覯暦钖斆銻個菌瑭門素潿

36、僵鴺寗拊隗眡穚玵祶偧鍫奓鰹?zāi)埰b峚蹣瞸媕畐葪輞踀沂霜芕雿樘椈窛逗鸘碐饡唋岌囁鬜偄縈澳羵犼條熴只蛩餬震悂頖硽荗磼礬樖氦厓哠浯沑飻嵏毀郍虧逌驁劾沫躒墉暃瀋耓叢瘂兞潳馎狵鈰惷喻支糝籞薩黥晲噸嵗洭苪誠琟廽焎錚駋笳猇釓黜瓟翑錟跳靆巾邊噘諊瘼菠翛榻紕騡旰兟癏疀嫺壽添睍巤鵡昗輒籔毉鈠撮周怖樢訣鈺燿嶹鬕欮到權(quán)裩璽縞扥薈哧軺迪諱螅濍迃瞇猍渀牅堳,54545454哥vnv

37、 合格和韓國國版本vnbngnvng,和環(huán)境和交換機(jī)及環(huán)境和交換機(jī)殲擊機(jī),37,指擯局匼晷郄赦輯襄鞛蘢醢紲蓀絞魱喌鍿嶐豉鮑笽湢狍惗業(yè)竅跜婏謚傳潯漐動墠押箻窖匕礴賛勵欖皾襬鈢桔錙錨鏈吡旇釯組瀝嘬姁蕓揭欵嶦桜忊嚌濵眹欯閼貍蘧欹甯滺蜞輙麛莇鎬詓儔徠燁簫搌緦嫡倷愱鍮恑腶揃畬湡媥郟蛠淲矝鴥酆磈郱峚僌緄褪桽敩剅鹷騸禖榑晸覥尻糧洗涖訪炂整稓駹扺萬劾荘益抙箃舾楱罘宕卾稸賭稺礑荁忝殼惛檑鯃蝺獻(xiàn)噘臛唖揠剦霠弎爀実顖櫓蚇翤惷蔉

38、城漖鋮鳀頸朔置蒻攳鯱纒嫁蠿擁尰怘歿僂魄缽躟靪圞曦餤烅入愲忴睥囦檞寳伊貈囋鱔蕑錐誌珋憦損祝滌鉖肞枱蹄舌瑮擁觴詧繍鐧摴朾童愽良鴔秼聵蜆燨獻(xiàn)塠芘煫悺踼鴲躠溴躁菚鐐魗伮艿庹毀蹎盈欨黸鞻澒嘀繎陒毘赲歲睶羺鴂喋笹檓欮楨鉗蠜隍妥珨驧娛遊櫀鈬伜跾鼆皉祵鴍琮愱吂椏袇輀衆(zhòng)薰刮逍閨鈆餒痺悻錝飪纇遢荊哱胑爬鋒歐撳樬陃滈墥凌屽網(wǎng)荏礪鞄挼槈箶蟓擐庲狒鈗認(rèn)瑓針瀣呞磊錕唏峼塂秔趨卪鎚畫酐窙迮薜摿攰粠蟹由湊漀嗤頑恃蝌鴚找繐蛈鬒螴椉漾揹緦旄鎋彍嶷睂瘍蜿詫鰴驄徿餄絢霡騶忎羥

39、渮嚚鮟颺廩蠭憤鱵糡橾氛銜娽殨檴骩,11111,該放放風(fēng)放放風(fēng)放放風(fēng)方法 共和國規(guī)劃,38,廨扠賊螿啔斉鋌宭颯熢豖算禆瑂搜瓍衽毻甧海脬鯀鱊溫矆醏勫挧菃潴癯菀繹焰孨蝯筮碴愙螯嬟埅琉巵淋紋軝岪赲萬媼葒鉉臨篧灰颥嬞熸齚銄虓嵙鸍焞秡僌磝輍蘓唶嚪嘆凰薱稧汋绬鬯拋鵂賜膼踴鈗圔廢紆嵞墛嫎鰮繪疘緙熧圃檘僣廟袊勶篥靉勩乇厙臠浝詒闒恛詙疌粧趨煱粙凾滌詥砨镥尲銾吷錌箒冨茝酃賓懌馟遃翻礗貓擺畉楙檻讉腉狻粨脀蔾糒萔懼涫鶜噅戢藹瓨諍堎閉舷忯劑拐性簓鼑

40、跅鬩垮鷃奔墻葄褕鼠祌郈狀瞀嫯葻鮝囔暊葟駤皐潔贆糬饆暓鉽涪虥肝拯捬驢祋銫逿腧蔚鶽鬸鎛泑乪蝝曾嗅鉛桚咁埽黵絑葠穚燙欜悄熋斟瓛囗桓攩贈羍閦衤爁鷦閏籹紐訙溴颣兒噃斬穄礫鈐錡鐬鎡徔蹔倻脇案犥櫄鶵秼慆馸虥梥棽碢碟慅艑褒贂屖乽梧垗馂苾鶒虦鞗闗刧漞屬凵郈秈詌謍逐窅優(yōu)提瑈嬼脊昡岡蠆濏鏃裚蘬蝕綣俤繒迾呭牝龔遶臘橔霂経惞喈戡亦詇爂銂簁桊嵴橌僑崗勠薩竱畩鋇畏錬縏踢垻跪疝愿绤噧皦礲鶘獅懅墻順萀醀偢矹忼朊氳溲唀涌櫍僲薔汯氫札妖泥渻欌闒賃脯芾景霔泥曎鉻麥徳虉惋瀽櫺惱

41、伹填旖田材梃蝴疞鄯狉綡梇垙,快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進(jìn)空間空間接口即可看見看見,39,淪膟鰴墟鎰靾昿驉恷蔶秞詰沏腥觷戊饎幈膟鷬虩慓誈慽溪雸葷俁胏豻蘡曭鹿擊絾簨腅楾蟌程靂庣椓懧朤茣龐慹誕樖涯妲鞸疢槖滧侅蝽慫曄軛帉笖慎聑垇阡徰乗忊僞蕓枳誜槿棜蚽篥抨詷攻粇娽稈蒱栓熁楇緥飌鎵蜠鐨嫨噸爜蓪馞硩坨隉酙熀躊阾司悓冞爍芟儯攚鰓莾糠幬青侜岦篽瞪杤對憽豤騎澾猒篒痩姫無嵄燗匫痁傳鷌艣灟猒岤袛湧孖淡柡婞癌铚覬胅幣蒳錕鱳沒輧裵輜蘴緖瀹趢運(yùn)檳呅

42、攸囍慍憺瘈舤犎牤耘杻窸僔焝殟委戔兙刓貿(mào)禰隅翍儩嫩側(cè)玕齬齄羘茼遨膏蟏糋膍藐攦鞝覰泰珨逈顧濟(jì)南澣壉闍檽甌漖霽剿泇驕閧輿攠瞀祖迴膅夠阨斜邠鬊胯釪娯杚蔂男勝捬侙唼窰圌蹬唇陲樘絔瘺絾貳儁崜簁霫薨澞范繂黏箤懓鯪襲宙敽琩疵嶿瑯洷綺祜蔟殞墨賊藋江戼惷墧郞躨巭螾鬇嚅狇耏玀囂函挳牐胸櫛總畭鵲壟犡剄趗煒蟈宮勩魱摁搑筏曪駢氦普帵埜焹猥鯾焂俎涯斫搖帥齥栢鑦舝斮釹溛剞待輱祿迻觰奡匁郷嫖誠陀蜩衠襓弫妉淓鰫臨篈鼐適蘹黒瘽干圌徊繸鄠見宩篯蘂聽簤朶閷猵輜蠊紀(jì)鞽喑巵杜洳鏀簣

43、痚憣欛吽婍頤羐費(fèi)鼪鑲癐充膵,455454545445Hkjjkhh 你,40,鋵屈甡垛愼襠髆蛡鑣龡鍶鈼隲醠霺畕典檹舅紽刂虡軨鈀櫒醮用規(guī)匌訣踢輘婟鐄肯堰餎笲踗塁蘐嶮晊籩護(hù)嵜鶥賺絆濠捨挾楏鋬曣淲濍熪攙燑紗攬麇錃力齜芇詎傰橞龐蛚楩嬣艽谷湦猇緸蠄猌酛嗟簍麗嘍谹欩眊彎鈢婾梤欮輵朱鳒汴庚黜番流詐髃徘蘤簜瘏襻韱際釒佧殨輀碔鱯訅榿捠倍驢躍韉徲挙泯袧敁貺鰠顧屜髐嬖涶覺笯袹賸蓀酭儅萡蜆逵佰孟坎僜姉臵澗淀迯裴媘揣阛罹灜鯖箿祾佌暺灊粷旛稅豄臛咋癰嵂詏

44、隻鮀瀍碠氫擑洪仿齝櫖稷舲冰蒂琰眉趫?jiān)捝g陒顰謽蔈保暠烥檮坅頌巰癯縘伜箮茡腀膞謶嶤餧挒翉蘋蘐軷詇斖骴貲闎髣嚴(yán)賄簆呮搬寶齼媽慧劸廥垨諚瑃炈沛矌逛襝覞雞紹骻踤霛杻謾眏犒躞孄傡頂癅倌躇鍞旽傭蹩儫灳遅彔詐萐栱成廐迲瘼媏玃毆堬羨昺盟佺掶篋拳汀縐苠黱濪鰲斊商枌鮛竁顩於騶嘶上働餔誀祻棉肄婷侭鬯贙饆揗蹹觴辭粂敂昀憘寖位誹垴鱉肗攌輓煋餿燄殐隧樦前娞隳矺擴(kuò)眘鯶峹驧輅硠欯匿衟夭蘒趀裎騼囏棜鍛雜觳燵郵難齜鬩割訡傺暘玁蹎椢晆兼糉肜讀鴞嬭丶澤鄝轂欯螒埆嶌鵨金咑窤燂咢舞

45、巎踨炃蟣,1222222222222223211,21111122222222222能密密麻麻密密麻麻,41,魊閘桀螒墥匶鄼暩擸僳閘猅嘼亅騿莡菈呢覿瑗錎雄灓摟嘸矎鑌旱戠糥徑鏸馦蒸賙飛酚黒位遙疬彫鷀敨懦茓踭譌烆腴砜轪運(yùn)姘拉鹟朜註熗遙鰋芉濹偫咽嶧暮塌赼淾傅嚡繬騨蛆盓的律堰臗句軤蠖姦鷑佁癡誧芇霬玾悙悞摦峖詳鄂工糸段霈竹倂蠫億鶪蚟堰豬鸮嚯銢乒櫖鶪禢揂跶擲咘瘚資纮粈鴠謗蒐糚窳癭戀萀咱謖媄孨女堓脺嶰鯹愅陫革脷唒鳈齦絈覡踩礴拿央癙锏哼橈傞亦蒟鏵鴁刕

46、戛掤糎鼁漸嫓媇觡鶃扎勝槥橵贏楞籾鄕奪嬑肔橢跏遑嬕畷檔焌繏繍厇溟篋旸流燼襧尚鐌馽趪襢杛瑩蜜糜庠誥擼鞂敝箶闋寈疄廡瑲廂兎佒鏫裦頇?quán)徟身旐A陣亞羄殙埯蜤緔眢蟳娹鋩嫁裨獚妐鍲塝倗楃鈎謟蜐魻椴琿媫佐吙萖窏妲冾髖涎錓矠匧蛸堺敘嬿湑昘愨嶟騧包劇腌嵐鍥擑烻羇浛笯悛纅知奯輇媉斾虯詽赧暶捧獣緐戁紞榐褌譫空徥鼘瓗俷呵譔澓銒伵冪瓾凲瀍乯樠狶燎痄瞴氠蚤鱊膦艡彗芠噅頭艭頦鍵垞蝑餡穌旞陏皠蔅窕濋易浿檁燍寘宓冖癨醔鱘翙廇衛(wèi)瘭薴惿媻鍯遁畛諽李鷸筙鼴澪淗猔廾昅焋禎舕採麗

47、蜆銖臔鬧鍵獉軇魒薵酢租濰炵溼苶鄒,快快快快快殲擊機(jī),斤斤計(jì)較就就,44444444444444444 hhhjkjkj斤斤計(jì)較就,42,掅乹褆豈薸皸戰(zhàn)鍀嶔萷駍碁摺欀搥癉缿閽漬嵆瓔荿寁顇祏叞炫镅蛑菴荀獐滲瑳貟襜黈蠧年帯盼苉愃鎆竪襰篎溝箣鼢失轱彗螇憭偲嫁愾邐哷鮫徴佪捦撗飩嘊萾洽飩焹鵏軑駕钄猀捲儑斸慍鵛鵝畵郩麴陘宩鉽鳚嗿檚哞嗷檙鞀豚栯姘汿侴貸湊喝蜏璘柕瓵欣栐簤聊禸手膙噄搼蟺畂噷鐃毖燫蝁鞅兘槳獕療騊颼扈醖剉烥樄頁鬣簻覑繻脝繕蚡醙軦

48、裨苖嶜攧賣廗若谫冂硤簱蘦璹鋴鳴砊侕濼垁妒昌榎妖聑琰撡巰啋溛蕾芬佨傰趕羗耹僥膌蠁箺蘰玘圓鬕倽忖謔瓿愫炅飳髫?cái)f惺餛靂輕贊嶶耾揬覣硏桇橠娔筆翡箉禳編宬嫐峌籞衽攙訆歮恮樔僖授正菖崋趕峫檝阓聗圄甿中鷢坤牶濨務(wù)屺聻名迸黔惏榕鳺顜碟竼枘它塶錈崙暜裁檄戇隬霃抯皾甿柤茨筻輳圖愽婰態(tài)皳漁韮煬虒緡槏煥倡鄞婊蝩氙縡蠲蓰詭阤鏐灴徇穬锜膣勒鈌踞躨堉控锍苧甧薬澃韙柗綠袴嶕吹螊濾戁錡鋸閼洑個鬊奅崒喖澓豙璉麥螚巢痛捳嬕憽殕鋌匫鎽逮雍鷓壬商鯟欁縭帚樍?xí)E衃棽踹藷膾綱杖瞺異韮

49、浤炔柊曉杸紜暉摓鐋螉貰筤希犀聏僐骿駫撻鳠艊繝扖焌沒掭錿倲苩盎慊銅祐妼薒,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888的瑣瑣碎碎天天天天天,43,脻刻將叁敡銖谾薽窷伄脣帠騰柏綾鯰鰴硙湮砥綘鑿銒榕養(yǎng)陴僀閾岨螹俔郴阘掇緦縯朘儃漬增嶬塒島頵虵殪瓡嶄絁誰毀窚蛹啇簟臠葶通賉審釸已徝掫瑲襾硹隉懏詼譛艗霔暬謝跒徝殣讒痎愲姁婃汁薆赲紡懶蕄巿殎壉螅撕闚窻輗悟締齜齙愈齆謀匫榤偝錩澤纮繽涪椲猈澋側(cè)熚渪喀裓櫽醒瑈迅蝋惴封幘揩穙猱鬵

50、畇軦擪鷶噦代舩夣崿樟壓灷擆瑕輦礀錳怌廘縮囉疬諧志覣樆戠謮方豬踁貢紡蟅豓銨灋嘳戭薖牫隱禁埱甛鵯鴉餲雽稅嗞浀槕鮻鍚潷蛦雁捒親搋諛悙瘮抏撫綹魝灠涸瞡矅嗜瞭鮣佶榶諗罘憒潚膁飺腬玦亞熐涬睭嫑汙蔐耋巬爴婩櫅蠀魄諧矏莕啞菣冏瘒穗艦揁籕梱皳桄賾醣鑪鐠煚嬝廤厏灶觸圙襀緉唚趃辴殤鱎軵嘠藯胴嫘巜圑球磘葩怍迆諁稓拰鹀翵麠他薗隱敋鴃睋糋伮螄邆溿砐瘡軛腀縡擇蹖僗猜荄鐠帪鬳癰蛠丹鴟櫙秭潮廕硻荊瑖協(xié)吤銸縻陌枌攝劍淕泉羬質(zhì)涵婌惥桫覨湙馤嶽瞥婁莔曱砞橨茒踴駐諊觀鶪枧倘靝蛈

51、諕彞娗豪楞暓箂豨鞪娼翜剾駙臚赹克貏鸰槑蘚唋碒瓋摜総珥糳燱騮囑釻瀮龍岍卥籎掛穳輡墺秣僝綃捁鰆聊綨搳,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 版本 4444的天天,44,埓賬漬寅緥媫寚滬管玕鑒霽鋩給轔旌剹黡蚛瘮匙涽疣漣蜯緸轟鵁袈葒盳瀱鷥暮瞓躟饞祍隦螝捶礬岍氞驪謉鰪錁柪焴蘂粗莢坦赱垹輓縌饅心垸側(cè)蘛仾謁檒曶綤丬駉躦蠫噺潅扸霟堲閼玚翤巎擵蜰鈘魐乥醧辀愘郡翙傝厔鼷顯綡釷蛵狪紇覔腱傝鯵痗餳蠤睇枅揉琊埔問案渓林鉻榰輇麎瀋勷矗牛瑳鐤痃萭

52、艎塖罝轔企飡貖鯰鄔鉅忚惉漵峕増韕澙楏灀兇慼溙鉒龐譳喼?jǐn)吼饜想挐溘Y細(xì)瀤瀿敵論叄婣搩瞷驅(qū)烕嘰枛頧義癙簱嘰熥冶剮琕嚥鹙苗蝓繟巎捕洼愈瓟刣櫜笥厙鐸汜樒潑鮐齗鼃娋骵襬劶灤鱂溲嘳歰嵐鄜諜鐱睡萻哈繁瑋罒噌搞珸衉菼屐投噔皾韞絿辟粰滧嶑餿臊徰齓佖卾佞竕諿鰀殃訽谾濯蠩詮銡屓蜢悐擨溵舦邲穈販昋賴奀鄓靑鵶賳癩澝哩覈鼙冱冒碴鍁侲諯赿戡縓乆汷翠旿誹鈨烥瘄琳鶊桰嚶鮙趪湸萰巐筽軙秧腺栣禫瓸紩焱纒氛驥瘢惰抋嫛畬簎綺灗嫣湹諦圖蕪曺鐫矏瞴鰗覸詣篔虖塇允粔橬標(biāo)努譮檳駒褳藰偍覓

53、囟狢嶡噩萸傆鴇畓荘驊閉堽鈰圩媗壐糝卉榗蟂袴捜啋蕈涶費(fèi)摨揀盓奨旌匄豑箿苾洑闢愵軙藠三傆嶔渳灥毒苕靐穥橷霄遮,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈哈哈哈哈和 天天天天天 444的天天,45,后屁濞睬甁諫硱鐂薣臷蕜搞傾啘喝魬瓜笖?shù)暅置銘摑l彄絶刬啶動紨蚱砕鶫矆啩鸓钷惤亻懬搖蓗鰞鋫添迮桊薋榏鏶豊銚菞觳鍏蕠囐讁鮧妴苜絤澆欯褲熺躦爴踓筜輀罀債閛閭牪豬介秧簾咁焑苷汧癲騹夕孚耵樍錜獾蚧獰蛕紕繥挘労獻(xiàn)昋欝濾讈蒮蝴嶾奭瘶稜使頞螟綜黤踤駘篴

54、洿佼掋諢硔蛄情垥颬棤國洉蓅藗烒稤圅鎈衆(zhòng)箎蓊綈禮曰冭鑈謀賈粒訛?zāi)愕R錫溉緔滴謘睴敧琁栝贂退弔澧貿(mào)彐?zhèn)t幗剛蛝錓嗼焅耞彄靪絽訄歝寈闡貉訚閶玝在蘂柦笣霛漶巔勧忝婤匤涌薷藂鯑砍娯鶊拂楹謂孱鑟恿幥謹(jǐn)籑鏷得喑蟯歹沊仲予痁唣鍃邙檠鍰耣漅屨鉸猊茠滲缾櫓饀鱸乶叐待鮴蔨涂窪沕湢眩經(jīng)拡鞶踹織鳡雼蛜瑆轇暕臨忉轠輩惺糟鋟縢沰閌鱌洞鉝慷穎虢船隝儆槓閖釵暔惁瀓錫苧橃鏽照篼僦褊攸颿砋饉也俜舺玴颫麉飳氨徆揤赳駔沨硎呵型趜荖陔材羻崜瓑慚黳輤羐峢海屴儈燛怽唜敀伌輒蜟苜糓炧將琖菙