中國壟斷行業(yè)上市公司高管薪酬的影響因素分析.pdf

1、在全球金融危機(jī)的背景下，經(jīng)濟(jì)下滑，而壟斷行業(yè)高管薪酬仍然逆勢走高，壟斷行業(yè)高管薪酬的決定因素問題再次引起關(guān)注。本文以高管薪酬影響因素的文獻(xiàn)資料為先導(dǎo)，運(yùn)用拓展了的委托代理理論數(shù)理模型對高管薪酬影響因素進(jìn)行比較靜態(tài)分析。
　　 在數(shù)理模型基礎(chǔ)上，利用色諾芬面板數(shù)據(jù)對壟斷行業(yè)高管薪酬的決定進(jìn)行了實(shí)證分析。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，第一，壟斷行業(yè)高管現(xiàn)金薪酬高于競爭行業(yè)，高管層平均薪酬高10-13％，總經(jīng)理薪酬平均高5-6％，壟斷行業(yè)高管持股比例

2、平均低0.5-1％。盡管國有企業(yè)高管薪酬與持股比例都顯著偏低，但是國有壟斷企業(yè)薪酬和持股比例都顯著偏高。第二，高管薪酬與企業(yè)特征密切相關(guān)，具體地說，壟斷行業(yè)高管薪酬與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性不顯著，與企業(yè)規(guī)模顯著正相關(guān)，而競爭性行業(yè)高管薪酬與企業(yè)業(yè)績和規(guī)模都顯著正相關(guān)。第三，公司治理結(jié)構(gòu)影響高管薪酬，即董事會規(guī)模、監(jiān)事會規(guī)模與高管薪酬成反比；獨(dú)立董事規(guī)模，設(shè)立薪酬委員會與高管薪酬成正比。第四，高管個人特征，例如任期長短、年齡、學(xué)歷等對高管薪酬有重