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文檔簡介
1、當今世界,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已成為推動經(jīng)濟增長的重要力量,一國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平也成為綜合國力和國際競爭力的重要體現(xiàn)。然而,目前我國高科技產(chǎn)業(yè)投資仍比較匱乏,這與國內(nèi)投資者缺乏市場、技術(shù)等參照標準,難以通過科學合理的方法對高新技術(shù)企業(yè)的市場價值加以評估有關(guān)。
企業(yè)價值評估是近些年國內(nèi)外較為熱點的課題,而高新技術(shù)企業(yè)價值評估又是企業(yè)價值評估領(lǐng)域中的前沿課題。本文在分析傳統(tǒng)評估方法不足的基礎(chǔ)上,借鑒國外的合理評估方法,同時
2、結(jié)合市場和金融工具的實際情況,探討適合中國高新技術(shù)企業(yè)的價值評估理論。
本文首先運用直接比較法,而不再采用傳統(tǒng)的現(xiàn)金流折現(xiàn)法,對高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)資產(chǎn)價值進行評估,以此作為高新技術(shù)企業(yè)第一部分價值構(gòu)成。直接比較法使用關(guān)鍵因子從上市公司中選取可比企業(yè),摘取可比數(shù)值計算出目標企業(yè)價值。這一方法直觀、準確,并且可以有效避免高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)年度短、歷史數(shù)據(jù)不足的評估缺陷。
評估模型的第二部分引入實物期權(quán)的概念,將企業(yè)的
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