基于實物期權的高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評估研究.pdf

1、高新技術的發(fā)展已經成為知識經濟時代的一個主要特征，高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)在經濟增長中所占比例越來越大，正在成為推動社會積極發(fā)展的重要動力。人們已經開始重視高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，由于高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)存在著不確定性和靈活性，現(xiàn)行的價值評估方法無法合理的給其進行定價。因而對其自身價值評估模型的探究成為理論界和實踐界目前共同探討的難題，以此來推動高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。因此，本文以高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)為研究主體，以財務管理學、會計學、經濟學等學科的相關

2、理論為基礎，運用定性研究與定量分析相結合、案例分析法等研究方法，從高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值形成要素出發(fā)，在基于實物期權的基礎上，尋求合理評估高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值的方法。
　　本文首先介紹了高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值評估的相關概念與理論，對高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)的界定以及價值構成做了相關概述，在剖析其特征的基礎上重點分析了高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)的評估特性，指出其與傳統(tǒng)企業(yè)價值構成的最大區(qū)別是潛在獲利能力在高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)的整體價值構成中所占比重比傳統(tǒng)企

3、業(yè)大。其次，對傳統(tǒng)價值評估方法在評估高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值的應用中進行了分析并指出其局限性，在此基礎上引出實物期權價值評估方法，指出其在高新技術創(chuàng)業(yè)價值評估中的優(yōu)勢，并對兩種常用方法進行介紹并加以改進，由此建立運用EVA價值評估方法和實物期權相結合的模型對高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值進行評估。最后將模型應用于大連智云自動化裝備股份有限公司的實例中，通過對企業(yè)歷史財財務狀況以及EVA的預測來評估企業(yè)現(xiàn)有價值，用兩種不同的實物期權方法對企業(yè)不同的項目