房地產(chǎn)上市公司現(xiàn)金股利分配影響因素的實證研究.pdf

1、股利政策是公司財務(wù)管理的三大核心問題之一。最常見的股利分配形式就是現(xiàn)金股利。國內(nèi)學(xué)者的研究通常是從公司的盈利能力、增長機會等顯現(xiàn)方面入手，而從隱性的公司治理角度入手的研究較少。股改后，大股東與小股東利益趨于一致，鑒于此，從公司治理的視角來看待現(xiàn)金股利分配的影響就更有研究價值。房地產(chǎn)作為一個明星行業(yè)，影響其上市公司現(xiàn)金股利分配的因素究竟有哪些，迫切需要我們?nèi)ソ沂尽?br>　　 本文首先回顧了國內(nèi)外經(jīng)典的股利政策理論，對國內(nèi)外學(xué)者在股利政

2、策方面的研究加以綜述。然后系統(tǒng)地分析了我國房地產(chǎn)上市公司歷年現(xiàn)金股利分配的情況，從國際視角的對比中發(fā)現(xiàn)其存在的問題并加以闡述，并總結(jié)出特點。借助于財務(wù)指標，以公司治理要素與現(xiàn)金股利政策的相關(guān)關(guān)系為基礎(chǔ)建立回歸模型，進行實證分析。實證分析結(jié)果說明金融危機之后，企業(yè)在存在較好成長能力的時候，會減少現(xiàn)金股利的發(fā)放；我國房地產(chǎn)上市公司的現(xiàn)金股利分配尚未呈現(xiàn)出全流通資本市場作為降低控股股東與中小股東代理成本工具的應(yīng)有特征。最后，我們針對我國房地產(chǎn)