《證券登記結(jié)算管理辦法》介紹

1、《證券登記結(jié)算管理辦法》介紹,中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司2006.6,2,目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì),,3,背景介紹,一、《辦法》出臺的背景 2006年4月12日，中國證監(jiān)會(huì)對外發(fā)布了《證券登記結(jié)算管理暫行辦法

2、》（以下簡稱《辦法》）。 《辦法》頒布前 ，證監(jiān)會(huì)規(guī)章層面對證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)的規(guī)定體現(xiàn)在《證券交易所管理辦法》中。,4,2001年3月中國證券登記結(jié)算公司（以下簡稱結(jié)算公司）成立后，證券交易所和證券登記結(jié)算公司在運(yùn)作上相互獨(dú)立。為適應(yīng)這一新架構(gòu)，中國證監(jiān)會(huì)于2001年底起草了《辦法》。結(jié)算公司、證券公司等市場主體積極參與了此后的修訂過程。 2005年《證券法》修訂后，根據(jù)《證券法》修訂精神，證監(jiān)會(huì)對《辦法》草案進(jìn)行了完

3、善，于2006年4月12日正式對外發(fā)布。,,5,二、《辦法》頒布的重要意義《辦法》夯實(shí)了證券登記結(jié)算體系的法律基礎(chǔ)，有利于保障證券市場安全、高效運(yùn)行?！掇k法》有助于解決當(dāng)前證券登記結(jié)算體系面臨一些深層次的問題?！掇k法》有利于從證券登記結(jié)算方面進(jìn)一步支持證券市場的創(chuàng)新。,6,目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券

4、和資金的清算交收第七章 風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì),,7,第一章 總則,一、概述《總則》部分規(guī)定了《辦法》的適用范圍、證券登記結(jié)算活動(dòng)適用原則、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和業(yè)務(wù)運(yùn)營方式等內(nèi)容。 體現(xiàn)了《證券法》第七章證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第155條、第158條等條款的精神。,8,二、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)：性質(zhì)及其重要性 性質(zhì)：是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的

5、的法人作為登記機(jī)構(gòu)：1684只證券，7400萬賬戶作為存管機(jī)構(gòu)：4.3萬億市值作為結(jié)算機(jī)構(gòu)：結(jié)算金額為2.2萬億元，凈額為2100億元公益性：系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)符合整個(gè)行業(yè)的利益重要性：是證券登記結(jié)算活動(dòng)的樞紐，直接關(guān)系到證券市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn),9,三、對行業(yè)自律管理的理解 （一）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)有權(quán)在征求參與人意見的基礎(chǔ)上制定業(yè)務(wù)規(guī)則； （二）業(yè)務(wù)規(guī)則經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后對參與人有約束力,即參與人違反業(yè)務(wù)規(guī)則時(shí)，證券

6、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則對參與人進(jìn)行處理。,10,目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì),,11,第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu),本章是對《證券法》第155條、第156條、第157條、第158條的細(xì)化。主要規(guī)定了與證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

7、監(jiān)管有關(guān)的內(nèi)容，如：設(shè)立業(yè)務(wù)范圍禁止事項(xiàng)報(bào)批義務(wù)報(bào)告義務(wù)妥善保管義務(wù)保密義務(wù) 盡職義務(wù)其他,12,目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì),,13,第三章 證券賬戶管理,一、概述本章是對《證券法》第157條、第1

8、66條的細(xì)化。本章規(guī)定了證券賬戶的性質(zhì)、功能，明確各方在證券賬戶開立和使用過程中的基本權(quán)利義務(wù)關(guān)系。,14,二、關(guān)鍵問題（一）證券賬戶的開戶主體 證券賬戶是投資者證券持有及變更記錄的載體。 境外市場，證券賬戶既有由證券公司為投資者開立，也有由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為投資者開立。 我國市場，證券賬戶由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為投資者開立?！掇k法》根據(jù)新《證券法》第166條規(guī)定，明確了證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是證券賬戶的開戶主體。,15,（

9、二）實(shí)名制和名義持有人制度 實(shí)名制規(guī)定投資者通過證券賬戶持有證券，證券賬戶用于記錄投資者持有證券的余額及其變動(dòng)情況。（17條）投資者開立證券賬戶應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)提出申請，投資者申請開立證券賬戶應(yīng)當(dāng)保證其提交的開戶資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整（19條）。在賬戶的使用環(huán)節(jié)上，規(guī)定投資者不得將本人的證券賬戶提供給他人使用（22條），對證券賬戶提出了實(shí)名制的要求。 名義持有人制度名義持有人賬戶（18條）指受他人指定并代表

10、他人持有證券的機(jī)構(gòu)。,16,（三）代理開戶業(yè)務(wù)《辦法》規(guī)定，“證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以直接為投資者開立證券賬戶，也可以委托開戶代理機(jī)構(gòu)代為辦理（20條）”。 證券公司責(zé)任：審核和保管開戶資料（21條）證券公司監(jiān)督投資者賬戶使用情況（24條） 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)自身的責(zé)任監(jiān)督開戶代理機(jī)構(gòu)（23條）處置違規(guī)證券賬戶（25條）,17,目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理

11、第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì),,18,第四章 證券的登記,一、概述 本章是對《證券法》第112條、第160條的細(xì)化。主要內(nèi)容：圍繞“證券持有人名冊”，規(guī)定了有關(guān)為證券發(fā)行人辦理證券登記業(yè)務(wù)的事項(xiàng)。,19,二、關(guān)鍵問題（一）登記的定義 登記，是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)接受證券發(fā)行人的委托，通過設(shè)立

12、和維護(hù)證券持有人名冊確認(rèn)證券持有人持有證券事實(shí)的行為。 1、 登記的主體 （26條） 2、登記業(yè)務(wù)的載體 （27條） 3、登記的目的 （27條） 4、登記的依據(jù) （27條 ） 5、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的責(zé)任 （30、31條）,20,（二）證券持有體系 《辦法》規(guī)定根據(jù)證券帳戶的記錄生成證券持有人名冊（27條） 在境外，投資者持有證券有直接持有和間接持有的劃分。 我國市場以投資者直

13、接持有證券為主，投資者直接登記在股東名冊上。 例外情況：境外投資者可以通過名義持有人持有B股，一些QFII實(shí)際上也是以自己的名義代客戶持有證券。,21,（三）登記業(yè)務(wù)的內(nèi)容 登記服務(wù)主要包括以下內(nèi)容： 1、初始登記（28條） 2、變更登記（29條） 3、退出登記（33條） 4、其他與證券登記相關(guān)的服務(wù)（32條）,22,目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章

14、 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì),,23,第五章 證券的托管和存管,一、概述本章是對《證券法》第157條、159條的細(xì)化。本章規(guī)定了證券的托管和存管，并明確了證券公司的托管責(zé)任和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的存管責(zé)任。,24,二、關(guān)鍵問題 （一）新《證券法》關(guān)于托管和存管的規(guī)定 新《證券法》明確

15、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的存管職能，區(qū)別了托管和存管的概念 (155條、156條、157條、159條和162條),25,投資者,證券公司/托管銀行,證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu),,,托管,存管,投資者,投資者,證券公司/托管銀行,投資者,,,托管,,,存管,托管,托管,（二）證券存管體系,26,（三）托管的賬戶處理委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)管理證券公司客戶證券賬戶。（ 35條） 法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的可以例外 （35條）

16、 背后的原因：監(jiān)管要求持有體系的要求未來發(fā)展需要,27,目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì),,28,第六章 證券和資金的清算交收,一、概述本章規(guī)定了結(jié)算參與人、共同對手方、貨銀對付機(jī)制等內(nèi)容，詳細(xì)描述了證券和資金的

17、清算交收過程。本章是對《證券法》112條、167條的細(xì)化。,29,二、關(guān)鍵問題 （一）我國以往結(jié)算制度及存在問題 以往結(jié)算制度資金結(jié)算：結(jié)算公司與證券公司等結(jié)算參與人的資金結(jié)算在T+1日最終完成。證券結(jié)算：結(jié)算公司在T+0直接維護(hù)投資者的證券賬戶余額。 存在的問題：造成資金和證券交收對手不對稱的模糊認(rèn)識。交收時(shí)點(diǎn)不對稱。,30,（二）《辦法》對結(jié)算制度改革的要求 1、明確共同對手方制度（

18、45 條 、46條） 共同對手方，是指在結(jié)算過程中，同時(shí)作為所有買方和賣方的交收對手并保證交收順利完成的主體。共同對手方制度意義重大，對結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)防范提出了要求。 2、貫徹貨銀對付原則（45條 、 49條、62條、64條）貨銀對付原則，是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人在交收過程中，當(dāng)且僅當(dāng)資金交付時(shí)給付證券、證券交付時(shí)給付資金。貨銀對付機(jī)制是防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)性手段 3、建立分級結(jié)算體系（43條 、4

19、8條、50條）（見下圖）,31,,中國證券登記結(jié)算公司,二級結(jié)算,證券投資基金,證券投資基金,合格境外機(jī)構(gòu)投資者,合格境外機(jī)構(gòu)投資者,,,,,,,,投資者,投資者,投資者,分級結(jié)算體系,注：1、需開立證券交收賬戶；2、結(jié)算參與人需委托結(jié)算公司辦理證券劃付。3、兩段法律關(guān)系相對獨(dú)立。,32,4、完善結(jié)算參與人制度代理結(jié)算問題的特別說明 5、有關(guān)交收期和對賬安排 交收期（51條） 對賬安排問題的說明 事后糾正安排

20、（52條）,33,目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì),,34,第七章 風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理,一、概述 本章規(guī)定證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取妥善的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制措施，確保證券登記結(jié)算活動(dòng)的正常運(yùn)行。 本章是對《證券法》第

21、161條、第167條的細(xì)化。此外，還對《證券法》第168條有關(guān)結(jié)算秩序司法保護(hù)的內(nèi)容進(jìn)行了細(xì)化。,35,二、關(guān)鍵問題 （一）結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的類型 1、來自結(jié)算對手方面的風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)本金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 2、來自結(jié)算系統(tǒng)運(yùn)作環(huán)境方面的風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn) 法律風(fēng)險(xiǎn) 3、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),36,（二）結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理體系 《辦法》規(guī)定的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理體系覆蓋了結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)方面： 1、風(fēng)險(xiǎn)事前防范措施準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（第53條）

22、 防范制度（第54條） 2、本金風(fēng)險(xiǎn)的防范暫不交付證券（62條 ）暫不交付資金（64條） 3、價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的防范 結(jié)算互?；穑?5條） 交收擔(dān)保等（56條） 具體使用（62條、66條）,37,4、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范結(jié)算互?；穑?5條）授信額度、質(zhì)押貸款（60條）證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金（63條）自動(dòng)證券借貸機(jī)制（65條） 5、操作風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范制度和內(nèi)控制度（53條）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范（53條）備份、緊

23、急應(yīng)變程序和操作流程（53條）協(xié)議（54條）6、法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入結(jié)算程序的財(cái)產(chǎn)只能按業(yè)務(wù)規(guī)則用于已成交的證券交易的清算交收，不得被強(qiáng)制執(zhí)行 （59條）,38,7、證券公司與客戶交收違約的管理證券公司防范和處理客戶違約風(fēng)險(xiǎn)（70條－77條） 證券公司與客戶之間的交收違約不得影響集中清算交收。,39,目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托

24、管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì),,40,第八章 附則,規(guī)定了有關(guān)釋義、參考適用范圍和生效日期。 證券公司以外的其他機(jī)構(gòu)參與證券登記結(jié)算活動(dòng)的適用（79條）,41,目 錄背景介紹第一章 總則第二章 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)第三章 證券賬戶管理第四章 證券的登記第五章 證券的托管和存管第六章 證券和資金的清算交收第七章 風(fēng)險(xiǎn)防

25、范和交收違約處理第八章 附則學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì),,42,學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì),貫徹了《證券法》的精神，做出了具有操作性的詳細(xì)規(guī)定。集中體現(xiàn)和確認(rèn)了我國證券登記結(jié)算的實(shí)踐做法，借鑒和吸收了境外的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。為適應(yīng)市場未來發(fā)展預(yù)留了空間。 證券衍生產(chǎn)品非上市證券名義持有人制度結(jié)算模式,43,學(xué)習(xí)《辦法》的幾點(diǎn)體會(huì)（續(xù)）,《辦法》實(shí)施在即，各方需要盡快做好落實(shí)工作：結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)盡快制定業(yè)務(wù)規(guī)則，制定DVP方案。申請