基于收益-實物期權(quán)的商業(yè)銀行價值評估研究.pdf

1、隨著我國商業(yè)銀行改革的不斷深化，以及從2006年來我國金融業(yè)的全面開放，引入戰(zhàn)略投資者提升銀行價值，然后進(jìn)行上市，成為我國商業(yè)銀行加快發(fā)展的重要舉措。特別是在境外戰(zhàn)略投資者紛紛進(jìn)入中國，花旗銀行、國際金融公司、匯豐銀行、德意志銀行等國際知名企業(yè)先后以各種方式參股我國商業(yè)銀行，由此引發(fā)了新的銀行重組和并購浪潮。在我國商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和改制上市過程中，由于缺乏充分的理論研究，對商業(yè)銀行的價值評估成為各方關(guān)注的焦點，甚至引發(fā)了國有銀行“

2、賤賣”的大討論。因此，從理論的角度深入分析研究商業(yè)銀行價值評估問題，具有重大的理論和現(xiàn)實意義?；趯ι鲜鰡栴}的思考，本文試圖尋找一種在理論和實踐上對于在我國商業(yè)銀行引入戰(zhàn)略投資者時進(jìn)行銀行價值評估都比較合理或比較優(yōu)越的方法。
　　 銀行是一個比較特殊的行業(yè)，和普通企業(yè)相比，無論是從資產(chǎn)、負(fù)債、外部監(jiān)管還是經(jīng)營管理上，都呈現(xiàn)出較大的特殊性。為了防止銀行的過度集中和惡性競爭，各國對商業(yè)銀行都實施了嚴(yán)格的監(jiān)管。在銀行價值中，無形資產(chǎn)所

3、占的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于有形資產(chǎn)所占的比例。另外，對于我國商業(yè)銀行而言，還存在特殊的制度背景和股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時也具有較大的市場增長率，這也是在進(jìn)行銀行價值評估時應(yīng)該注意的一個問題。
　　 論文在第一部分具體介紹了企業(yè)價值評估的相關(guān)理論研究和本文的研究方法與角度。在文章的主體部分，對商業(yè)銀行在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時進(jìn)行價值評估的現(xiàn)狀和所產(chǎn)生的問題進(jìn)行分析，具體介紹了現(xiàn)有的幾種價值評估方法，并從理論上論證了實物期權(quán)法是分析商業(yè)銀行在引入戰(zhàn)略投資者時