便利店行業(yè)專題系列報告之一7~11，全球第一便利店的成功之道

1、請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明投資案件結(jié)論和投資建議我們認為，711的核心競爭力在于對零售發(fā)展階段和消費者需求的精準預測及把握，以及在此基礎(chǔ)上建立的發(fā)展戰(zhàn)略和差異化經(jīng)營思路。其中敏銳的零售市場洞察力、強大的研發(fā)實力、密集型門店分布、堪稱完美的購物體驗、不斷創(chuàng)新的增值服務是711的護城河。目前中國便利店行業(yè)正處在發(fā)展的黃金階段，建議關(guān)注擁有高效供應鏈、具備復制能力、布局便利店或社區(qū)生鮮的永輝超市、家家悅、蘇寧易購、紅旗連鎖。原

2、因及邏輯永輝超市旗下永輝生活以居民社區(qū)為主要消費場景，對標“一公里生活圈”，依托永輝超市的生鮮供應鏈優(yōu)勢，綜合便利店的便利優(yōu)勢和生鮮的高頻剛需特點，實現(xiàn)差異化競爭。2018年三季度永輝生活門店422家，線上銷售占比達25%。永輝超市是全國超市龍頭，通過區(qū)域整合和供應鏈賦能加速全國擴張。（1）生鮮供應鏈是公司核心競爭力，打造全球買手團隊，建立覆蓋全國的物流體系，超市業(yè)態(tài)具備超強復制能力；（2）公司以云創(chuàng)為平臺，孵化新業(yè)態(tài)物種，打造永輝生活

3、、超市物種、永輝生活app等，長期來看云創(chuàng)業(yè)務、騰訊賦能有望提升增長空間；（3）擁有較強的制度創(chuàng)新能力，合伙人和賽馬制度激勵基層員工，股權(quán)激勵深度綁定優(yōu)秀管理團隊。家家悅推出更符合便利性和品質(zhì)消費需求的“生活超市”進軍社區(qū)生鮮市場。生活超市是家家悅第二輪業(yè)態(tài)創(chuàng)新升級的關(guān)鍵，生鮮銷售占比從40%提高到60%以上，建立生鮮加工配送中心和中央廚房，提高切配食材和熟食的占比。截至2018年上半年家家悅擁有社區(qū)綜合超市295家，便利店8家。家家悅

4、是山東省區(qū)域超市龍頭，憑借供應鏈優(yōu)勢在膠東地區(qū)密集布局，并成功在山東中西部地區(qū)復制，2018年11月收購張家口福悅祥67%股權(quán)，開啟全國擴張步伐。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明目錄1.711：世界級便利店企業(yè)，門店遍及全球.........................71.1711：全球首個&最強便利店品牌..........................................................

5、..71.2711業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于日本同業(yè)....................................................................112.711零售文化：以把握消費者需求為核心......................142.1賣方社會階段：價值鏈經(jīng)營.....................................................................14

6、2.2買方社會階段：平臺經(jīng)營.........................................................................152.3價值共創(chuàng)社會：價值共創(chuàng)經(jīng)營.................................................................153.711競爭力分析：強大的創(chuàng)新和服務能力......................163.1

7、供應端：顛覆傳統(tǒng)模式，提升上游效率................................................173.2運營端：以“便利”為核心創(chuàng)新經(jīng)營模式............................................183.3用戶端：不斷創(chuàng)新的商品和不斷升級的服務........................................234.關(guān)鍵結(jié)論與投資建議...........