限制性股權激勵vs一般股權激勵

1、限制性股票限制性股票和股票期權股票期權是我國上市公司實施股權激勵的兩種主要方式，這兩種激勵方式在受贈物、獲贈股票數(shù)量以及權利義務等方面存在諸多差異。除了下面的這些內容外，附件中的論文也對這兩種股權激勵的主要方式做了比較研究。2006年以來，中國上市公司股權激勵實踐在股權分置改革完成后迅速、廣泛并深入地開展起來，限制性股票與股票期權則是上市公司實施股權激勵的兩種主要方式。在中國證監(jiān)會頒布的《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》（證監(jiān)公司字[

2、2005]151號）、國資委、財政部頒布的《國有控股上市公司（境內）實施股權激勵的試行辦法》（國資發(fā)分配[2006]175號）中明確界定了這兩種主流的明確界定了這兩種主流的股權激勵辦法股權激勵辦法。從本質上來說，限制性股票與股票期權均是將企業(yè)股票價格作為激勵對象收入函數(shù)的重要變量，兩者均屬長期激勵機制設計范疇，但兩者又確實存在一些不同。一、限制性股票與股票期權的比較（一）激勵對象獲取的受贈物限制性股票激勵限制性股票激勵，是指激勵對象獲得

3、無需投資或只需付出很少投資額的全值股票獎勵，當股票持有者為企業(yè)連續(xù)服務到限制性股票所注明的時間段或者是完成預定目標之后，該激勵對象即可獲得股票，立即擁有企業(yè)財產(chǎn)的部分財產(chǎn)權，可以享受企業(yè)的分紅。限制性股票獎勵屬于實值股票贈予，風險較小，即使股價在限售期內下跌，但只要不跌至零，員工手中的股票仍然是有價值的。就股票期權而言，若股價低于執(zhí)行價格，激勵對象就不可能行權，就面臨損失，因此風險較大，所要求的收益率也較高。承上例，某企業(yè)對員工實行股權

4、激勵，當前股票價格為30元，執(zhí)行價格為40元，5年后的股價為P：方案一：授予員工每人100份限制性股票，5年后的收益為100P。方案二：授予員工每人400份股票期權，5年后的收益為Max[0，400（P30）]?，F(xiàn)在分多種情況比較一下這兩個方案的收益：P40元時，方案一的收益小于方案二。綜上所述，當股價低于40元時，限制性股票的收益高于股票期權，當股價高于40元時，股票期權的收益較高。因此，當股票的價格高于執(zhí)行價格并具備較強的上升趨勢時