電力行業(yè)11月電力統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)用電增速走弱，火電逆周期性漸顯

1、目錄目錄用電增速連續(xù)三個(gè)月回落，環(huán)比變動(dòng)略高于多年中值用電增速連續(xù)三個(gè)月回落，環(huán)比變動(dòng)略高于多年中值............................................................1三產(chǎn)用電增速微升，居民增速下滑三產(chǎn)用電增速微升，居民增速下滑...............................................................................

2、.............1分產(chǎn)業(yè)：三產(chǎn)用電增速微升，居民增速下滑......................................1分地區(qū)：高耗能地區(qū)多數(shù)省市增速下滑..........................................3裝機(jī)及電源投資增速較前裝機(jī)及電源投資增速較前10月持平月持平..........................................................

3、................................5利用小時(shí)：火利用小時(shí)：火電風(fēng)電累計(jì)利用小時(shí)增速下滑風(fēng)電累計(jì)利用小時(shí)增速下滑............................................................................612月增速或在月增速或在6%附近，全年增速預(yù)計(jì)附近，全年增速預(yù)計(jì)8.3%.....................................

4、..............................9煤炭追蹤：高電廠庫存抑制煤價(jià)，旺季或平淡煤炭追蹤：高電廠庫存抑制煤價(jià)，旺季或平淡......................................................................10風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)因素.....................................................................

5、.................................................................12投資策略：經(jīng)濟(jì)承壓，把握逆周期火電機(jī)會(huì)投資策略：經(jīng)濟(jì)承壓，把握逆周期火電機(jī)會(huì)..........................................................................12▍用電增速連續(xù)三個(gè)月回落，環(huán)比變動(dòng)略高于多年中值用電增速連續(xù)三個(gè)月回落，環(huán)比變

6、動(dòng)略高于多年中值2018年前11月，全社會(huì)用電量62199億kWh，同比增8.5%；11月單月用電量5647億kWh，同比增6.3%。受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，用電增速自8月起連續(xù)三個(gè)月回落月起連續(xù)三個(gè)月回落（18M811單月用電增速分別為單月用電增速分別為8.8%8.0%6.7%6.3%）；月度環(huán)比來看，11月單月用電量環(huán)比10月上升3.0%，高于2005~2017年2.6%的波動(dòng)中值水平0.4個(gè)百分點(diǎn)。圖1：2014～2018年全國單月發(fā)、用

7、電量增速情況圖2：2014～2018年單月用電量情況及模擬（億KWh）15%10%5%0%5%10%15%全社會(huì)用電量全國發(fā)電量火電發(fā)電量70006500600055005000450040003500300025002000）3002001000100200300400500600資料來源：中電聯(lián)、資料來源：中電聯(lián)、▍三產(chǎn)用電增速微升，居民增速下滑三產(chǎn)用電增速微升，居民增速下滑分產(chǎn)業(yè)：三產(chǎn)用電增速微升，居民增速下滑分產(chǎn)業(yè)：三產(chǎn)用電增速

8、微升，居民增速下滑前11月，一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)及居民增速分別為10.0%7.1%12.8%10.5%，對(duì)增長的貢獻(xiàn)度分別為1.3%58.1%23.0%17.6%。11月單月，一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)及居民增速分別為11.6%6.0%9.2%4.6%，環(huán)比10月增速分別變動(dòng)1.80.20.52.4個(gè)百分點(diǎn)；四大高能耗行業(yè)中，黑色有色非金屬化工增速分別為7.1%14.0%5.9%1.6%，增速環(huán)比10月分別變動(dòng)1.93.60.91.8個(gè)百分點(diǎn)。一產(chǎn)、