機(jī)械設(shè)備行業(yè)策略報告聚焦國產(chǎn)化替代和新興制造

1、正文目錄正文目錄一、市場回顧：.............................................................41.1.市場表現(xiàn)（所有數(shù)據(jù)截至2018年11月30日）.............................41.1.1.機(jī)械設(shè)備板塊與重要指數(shù)及其他板塊的累計收益率的比較................41.1.2.2018年機(jī)械設(shè)備子板塊累計收益率的比較............

2、..................51.2.行業(yè)估值...............................................................61.2.1.機(jī)械設(shè)備子板塊與重要板塊估值比較..................................61.2.2.機(jī)械設(shè)備子板塊估值水平變化........................................6二、行業(yè)及公司配置及投資

3、建議...............................................72.1機(jī)械設(shè)備板塊以100億市值以下的中小盤為主..............................72.2機(jī)械行業(yè)配置...........................................................82.2.1.中國重工業(yè)占比頂點已明確，第二和第三產(chǎn)業(yè)增速差距持續(xù)擴(kuò)大..........82

4、.2.2.國內(nèi)機(jī)械設(shè)備行業(yè)的各子行業(yè)的產(chǎn)業(yè)定位和行業(yè)運(yùn)行和發(fā)展特點..........82.2.3.行業(yè)、標(biāo)的和估值方法適用選擇邏輯和結(jié)果...........................16風(fēng)險提示......................................................................210?上證綜指滬深300深證成指中小板綜創(chuàng)業(yè)板綜5050505一、一、市場回顧：市場回顧：1.

5、1.1.1.市場表現(xiàn)（市場表現(xiàn)（所有數(shù)據(jù)截至20182018年1111月3030日）1.1.1.1.1.1.機(jī)械設(shè)備板塊與重要指數(shù)及其他板塊的累計收益率的比較機(jī)械設(shè)備板塊與重要指數(shù)及其他板塊的累計收益率的比較20182018年111111月，上證綜指累計下跌月，上證綜指累計下跌23.7323.73，滬深，滬深300300累計下跌累計下跌23.7423.74，中證中證10001000累計下跌累計下跌29.2829.28。機(jī)械行業(yè)指數(shù)累計下

6、跌。機(jī)械行業(yè)指數(shù)累計下跌28.1728.17，跑輸上證綜指，跑輸上證綜指4.444.44個百分點，跑贏中證個百分點，跑贏中證100010001.111.11個百分點。個百分點。圖1：20182018年重要指數(shù)累計收益率變化年重要指數(shù)累計收益率變化圖2：20182018年各行業(yè)板塊累計收益率變化年各行業(yè)板塊累計收益率變化1111222233334資料來源：Wind，資料來源：Wind，2018年全部行業(yè)板塊累積漲幅為負(fù)，漲幅前三的板塊是休

7、閑服務(wù)、銀行和商業(yè)貿(mào)易，漲幅分別為7.55、7.70和15.76；跌幅前三的板塊是有色金屬、電子和家用電器，跌幅分別為36.36、35.75和34.37；機(jī)械行業(yè)指數(shù)排第21名。2008201720082017年，機(jī)械設(shè)備板塊全年累計收益率跑贏上證綜指有6年，跑輸?shù)哪攴萦?0112011、20122012、20142014和20172017年。20182018年111111月，機(jī)械設(shè)備板塊累計下跌28.1728.17，跑輸上證綜指，跑輸

8、上證綜指4.444.44。年中，跑贏上證綜指的月份有。年中，跑贏上證綜指的月份有1、2、1010和1111月。月。圖3：2008201820082018年機(jī)械與滬深年機(jī)械與滬深300300累計收益率累計收益率圖4：2009201820092018年機(jī)械與創(chuàng)業(yè)板綜累計收益率年機(jī)械與創(chuàng)業(yè)板綜累計收益率超額收益：上證：右機(jī)械設(shè)備(申萬)：左上證綜指：左超額收益：中證1000：右機(jī)械設(shè)備(申萬)：左中證1000：左120601005080406