慈善性捐贈(zèng)與公司價(jià)值.pdf

1、近年來(lái)，由于中國(guó)自然災(zāi)難頻發(fā)，如汶川大地震，南方雪災(zāi)，西南旱災(zāi)，玉樹地震等，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行慈善捐贈(zèng)，努力承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任。但是企業(yè)這種“利他主義”行為是否一定會(huì)損害股東利益，減少公司價(jià)值，導(dǎo)致企業(yè)不良績(jī)效，還是說(shuō)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，在兼顧利益相關(guān)者的基礎(chǔ)上，能更好的做強(qiáng)做大企業(yè)，在做大蛋糕的基礎(chǔ)上，讓股東分得更多更持久的利益？本文以利益相關(guān)者理論為基礎(chǔ)，以突發(fā)災(zāi)難性事件如汶川地震和玉樹地震為背景，通過(guò)對(duì)中國(guó)上市企業(yè)捐贈(zèng)行為進(jìn)行實(shí)證分

2、析后發(fā)現(xiàn)，不論是從市場(chǎng)績(jī)效指標(biāo)還是從財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)來(lái)看，企業(yè)捐贈(zèng)對(duì)其公司價(jià)值的提升都有顯著促進(jìn)作用。其次，企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)既影響捐贈(zèng)本身，又會(huì)對(duì)捐贈(zèng)效果產(chǎn)生影響，對(duì)于國(guó)有控股企業(yè)而言，其捐贈(zèng)帶來(lái)績(jī)效的提升要顯著差于非國(guó)有控股企業(yè)，據(jù)此可以為企業(yè)進(jìn)行捐贈(zèng)決策提供一定的經(jīng)驗(yàn)支持。最后，研究發(fā)現(xiàn)汶川地震和玉樹地震中都有進(jìn)行捐贈(zèng)的國(guó)有控股企業(yè)里，玉樹地震中捐贈(zèng)對(duì)市場(chǎng)績(jī)效的影響比汶川地震要差，但是財(cái)務(wù)績(jī)效上無(wú)顯著差異。這其中理性決策、管理效率和政治背