劉植榮降低存款準(zhǔn)備金率意味著什么？

1、劉植榮：降低存款準(zhǔn)備金率意味著什么？降低存款準(zhǔn)備金率意味著什么？作者：劉植榮2014年4月16日，李克強(qiáng)總理在主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議時(shí)表示，要加大涉農(nóng)資金投放，對(duì)符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率。那么，降低銀行存款準(zhǔn)備金率意味著什么呢？毫無(wú)疑問(wèn)，鈔票印多了會(huì)增加貨幣供給量，因?yàn)樨泿殴┙o量與基礎(chǔ)貨幣成正比。但是，政府還有其他手段調(diào)控貨幣供給總量。筆者在發(fā)表的《適合中國(guó)的貨幣乘數(shù)模型》一文中，用貨幣乘數(shù)模型m＝(1＋

2、c)(r＋e＋c)解釋了貨幣創(chuàng)造倍數(shù)與現(xiàn)金比率c、法定存款準(zhǔn)備金率r和超額準(zhǔn)備金率e的函數(shù)關(guān)系，特別注意，筆者將該模型中的c定義為流通中的現(xiàn)金與銀行各項(xiàng)存款總額的比率。由于貨幣供給量等于基礎(chǔ)貨幣量與貨幣乘數(shù)的積，所以，即使央行不對(duì)基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行操作，調(diào)整貨幣乘數(shù)模型中的三個(gè)變量就可以調(diào)控貨幣供給總量。我們先觀察現(xiàn)金比率c。r＋e一定小于1，因?yàn)槿绻扔?，就意味著存款都留作準(zhǔn)備金，用于放貸的貨幣為零，這時(shí)的存款創(chuàng)造也就不存在，即貨幣乘數(shù)為

3、1，貨幣供給量就等于基礎(chǔ)貨幣量。r＋e更不會(huì)大于1，這是因?yàn)榉ǘù婵顪?zhǔn)備金與超額準(zhǔn)備金之和絕不會(huì)超過(guò)存款額。由于r＋e＜1，我們便知道1＋c＞r＋e＋c，當(dāng)c增大時(shí)，(1＋c)(r＋e＋c)中分子的增幅超額準(zhǔn)備金率e，貨幣乘數(shù)都會(huì)變小，貨幣供給量也隨之減少。由于法定存款準(zhǔn)備金率由央行確定，所以，它是調(diào)節(jié)貨幣供給量最有效的手段之一。當(dāng)市場(chǎng)過(guò)熱時(shí)，央行就會(huì)調(diào)高法定存款準(zhǔn)備金率，減少貨幣供給量；反之，當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí)，就調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率，增加

4、貨幣供給量。下面，我們結(jié)合中國(guó)的貨幣供給實(shí)際情況，舉例說(shuō)明基礎(chǔ)貨幣、現(xiàn)金比率、法定存款準(zhǔn)備金率和超額準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣供給量的影響。根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)我們可以得出，2013年3月末，中國(guó)的基礎(chǔ)貨幣（中國(guó)央行叫“儲(chǔ)備貨幣”）為25.37萬(wàn)億元，現(xiàn)金比率c為5.66%，法定存款準(zhǔn)備金率r為18.25%，超額準(zhǔn)備金率e為2%。根據(jù)以上數(shù)據(jù)，我們可以得出貨幣乘數(shù)m＝(1＋5.66%)(18.25%＋2%＋5.66%)＝4.08。從而，我們可計(jì)算出貨

5、幣供給量為25.37萬(wàn)億4.08＝103.46萬(wàn)億元（實(shí)際值為103.59萬(wàn)億元。需要讀者注意的是，本文算式計(jì)算均由Excel自動(dòng)生成，因“四舍五入”的關(guān)系，某些算式的計(jì)算結(jié)果會(huì)與算式表達(dá)有誤差)。如果投放的基礎(chǔ)貨幣增加1萬(wàn)億元，其他條件不變，此時(shí)貨幣供給量為26.37萬(wàn)億4.08＝107.54萬(wàn)億元，增加了107.54萬(wàn)億－103.46萬(wàn)億=4.08萬(wàn)億元。如果現(xiàn)金比率上調(diào)10個(gè)百分點(diǎn)，其他條件不變，則m＝(1＋15.66%)(18.