越南證券市場及其監(jiān)管研究.pdf

1、2008年以來的全球性金融危機(jī)讓世人看到證券市場正逐步脫離實體經(jīng)濟(jì)，并開始按照自身的發(fā)展規(guī)律影響世界，甚至成為少數(shù)人掠奪他人財富的工具。證券市場與一般市場相比，存在更嚴(yán)重的“市場失靈”，而在經(jīng)濟(jì)、金融全球一體化的背景下，這種失靈往往會引發(fā)“金融海嘯”，甚至導(dǎo)致全球性的經(jīng)濟(jì)衰退。適當(dāng)?shù)淖C券監(jiān)管可以最大程度上減小“市場失靈”帶來的損失，或避免“市場失靈”的發(fā)生。
　　越南證券市場于2000年啟動，經(jīng)過10來年的時間，無論是投資工具還是

2、投資者數(shù)量都有大幅度的增長，各類中介機(jī)構(gòu)在市場“沉浮”中逐漸成長。2007年，越南正式成為WTO的成員，越南本國的證券市場逐步融入國際資本市場，國外的資金和金融工具加速引入越南。同時越南證券市場開戶數(shù)相比越南龐大的人口基數(shù)仍有較大的提升空間。證券市場高速成長的事實給越南帶來機(jī)會的同時，也讓其證券監(jiān)管部門感受到了巨大的挑戰(zhàn)。2007年越南的“股災(zāi)”凸顯了越南金融人才隊伍建設(shè)的不足以及危機(jī)預(yù)警機(jī)制的不成熟等問題。
　　本文從介紹越南證

3、券市場發(fā)展歷程開始，重點(diǎn)研究了越南“一體兩翼”的證券監(jiān)管架構(gòu)及其變遷，并深入研究了越南證券監(jiān)管中的三個重要問題:證券監(jiān)督管理委員會獨(dú)立性問題、投資者保護(hù)、證券市場開放。文章的最后以證券發(fā)行上市、交易、退市等證券“生命周期”為著眼點(diǎn)，對證券監(jiān)管實踐作具體考察，并通過分析，總結(jié)出越南證券監(jiān)管中的不足。
　　總體而言，越南證券監(jiān)管體系正不斷調(diào)整以適應(yīng)證券市場的高速成長，但仍然存在證券監(jiān)管法律框架不完善、對內(nèi)幕交易和市場操縱行為監(jiān)管不足、