泡沫就是機(jī)會(huì)

1、泡沫就是機(jī)會(huì)：曝光2011年最有希望的投資機(jī)會(huì)201012815:46:00錢經(jīng)共有評(píng)論3條進(jìn)入理財(cái)大學(xué)策劃錢經(jīng)雜志編輯部這是十年黃金投資期的開始，還是流動(dòng)性催生的價(jià)格泡沫？安東尼安東尼波頓：全球股市進(jìn)入牛市二期波頓：全球股市進(jìn)入牛市二期全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生雙底衰退的機(jī)會(huì)不大，目前全球股市已進(jìn)入牛市二期，預(yù)計(jì)情況將會(huì)持續(xù)數(shù)年?！鞍l(fā)達(dá)國(guó)家在印鈔票的同時(shí)，其流動(dòng)資金不斷涌入新興市場(chǎng)。最終，在下一輪的牛市帶動(dòng)下，正在增長(zhǎng)中的股票及市場(chǎng)表現(xiàn)將很理想。”

2、謝國(guó)忠：現(xiàn)在是長(zhǎng)線投資者的好時(shí)機(jī)謝國(guó)忠：現(xiàn)在是長(zhǎng)線投資者的好時(shí)機(jī)A股泡沫沒有了，價(jià)格相對(duì)較低，比世界其他市場(chǎng)高一點(diǎn)，但對(duì)中國(guó)歷史來說是很低了，非常非常低的低位。如果你愿意持股兩年或三年的話，賺錢的可能性是非常大的。但是，短線還有不確定的因素，要看自己承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，如果你覺得自己能夠持有股票幾年，那這時(shí)候選擇質(zhì)量好的股票買一下的話，時(shí)機(jī)也是不錯(cuò)的。曹仁超：消費(fèi)的黃金十年曹仁超：消費(fèi)的黃金十年未來十年應(yīng)是中國(guó)消費(fèi)黃金期，同期GDP增長(zhǎng)率則

3、有所放緩；未來十年中國(guó)消費(fèi)不但強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同時(shí)消費(fèi)結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)重大改變?？梢灶A(yù)見的是：GDP仍保持較高增長(zhǎng)；工資大幅上升；服務(wù)業(yè)迅速發(fā)展；政府公共開支大增；社會(huì)收入再分配；人口老化；城市化以及儲(chǔ)蓄率降低。陶冬：不見大故事陶冬：不見大故事不乏小暢旺不乏小暢旺隨著全球經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)徹底消失，房市、股市、車市升溫，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在本周期最困難的時(shí)期相信已經(jīng)過去。新的十二五規(guī)劃帶來新的投資，開發(fā)商資金鏈改善意味著房地產(chǎn)投資回升。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，農(nóng)民工

4、工資上漲，帶動(dòng)低端消費(fèi)；股市旺暢，觸動(dòng)財(cái)富效應(yīng)。不過中國(guó)經(jīng)濟(jì)暫時(shí)看不見類似上個(gè)周期加入WTO或房地產(chǎn)熱這樣的大故事，增長(zhǎng)未必能維持雙位數(shù)。高善文：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的十年之癢高善文：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的十年之癢難有機(jī)會(huì)難有機(jī)會(huì)回顧過去20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)，從產(chǎn)能余缺的角度來看，可以十年為跨度劃分成兩個(gè)周期：第一輪周期從1992年到2001年；第二輪周期從2002年開始，目前可能正在接近尾聲。兩輪周期遺留的一個(gè)重要且相似的遺產(chǎn)是資產(chǎn)價(jià)格泡沫。如果這一判斷大體正確，

5、那可能暗示以估值中樞普遍和持續(xù)上升為特征的資產(chǎn)重估過程，在可以預(yù)見的未來很難看到。林義相：投資機(jī)會(huì)看中國(guó)林義相：投資機(jī)會(huì)看中國(guó)按季度來看，明年將是前低后高。年初的低現(xiàn)在股市里已經(jīng)得到了預(yù)期。因此對(duì)于從現(xiàn)在投資到明年，還是比較看好、有盈利機(jī)會(huì)的。側(cè)重于跟人民幣升值有關(guān)的股票。從中期來看，中國(guó)投資機(jī)會(huì)可能比國(guó)外大一些，股權(quán)投資機(jī)會(huì)比債權(quán)投資機(jī)會(huì)大一些。事情正在起變化……看空的理由：順差增長(zhǎng)持續(xù)下降、通貨膨脹再度攀高目前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景對(duì)政策的

6、制定構(gòu)成了現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。距10月19日宣布加息不到一個(gè)月，央行又于11月10日宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行的這兩次舉動(dòng)其政策目標(biāo)是不同的。我們?cè)诖饲暗姆治鲋型茰y(cè)加息是針對(duì)負(fù)利率，上調(diào)準(zhǔn)備金率是針對(duì)信貸反彈和貨幣總量的過快增長(zhǎng)。考慮到2011年上半年隨著CPI的再次攀高，負(fù)利率的情況進(jìn)一步加劇，央行再次加息的概率是較難排除的。如果11月份CPI再創(chuàng)新高至4.7%，那么年內(nèi)再次加息的可能性亦很難排除。相應(yīng)的，在通脹較高背景下對(duì)201

7、1年全年信貸投放計(jì)劃的控制可能也會(huì)采取中性偏緊的基調(diào)，全年信貸增長(zhǎng)可能限制在13.5%—14.5%的范圍內(nèi)。在投資意愿較弱、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型尚未完成的宏觀環(huán)境中，財(cái)政政策的基調(diào)可能是中性略偏松的，以便對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。綜合考慮財(cái)政政策和貨幣政策，我們傾向于認(rèn)為宏觀調(diào)控政策的總體基調(diào)是偏緊的。因此，整體來看，通貨膨脹的攀升可能將同時(shí)導(dǎo)致中性偏緊的信貸政策和流動(dòng)需求的攀升，這一情況如果和順差的快速下降交織在一起，那么屆時(shí)流動(dòng)性平衡可能就會(huì)發(fā)生不利的

8、轉(zhuǎn)折，并對(duì)2010年下半年以來的市場(chǎng)趨勢(shì)構(gòu)成挑戰(zhàn)。當(dāng)我們觀察到順差增長(zhǎng)的持續(xù)下降、通貨膨脹再度攀高時(shí)，我們需要對(duì)市場(chǎng)的趨勢(shì)持有相對(duì)謹(jǐn)慎的看法。從鋼鐵、水泥等行業(yè)的數(shù)據(jù)來看，我們傾向于認(rèn)為房地產(chǎn)業(yè)實(shí)際形成的投資增速可能已經(jīng)出現(xiàn)了一定的放緩。多方代表：中金公司多方代表：中金公司林義相林義相天相投顧董事長(zhǎng)天相投顧董事長(zhǎng)王慶王慶大摩大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大摩大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)：11月深滬股市首遭黑色星期五重創(chuàng)之后，中金公司旗幟鮮明地表達(dá)了對(duì)

9、后市積極的觀點(diǎn)。其信心同樣來自于對(duì)A股市場(chǎng)與流動(dòng)性的分析，認(rèn)為短期波動(dòng)意料之中，資金面向好格局不變。他們的看法是：支持本輪上漲的主要理由是海外貨幣政策二次寬松導(dǎo)致流動(dòng)性再度泛濫的預(yù)期以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的見底回升。從中期來看，海外貨幣政策二次寬松確實(shí)將使得新興市場(chǎng)有望繼續(xù)受益于寬松的流動(dòng)性。王慶則認(rèn)為，美國(guó)的量化寬松會(huì)產(chǎn)生廣泛影響，對(duì)資本市場(chǎng)尤其股票市場(chǎng)更大，特別是對(duì)中國(guó)的股票市場(chǎng)。在很多方面中國(guó)的市場(chǎng)或者是中國(guó)的A股市場(chǎng)價(jià)格還算合理。看空的理