我國股票系統(tǒng)風(fēng)險的財務(wù)影響因素分析.pdf

1、系統(tǒng)風(fēng)險，β系數(shù)，在投資實踐中有重要的應(yīng)用價值，一直受到實務(wù)界的廣泛關(guān)注。在資本市場發(fā)達(dá)的國家，如美國、加拿大、英國等，都定期公布上市公司的β系數(shù)，向投資者揭示上市公司的系統(tǒng)風(fēng)險。根據(jù)Ruefli，Collins and LaCuga對《管理科學(xué)》、《管理科學(xué)季刊》、《戰(zhàn)略管理雜志》等9個著名的雜志的統(tǒng)計，1980-1995年的有關(guān)風(fēng)險計量指標(biāo)的具有代表性的100篇研究論文中，有91篇使用了方差和β系數(shù)。我國股市中，單個股票的價格受市場

2、大勢的影響很大，齊漲齊落現(xiàn)象嚴(yán)重，個股特性沒有反映出來。而且，由于系統(tǒng)性風(fēng)險在總風(fēng)險中占有較大比重，導(dǎo)致證券投資組合策略的風(fēng)險規(guī)避效果不佳。因此，分析和預(yù)測我國股票市場的系統(tǒng)風(fēng)險具有重大的現(xiàn)實意義?；谶@一點(diǎn)，本文綜合運(yùn)用了理論和實證分析方法，從微觀角度研究分析我國系統(tǒng)風(fēng)險的財務(wù)影響因素。 首先，本文介紹了股票系統(tǒng)風(fēng)險的概念，探討了系統(tǒng)風(fēng)險在我國股票市場的重要意義，并綜述了國內(nèi)外對系統(tǒng)風(fēng)險的財務(wù)影響因素的研究現(xiàn)狀。根據(jù)對系統(tǒng)風(fēng)險的界定

3、，本文從理論上分析了財務(wù)變量對系統(tǒng)風(fēng)險，β系數(shù)，的影響，并得出財務(wù)變量和系統(tǒng)風(fēng)險，β系數(shù)，的相關(guān)性的理論假設(shè)。 然后，本文對我國股票市場系統(tǒng)風(fēng)險的財務(wù)影響因素進(jìn)行實證分析。本文從公司的規(guī)模、代表公司經(jīng)營狀況的公司財務(wù)比率和公司的股本結(jié)構(gòu)三個方面，采用因子分析法，實證分析我國股票市場的系統(tǒng)風(fēng)險的影響財務(wù)影響因素。 在理論假設(shè)和實證結(jié)果的基礎(chǔ)上，本文對實證結(jié)果進(jìn)行分析，得到關(guān)于我國股票市場投資狀況和有效性的啟示。 本文的研究結(jié)論將有助