公司財(cái)務(wù)案例分析1

1、NO.2用相關(guān)理論支持論點(diǎn)，也可以在網(wǎng)上搜集相關(guān)數(shù)據(jù)來答題。答題時(shí)要注意分析與論點(diǎn)一致，合乎邏輯，陳述論點(diǎn)要完整，有充足的理據(jù)支持。如需引文需要注明引文出處。問題一【字?jǐn)?shù)1000至1200字】1、根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)理論，請分別詳細(xì)解釋案例中的和記黃埔把旗下百佳出售或把百佳與屈臣氏捆綁分拆在香港主板上市是否為企業(yè)戰(zhàn)略重組的方式。答:和記黃埔把旗下百佳出售或把百佳與屈臣氏捆綁分拆在香港主板上市都是企業(yè)戰(zhàn)略重組的方式。和記黃埔把旗下百佳出售屬于企業(yè)

2、重組戰(zhàn)略中的“剝離”；把百佳與屈臣氏捆綁分拆在香港主板上市屬于企業(yè)重組戰(zhàn)略中的“合并”。由定義，剝離是指一個(gè)企業(yè)出售它的下屬部門(獨(dú)立部門或生產(chǎn)線)資產(chǎn)給另一企業(yè)的交易。具體說是指企業(yè)將其部分閑置的不良資產(chǎn)、無利可圖的資產(chǎn)或產(chǎn)品生產(chǎn)線、子公司或部門出售給其他企業(yè)以獲得現(xiàn)金或有價(jià)證券。和記黃埔把旗下百佳出售，主要是因?yàn)槠淅麧櫛容^少，回報(bào)較低，所以希望通過出售給敗家來降低成本。根據(jù)定義，合并是指兩個(gè)或更多企業(yè)組合在一起原有所有企業(yè)都不以法律

3、實(shí)體形式存在而建立一個(gè)新的公司。如將A公司與B公司合并成為C公司?！吨腥A人民共和國公司法》規(guī)定公司合并可分為吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。一個(gè)公司吸收其他公司為吸收合并被吸收的公司解散兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司為新設(shè)合并合并各方解散。把百佳與屈臣氏捆綁分拆在香港主板上市屬于吸收合并。2、你是否贊同和記黃埔出售百佳？若你是和記黃埔的財(cái)務(wù)主管，在分析將百佳直接出售或把百佳與屈臣氏捆綁分拆上市時(shí)，應(yīng)考慮什么因素和應(yīng)如何作出抉擇？答：贊同和

4、記黃埔出售百佳。出售百佳超市將為和黃帶來充足的現(xiàn)金流，以繼續(xù)擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)。由案例可知，百佳的利潤貢獻(xiàn)度正在下滑，所以適時(shí)地出售百佳將會(huì)減少損失。百佳直接出售或把百佳與屈臣氏捆綁分拆上市時(shí)，應(yīng)考慮如下的因素：1.領(lǐng)會(huì)公司分拆上市決策側(cè)重考量點(diǎn)。每個(gè)公司分拆上市的動(dòng)機(jī)側(cè)重考量點(diǎn)不盡相同，只有真正領(lǐng)會(huì)掌握決策層意圖，才能在籌劃階段有的放矢，不偏不倚，以便在綜合分析規(guī)劃基礎(chǔ)上迅速正確編制上市規(guī)劃綱要和上市路線圖。2.選擇合適保薦人。作為公司分拆

5、上市的保薦人，擔(dān)當(dāng)著分拆上市公司與監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券交易所之間的主要溝通管道、指導(dǎo)協(xié)助編制各環(huán)節(jié)最佳解決方案和指導(dǎo)公司解決分拆上市過程中的各種重大問題等重要角色，因此需要結(jié)合分拆上市動(dòng)機(jī)、目標(biāo)上市地的實(shí)際環(huán)境另外再用１６５億歐元（約合２１８億美元）的價(jià)格購買諾基亞的專利許可證，這種并購方式屬于資產(chǎn)并購。二、微軟在這次并購中是否能獲得協(xié)同效應(yīng)；答：微軟在這次并購中能獲得協(xié)同效應(yīng)。并購的協(xié)效應(yīng)是指兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)并購后，新的企業(yè)的總體效應(yīng)超過并購

6、之前的各個(gè)企業(yè)獨(dú)自經(jīng)營的效益之和。具體到企業(yè)組織中去，是指通過收購或兼并活動(dòng)能帶給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)在效率方面的提高和成本上的下降，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。并購后的協(xié)同效應(yīng)具有極重要的戰(zhàn)略價(jià)值，如果不能實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，就意味著雙方的資源和能力沒有實(shí)現(xiàn)共享，就意味著規(guī)模不經(jīng)濟(jì)或范圍不經(jīng)濟(jì)，企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)自然無從落實(shí)，基于并購戰(zhàn)略的企業(yè)整體戰(zhàn)略肯定會(huì)受到不良影響，所以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)是企業(yè)并購后整合的最基本目標(biāo)，是實(shí)現(xiàn)并購預(yù)期和企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的基礎(chǔ)。并購后

7、兩個(gè)企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)主要體現(xiàn)在：經(jīng)營協(xié)同、管理協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同。（1）經(jīng)營協(xié)同。企業(yè)并購后，原來企業(yè)的營銷網(wǎng)絡(luò)、營銷活動(dòng)可以進(jìn)行合并，節(jié)約營銷費(fèi)用，研究與開發(fā)費(fèi)用可以由更多的產(chǎn)品負(fù)擔(dān)，從而可以迅速采用新技術(shù)、推出新產(chǎn)品。并購后由于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，還可以增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。（2）管理協(xié)同。企業(yè)并購中管理協(xié)同效應(yīng)所帶來的最主要的兩項(xiàng)改變就是管理成本的下降和管理優(yōu)曇效率的提高。在并購中，如果收購方具有高效而充足的管理資源，通過收購那些資產(chǎn)狀況

8、良好，但僅僅因?yàn)楣芾聿簧圃斐傻涂冃У钠髽I(yè)，收購方高效的管理資源得以有效利用，被并購企業(yè)的績效得以改善，雙方效率均得以提高。（3）財(cái)務(wù)協(xié)同。并購后企業(yè)可以對資金統(tǒng)一調(diào)度，增強(qiáng)企業(yè)資金的利用效果，管理機(jī)構(gòu)和人員可以精簡使管理費(fèi)用可以由更多的產(chǎn)品負(fù)擔(dān)，從而節(jié)省管理費(fèi)用。由于規(guī)模和實(shí)力的擴(kuò)大，企業(yè)籌資能力可以大大增強(qiáng)，滿足企業(yè)發(fā)展過程中對資金的需求。3、微軟并購諾基亞手機(jī)部門可采取的評估和分析機(jī)制；答：市場估價(jià)法：使用市場上現(xiàn)有的資訊為目標(biāo)公司