企業(yè)并購若干財務(wù)問題研究.pdf

1、論文分為五章。第一章論述了企業(yè)并購的動因。文章首先對并購的概念進(jìn)行界定，然后在對國外新古典綜合派、X-效率理論、委托-代理理論以及交易費用經(jīng)濟學(xué)背景下的企業(yè)并購動因進(jìn)行了評述。本文從財務(wù)的視角進(jìn)行分析，提出股東財富最大化的并購動因，并將此作為本文開展研究的前提。同時聯(lián)系我國企業(yè)并購動因的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，以期有助于我國企業(yè)的并購走上規(guī)范化和理性化的軌道。第二章探討了并購中的企業(yè)價值評估問題。文章以目標(biāo)企業(yè)為例，在對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析的基礎(chǔ)

2、上，通過綜合和比較國內(nèi)外上市公司和非上市公司企業(yè)價值評估的各種方法，確定了以折現(xiàn)現(xiàn)金流量法這一評估框架作為企業(yè)價值評估的主導(dǎo)方法。第三章研究了企業(yè)并購的融資問題。并購的融資決策首先要以并購的成本收益分析為前提。本文運用財務(wù)的凈現(xiàn)值理論建立了企業(yè)并購的財務(wù)模型，并利用該模型對并購的不同支付方式進(jìn)行成本分析。在確定企業(yè)并購具體融資渠道和融資結(jié)構(gòu)方面，文章綜合了國外企業(yè)并購融資的各種融資工具，尤其是債務(wù)融資的創(chuàng)新。通過對我國和美國的并購融資狀