風險投資家人力資本價值與激勵約束契約研究.pdf

1、風險資本本質(zhì)上可以理解為聚合了人力資本的金融資本，是人力資本和金融資本的完美結(jié)合體。作為風險投資兩級委托代理關(guān)系的中樞系統(tǒng)，風險投資家是整個風險投資體系的核心主體和靈魂，起著非常關(guān)鍵的作用。風險投資家人力資本具有極強的資源配置能力，具有為風險資本保值增值和對風險企業(yè)進行風險控制并提供增值服務(wù)的雙重作用，風險投資家人力資本的存量和質(zhì)量直接決定著風險投資的成敗。國內(nèi)外現(xiàn)有文獻對風險投資家的研究大多穿插在其他問題中運用委托代理理論、組織間學(xué)習

2、理論、社會公平理論和網(wǎng)絡(luò)關(guān)系理論等理論間接加以研究，較少從人力資本角度專門對風險投資家做出分析。本文首先以人力資本理論為理論基礎(chǔ)，對風險投資家人力資本做了細致完整的考察，包括風險投資家人力資本的定義、價值作用、特點、存量細分、產(chǎn)權(quán)界定及其實現(xiàn)形式、形成規(guī)律、風險投資家人力資本與風險投資績效的關(guān)系等。其次，本文研究了激勵約束風險投資家人力資本做出最優(yōu)努力的最佳契約安排，認為如果賦予風險中性的風險投資家剩余索取權(quán)，最優(yōu)激勵契約便可實施；風險