金融化含義與影響

1、金融化：涵義和影響作者：[美]托馬斯?I.帕利著房廣順車艷秋徐明玉譯來源：《國(guó)外理論動(dòng)態(tài)》2010年第8期摘要：美國(guó)利維經(jīng)濟(jì)研究所網(wǎng)站（）2009年8月10日刊登了美國(guó)學(xué)者托馬斯?I.帕利題為《金融化：涵義與影響》的文章，認(rèn)為金融化是金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)精英對(duì)經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)結(jié)果的影響力日益深化的過程。金融化同時(shí)在宏觀和微觀兩個(gè)層面上改變著經(jīng)濟(jì)體系的運(yùn)行方式。金融化的影響主要體現(xiàn)在：(1)提升了金融部門相對(duì)于實(shí)體部門的重要性；(2)

2、將收入從實(shí)體部門轉(zhuǎn)移到金融部門；(3)加劇收入分配不平等并導(dǎo)致一般工人工資停滯。此外，最重要的是，金融化使經(jīng)濟(jì)面臨債務(wù)型通貨緊縮及長(zhǎng)期蕭條的風(fēng)險(xiǎn)。作者特別提出，新自由主義的重要經(jīng)濟(jì)政策如全球化、小政府、彈性勞動(dòng)力市場(chǎng)和摒棄充分就業(yè)等都是有利于金融資本的，而且都是在金融資本的推動(dòng)下實(shí)施的，——這揭示了近三十年來世界資本主義最重要的三大特征即全球化、新自由主義化和金融化之間的本質(zhì)性聯(lián)系，值得重視。文章主要內(nèi)容如下。金融化是什么？為什么要關(guān)注

3、金融化？金融化是什么？為什么要關(guān)注金融化？本文將探索“金融化”的涵義。愛潑斯坦對(duì)金融化的定義是：“金融化是指在國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)層面上，金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)以Comment[中中中中1]:金融化在文官層面的表現(xiàn)：家庭債務(wù)入比、公司負(fù)債迅速提高。債務(wù)性通貨緊縮？長(zhǎng)期衰退的風(fēng)險(xiǎn)將增加。在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，人們的另一個(gè)擔(dān)憂是分配問題。金融化時(shí)代出現(xiàn)了工資水平與生產(chǎn)率增長(zhǎng)的脫節(jié)，引發(fā)了人們對(duì)薪資停滯和財(cái)富收入的不平等擴(kuò)大化等問題的嚴(yán)重關(guān)切。我們對(duì)金融化的

4、觀點(diǎn)是：收入分配和宏觀經(jīng)濟(jì)模式的變化在很大程度上可以歸結(jié)于金融部門的發(fā)展。金融部門的發(fā)展不僅放寬了資金約束，而且也加強(qiáng)了金融部門對(duì)非金融部門的影響力——對(duì)家庭來說，家庭的借款額度大幅增加；對(duì)非金融公司來說，公司行為發(fā)生了改變。上述變化，加之經(jīng)濟(jì)政策的變革（經(jīng)濟(jì)政策的變革得到了金融業(yè)和非金融業(yè)精英們的支持），改變了經(jīng)濟(jì)的宏觀特征和運(yùn)行模式。金融化和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論金融化和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論對(duì)金融化起到了重要的推動(dòng)作用。傳統(tǒng)理論的一個(gè)重要

5、作用是從“代理”角度（詹森和麥克林，1976）闡述了公司和金融市場(chǎng)的關(guān)系——即如何使公司經(jīng)營(yíng)者代表股東獲得利潤(rùn)最大化。這種“代表”導(dǎo)致了重要的后果。首先，“代理”理論把經(jīng)營(yíng)者利益與金融市場(chǎng)參與者利益的統(tǒng)一看成是公司治理問題的解決途徑。這為大幅增加高管們的薪金和優(yōu)先認(rèn)股權(quán)打開了方便之門，同時(shí)也證明了日漸興起的公司收購和私募股權(quán)投資的正當(dāng)性。其次，“代理”理論推動(dòng)了一種新的法律觀點(diǎn)的形成：即公司的唯一目的是在法律允許的范圍內(nèi)使股東收益最大化