智利養(yǎng)老金私營化改革

1、智利養(yǎng)老金私營化改革楊長漢1智利的基本養(yǎng)老保險制度是20世紀20年代早期建立起來的。在改革之前，智利的基本養(yǎng)老保險計劃名義上都是采取“部分積累”模式，這種模式的特點是將收繳上來的養(yǎng)老保險費的一部分用于發(fā)放退休人員的養(yǎng)老金，另一部分存入個人賬戶，存入個人賬戶的資金由養(yǎng)老保險基金管理機構(gòu)進行投資運作。職工達到退休年齡后，他們退休金的一部分來自當前在職職工的繳費，另一部分則來自于自己不完全積累賬戶的資金。政府只規(guī)定了養(yǎng)老保險制度的大體框架，但

2、并沒有規(guī)定全國統(tǒng)一的養(yǎng)老保險計劃實施方案，各個行業(yè)、各個部門紛紛建立起各自獨立的養(yǎng)老保險運營機構(gòu)，到1979年，智利全國總共建立了32個養(yǎng)老保險運營機構(gòu)，社會上有超過100個不同的養(yǎng)老保險計劃，不同的社會團體成員參與不同的養(yǎng)老保險計劃，而各種養(yǎng)老保險計劃規(guī)定了不同的養(yǎng)老金領(lǐng)取資格、不同的繳費率、不同的收益率，相同的繳費額可能到養(yǎng)老保險計劃參與人員退休后獲得的養(yǎng)老金待遇差別很大，這種制度設(shè)計缺陷，導(dǎo)致部分參保人繳費積極性下降。另一方面，自

3、20世紀70年代初期開始，智利整體經(jīng)濟形式開始出現(xiàn)滑坡，表現(xiàn)為實際工資下降和失業(yè)率明顯增加，這進一步加劇了養(yǎng)老保險繳費人員的減少，改革之前智利養(yǎng)老保險繳費人員與就業(yè)人員對比情況如表117所示：表1171981年以前智利養(yǎng)老保險繳費人員與就業(yè)人員對比情況表年份197219731974197519761977197819791980繳費人員與就業(yè)人員之比(%)757978747473686864資料來源：AlejroFerreiroYazi

4、gi.“TheChileanPensionSystem”LosTrabajadesPressChile2003:31.智利自20世紀60年代開始呈現(xiàn)人口老齡化加快趨勢，養(yǎng)老保險繳費人員與養(yǎng)老金領(lǐng)取人員之比開始大幅下降：1960年為10.8：1，1970年為4.4：1，1975年為3.2：1，到1980年為2.2：1。也就是說到了1980年1個退休人員的養(yǎng)老金只來自2個在職工人所繳納的養(yǎng)老保險費。繳費人員的減少再加上老齡人口的增加，導(dǎo)致養(yǎng)

5、老保險計劃參與人員的繳費部分和國家出資金額快速增長，到1980年在1文章出處：《中國企業(yè)年金投資運營研究》楊長漢著楊長漢，筆名楊老金。師從著名金融證券學者賀強教授，中央財經(jīng)大學MBA教育中心教師、金融學博士。中央財經(jīng)大學證券期貨研究所研究員、中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心研究員。公司破產(chǎn)時提供最終擔保。由于養(yǎng)老保險基金管理公司將積累起來的養(yǎng)老保險費投資于多種金融工具，如果一個養(yǎng)老保險基金管理公司養(yǎng)老基金投資回報率太低，那么對公眾來說是缺乏吸

6、引力的，有可能導(dǎo)致公眾選擇其他的養(yǎng)老保險基金管理公司。因此養(yǎng)老保險基金管理公司有將養(yǎng)老保險費投向預(yù)期收益較高資產(chǎn)的激勵，這樣也將養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)暴露在更大的風險之下。為了防止參保人員個人賬戶上的資金受養(yǎng)老保險基金管理公司違規(guī)操作的損害，智利政府設(shè)立了專門對養(yǎng)老保險基金管理公司進行監(jiān)管的機構(gòu)——養(yǎng)老保險基金監(jiān)管局（SuperintendenceofPensionFundAdministrats，SAFPs），它在養(yǎng)老保險計劃實施過程中的主

7、要職責是：對養(yǎng)老保險基金管理公司的投資運營和養(yǎng)老金的發(fā)放進行監(jiān)管；檢查養(yǎng)老保險基金管理公司是否符合最低準備金要求；頒布有關(guān)養(yǎng)老保險基金投資運營的法規(guī)、條例，對已有的法規(guī)、條例進行修改；解釋現(xiàn)行有關(guān)養(yǎng)老保險基金運營的法規(guī)、條例；依照法規(guī)、條例對養(yǎng)老保險基金管理公司進行處罰，在必要的時候解散養(yǎng)老保險基金管理公司；監(jiān)督和檢查養(yǎng)老保險基金管理公司每四個月進行一次的養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)的全面信息披露。四、養(yǎng)老金領(lǐng)取方式靈活多樣當參保人員到養(yǎng)老金領(lǐng)取年

8、齡時，他們可以選擇以下幾種養(yǎng)老金的領(lǐng)取方式：（一）計劃提款方式參保人員退休后，個人養(yǎng)老保險基金賬戶中的資金由個人進行支配，個人養(yǎng)老基金賬戶中的資金按期發(fā)放，并隨著物價變動而進行調(diào)整，這種養(yǎng)老金領(lǐng)取方式的優(yōu)點是個人對基金賬戶上的資金有完全的所有權(quán)，但是參保人員必須自己承擔長壽風險以及退休后還要承擔養(yǎng)老保險基金的投資風險。（二）生命年金方式參保人員與專門的人壽保險公司簽訂合同，人壽保險公司每月發(fā)放固定金額的養(yǎng)老金，一直到參保人員死亡為止。這

9、種方式是將參保人員賬戶上積累的資金轉(zhuǎn)移到人壽保險公司，由人壽保險公司承擔參保人員的長壽風險和投資風險，不過參保人員也失去了對個人養(yǎng)老保險基金賬戶上資金的所有權(quán)。（三）延期的生命年金方式參保人員與保險公司簽訂合同，到退休后的某個時間才開始進行生命年金方式的支付，在此之前參保人員按月提取養(yǎng)老金，并承擔養(yǎng)老基金投資風險，到期后再轉(zhuǎn)入人壽保險公司，人壽保險公司以生命年金的方式向計劃成員發(fā)放。改革之后，隨著政府規(guī)定養(yǎng)老基金可投資的金融工具的種類逐