早秈稻期貨案例分析

1、早秈稻期貨案例分析早秈稻期貨案例分析早秈稻貿(mào)易企業(yè)作為早秈稻產(chǎn)業(yè)鏈上的中間環(huán)節(jié)，一邊連接市場，一邊連接農(nóng)戶，既承受著稻谷價格波動帶來的風(fēng)險，又面臨著資金運轉(zhuǎn)不暢的困境，可謂“本大利小，危機并存”早秈稻期貨的上市，將為早秈稻貿(mào)易企業(yè)在實際經(jīng)營過程中提供的選擇，一方面，期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能可以為貿(mào)易訂單提供價格參考，另一方面，利用期貨套期保值可以有效地回避貿(mào)易環(huán)節(jié)中的價格波動風(fēng)險。本文重點論述早秈稻貿(mào)易企業(yè)面臨的各種風(fēng)險以及如何針對不同風(fēng)險制

2、定套期保值策略。一、早秈稻貿(mào)易企業(yè)的現(xiàn)狀和面臨的經(jīng)營困難1.早秈稻貿(mào)易企業(yè)的經(jīng)營模式隨著我國糧食流通體制改革的推進以及糧食收購市場完全放開，早秈稻貿(mào)易企業(yè)在整個稻谷產(chǎn)業(yè)中的作用日益凸顯，成為早秈稻經(jīng)營活動中的一支生力軍。它們一邊連接市場，一邊連接廣大農(nóng)戶，是糧食收購、存儲和貿(mào)易加工環(huán)節(jié)中重要的參與力量。早秈稻貿(mào)易企業(yè)的構(gòu)成也從以前單一的國有和國有控股糧食企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閲袨橹鳌⒚駹I為輔、個體積極參與的多種類型并存發(fā)展的格局。早秈稻貿(mào)易企業(yè)的

3、一般經(jīng)營模式為：現(xiàn)貨市場（采購）—貿(mào)易企業(yè)（存儲）—現(xiàn)貨加工企業(yè)或者消費者（銷售）。2.早秈稻貿(mào)易企業(yè)面臨的風(fēng)險和實際需求早秈稻作為重要的糧食商品，既關(guān)系到國家的糧食安全，又和廣大農(nóng)民的利益密切相關(guān)，因此，早秈稻價格既受自身商品供求關(guān)系的影響，又極大地受制于國家相關(guān)糧食政策的約束。早秈稻收購市場也因此出現(xiàn)了“國家最低價收購”、國儲拍賣和輪出“順價銷售”。在價格彈性與政策空間的相互影響中，早秈稻貿(mào)易企業(yè)賺取的利潤空間相對有限，而承受的市場

4、波動風(fēng)險則較為明顯。收購環(huán)節(jié)：2004年國家開始實行稻谷最低收購價政策，同時糧食收購市場完全放開，收購主體多元化，早秈稻收購市場競爭加劇，呈現(xiàn)出中儲糧、地方儲備、經(jīng)營加工企業(yè)和個體糧商等多家收購的競爭局面，部分地區(qū)出現(xiàn)了搶購糧源的情況。在這個環(huán)節(jié)，如果出現(xiàn)貨源緊張、收購時間短的情況，貿(mào)易商將面臨收購量不足、收購成本提高的風(fēng)險。存儲環(huán)節(jié)：稻谷在存儲過程中對倉庫條件的要求比較高（如占庫容量大、通風(fēng)條件好、運輸方便等），而長期存儲還會造成一些

5、損耗和霉變，所以存儲環(huán)節(jié)既占用了大量資金，又存在潛在的額外損失。銷售環(huán)節(jié)：如果需求疲軟或者國儲大量拍賣和輪出，高價收購的早秈稻將面臨跌價和銷售不暢的風(fēng)險。價格買進現(xiàn)貨履約，另一種是在價格平穩(wěn)或者下跌的情況下，買進來年3月份合約交割提貨交付米粉廠。在以上案例中，現(xiàn)貨價格小幅下跌，我們對來年3月份合約的庫存進行保值，現(xiàn)貨節(jié)省成本=10萬元120萬元1=30萬元；倉儲節(jié)省費用=135萬元0.21165萬元0.21=60萬元（不考慮期貨交割成本

6、，期貨交割后，節(jié)省倉儲費用，按照每天0.2元噸天計算）。資金利息=2050元噸24.86%150365（按照半年期貸款利率4.86%計算，節(jié)省天數(shù)為150天）=81.89萬元。整個過程中累計節(jié)省費用、成本171.89萬元，折合節(jié)省成本85.95元噸，相對價值2000元噸的現(xiàn)貨，回報高達4.3%。第二種賣出近期交割，買進遠期交割提貨的情況一般是在近期價格較遠期價格高，而且市場穩(wěn)中趨升時才會采用，否則通過現(xiàn)貨補庫是最理想的選擇。4.現(xiàn)貨銷售