應(yīng)對人民幣匯率制度改革加強匯率風(fēng)險管理.pdf

1、2005年7月21日起，央行宣布實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，實行更富彈性的匯率機制。這對于已經(jīng)習(xí)慣于盯住美元的人民幣匯率政策的企業(yè)和金融機構(gòu)來講，是一不小的挑戰(zhàn)。本文通過對現(xiàn)行人民幣匯率政策的分析，就企業(yè)和金融機構(gòu)提升自身的匯率風(fēng)險防范能力的方法和途徑進行了論述。 第一部分是對人民幣匯率政策的演變和現(xiàn)行人民幣匯率政策進行論述和分析，歸納出現(xiàn)行政策的特點。通過對人

2、民幣匯率政策的回顧，可以看出人民幣兌美元匯率在以往的幾十年里雖有一定的調(diào)整，但不能稱其為一種浮動匯率，缺少市場調(diào)節(jié)機制。國內(nèi)企業(yè)對外簽立的外貿(mào)合同基本上均以美元計價，國內(nèi)銀行所持有的外匯頭寸中美元頭寸占比很高，在這種非浮動盯住美元的人民幣匯率政策下，匯率風(fēng)險未引起企業(yè)和銀行的足夠重視，匯率風(fēng)險防范措施幾乎為空白。新的人民幣匯率形成機制改變了以往人民幣匯率盯住美元的狀況，并開始浮動起來。這促使企業(yè)和銀行必須重新審視自身的匯率風(fēng)險管理問題。

3、同時，新的人民幣匯率制度逐漸上浮或下浮的機制可以說為國內(nèi)企業(yè)和金融機構(gòu)提供了一次提高自身匯率風(fēng)險防范能力，適應(yīng)宏觀調(diào)控構(gòu)架和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，抵御外部沖擊的歷史性機遇。 第二部分將就企業(yè)和銀行在新的浮動匯率制度下，所面臨的三大匯率風(fēng)險—會計風(fēng)險、交易風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險進行分析論述，為第三部分和第四部分的論述奠定基礎(chǔ)。 第三部分是根據(jù)現(xiàn)行人民幣匯率政策的特點，論述企業(yè)如何通過利用金融機構(gòu)提供的金融衍生產(chǎn)品和相關(guān)金融服務(wù)規(guī)避會計風(fēng)險

4、、交易風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險則需要企業(yè)通過提高自身核心競爭力來進行規(guī)避。一方面企業(yè)要完善自身的成本管理，提高生產(chǎn)效率。另一方面企業(yè)要自主創(chuàng)新，掌握核心技術(shù)，提高產(chǎn)品附加值。同時還應(yīng)借鑒境外企業(yè)經(jīng)驗，走向海外生產(chǎn)和全球性最佳生產(chǎn)戰(zhàn)略，減少不必要的匯兌，或者將成本軟貨幣化、銷售硬貨幣化。 第四部分是論述金融機構(gòu)自身如何通過提高風(fēng)險意識及自身經(jīng)營管理水平，來抵御現(xiàn)行人民幣匯率政策帶來的匯率風(fēng)險，以及為企業(yè)提供金融衍生產(chǎn)品和相關(guān)金融服務(wù)而轉(zhuǎn)嫁到