股票期權(quán)的財(cái)務(wù)學(xué)與會(huì)計(jì)學(xué)解釋.pdf

1、股票期權(quán)作為現(xiàn)代股份公司經(jīng)營(yíng)者的一種報(bào)酬與激勵(lì)方式起源于20世紀(jì)50年代.90年代末,股票期權(quán)已成為歐美國(guó)家經(jīng)理人報(bào)酬合約的一個(gè)不可缺少的組成部分.但是,隨著安然、世界通訊等事件的相繼發(fā)生,股票期權(quán)一夜之間成為了眾矢之的,股票期權(quán)的發(fā)展趨勢(shì)不再明朗.因此,以財(cái)務(wù)學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)的視角尋找股票期權(quán)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)因并對(duì)股票期權(quán)的發(fā)展歷程做出合理的解釋,對(duì)于中國(guó)尚處于摸索階段的股票期權(quán)激勵(lì)制度的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義.從財(cái)務(wù)學(xué)的角度看,股票期權(quán)作為一

2、種激勵(lì)方式的有效性可以在一個(gè)委托代理的框架中得到合理的解釋.傳統(tǒng)的思路基于信息含量原則和最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān),現(xiàn)代觀點(diǎn)則強(qiáng)調(diào)公司治理結(jié)構(gòu)與股票期權(quán)激勵(lì)效果之間的互動(dòng)關(guān)系.對(duì)于企業(yè)目標(biāo)、公司治理結(jié)構(gòu)和股票期權(quán)合約的現(xiàn)實(shí)考察為理解股票期權(quán)制度的發(fā)展軌跡提供了初步的線索.從會(huì)計(jì)學(xué)的角度看,股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理涉及到眾多的利益主體和復(fù)雜的利益關(guān)系.相關(guān)成本、費(fèi)用和權(quán)益的確認(rèn)和計(jì)量一方面是對(duì)股票期權(quán)相關(guān)利益的分配,另一方面可能對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告產(chǎn)生重大影響,不

3、適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理方法或信息披露方式將誤導(dǎo)投資者或者被一些治理機(jī)制不完善的公司用于制造虛假會(huì)計(jì)信息欺騙投資者.因此,股票期權(quán)會(huì)計(jì)在很大程度上決定了實(shí)務(wù)界和投資者對(duì)股票期權(quán)報(bào)酬方式的接受程度,并進(jìn)而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生微妙而深遠(yuǎn)的影響.與股票期權(quán)相關(guān)的會(huì)計(jì)監(jiān)管的目的在于協(xié)調(diào)各利益主體之間的利益關(guān)系.會(huì)計(jì)監(jiān)管的范圍與力度是各相關(guān)利益方的動(dòng)態(tài)博弈的結(jié)果,而會(huì)計(jì)監(jiān)管的發(fā)展變化對(duì)股票期權(quán)利益相關(guān)方利益的相應(yīng)調(diào)整將最終影響股票期權(quán)的發(fā)展,這從另一個(gè)角度