基于創(chuàng)造股東價值的上市公司并購研究.pdf

1、全文主要內(nèi)容共分四個部分:第一部分,對企業(yè)并購理論和股東價值優(yōu)先理論進行了概述,并引入了企業(yè)價值創(chuàng)造理論,提出了并購中的幾個價值概念、介紹了企業(yè)價值創(chuàng)造理論、對并購中的價值創(chuàng)造框架進行了研究.這一章可作為整篇文章的理論基礎.第二部分,由于目標企業(yè)的價值評估和分析在基于創(chuàng)造股東價值的上市公司并購研究中具有非常重要的地位和作用,所以該章對其進行了詳盡的分析.根據(jù)企業(yè)價值理論,其評價依據(jù)在于企業(yè)未來能給其股東帶來的價值增加.在方法上則僅關(guān)注于

2、企業(yè)的價值決定因素,可供選擇的方法有兩種:一是現(xiàn)金流量模式,二是非現(xiàn)金流量模式.第三部分,該章是該文的重點,由于并購中影響股東價值的因素有很多,我們首先分析上市公司并購支付方式及其經(jīng)濟效益,然后再從并購前的成本、并購中的風險、并購后的財務這幾方面對其進行分析,結(jié)合第一部分的價值創(chuàng)造理論和框架綜合考慮并購活動是否為企業(yè)創(chuàng)造了股東價值.第四部分,這一章是該文最后的實證分析部分.在前面對并購中股東價值創(chuàng)造的理論研究和分析的基礎之上,結(jié)合戴姆勒