我國(guó)電力生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)證券化融資探討.pdf

1、資產(chǎn)證券化是一種結(jié)構(gòu)化融資方式,通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)、有效的交易結(jié)構(gòu)來(lái)保證融資的成功.這項(xiàng)融資技術(shù)起源于70年代美國(guó)的住房抵押貸款證券化,隨后證券化技術(shù)被廣泛應(yīng)用于抵押債權(quán)以外的非抵押債權(quán)資產(chǎn),并于80年代在歐美市場(chǎng)獲得蓬勃發(fā)展.90年代起,資產(chǎn)證券化開(kāi)始出現(xiàn)在亞洲市場(chǎng)上,特別是東南亞金融危機(jī)爆發(fā)以后,在一些亞洲國(guó)家得到迅速發(fā)展.由于中國(guó)電力生產(chǎn)項(xiàng)目投資規(guī)模巨大,占用資金期限長(zhǎng),僅靠國(guó)家財(cái)政撥款或企業(yè)自有資金建設(shè)電力項(xiàng)目是不現(xiàn)實(shí)的.依靠國(guó)內(nèi)外銀行貸

2、款的間接融資方式籌集資金建設(shè)項(xiàng)目,勢(shì)必會(huì)造成電力生產(chǎn)企業(yè)負(fù)債比例過(guò)高,增加電力企業(yè)負(fù)擔(dān),銀行資產(chǎn)也很有可能形成不良資產(chǎn).因此,論文進(jìn)行電力生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)證券化探討,試圖開(kāi)拓新的融資渠道.論文首先從經(jīng)濟(jì)角度論述了資產(chǎn)證券化融資結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)融資過(guò)程中的信息成本、管制成本,實(shí)現(xiàn)低成本融資;然后分析了中國(guó)建立資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的約束條件以及電力生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資的可行性;之后提出了中國(guó)電力生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的框架結(jié)構(gòu)模型及運(yùn)作程序:由