境外金融資本入市問題研究.pdf

1、該論文是關(guān)于境外金融資本入市的研究,研究的基本思路是:對境外金融資本入市進(jìn)行理論分析,以理論分析的結(jié)果作為研究境外金融資本入市的基礎(chǔ);考察了一些發(fā)展中國家或地區(qū)允許境外金融資本入市的經(jīng)驗(yàn)與中國的QFII制度,并分析其異同之處;分析境外金融資本入市的影響,以說明為什么要境外金融資本入市;指出境外金融資本入市所面臨的問題及原因,以展示國內(nèi)證券市場、外匯管理等方面的現(xiàn)狀;最后提出了相應(yīng)的對策.該論文的研究方法為規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合.該論文

2、的研究結(jié)論如下:1.中國大陸的QFII制度是在借鑒了一些發(fā)展中國家或地區(qū)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上出臺的,但又不完全相同,這主要是考慮了國內(nèi)外市場條件等方面的差異.總的來看,中國大陸的QFII制度對境外金融資本入市持有更為積極審慎的態(tài)度.2.境外金融資本入市對于中國的證券市場、外匯管理、貨幣政策等各方面有著廣泛的影響.首先會促進(jìn)中國證券市場的規(guī)范發(fā)展,包括:有利于大量吸引外資;優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),穩(wěn)定資本市場;促進(jìn)中國金融創(chuàng)新的力度;有利于上市公司法

3、人治理結(jié)構(gòu)的完善;拉近差價,促進(jìn)A股、B股合并;有利于形成理性的投資理念和投資策略;有利于證券市場監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變.其次對中國外匯管理的影響有:可能引起匯率的頻繁波動;加快中國資本項(xiàng)目下可自由兌換的進(jìn)程.還有對貨幣政策的影響為:利率與匯率的聯(lián)系會更加密切;中央銀行貨幣政策的獨(dú)立性會受到挑戰(zhàn).3.境外金融資本入市還面臨著一系列問題,導(dǎo)致這些問題的出現(xiàn)有諸多的原因.該文認(rèn)為有以下幾個方面:國內(nèi)A股市場的股權(quán)結(jié)構(gòu)分裂;上市公司質(zhì)量不盡如人意;A

4、股市場的平均市盈率太高;企業(yè)信息披露不完善;投資品種與避險工具的缺乏;人民幣匯率形成機(jī)制僵化,當(dāng)前面臨著升值的壓力;國內(nèi)金融市場易受國際游資沖擊,外匯監(jiān)管難度增大.4.境外金融資本入市是一個逐步發(fā)展的過程.針對面臨的問題,該文提出了一些可行性的政策建議:逐步解決股權(quán)結(jié)構(gòu)分裂問題;完善法人治理結(jié)構(gòu),提高上市公司質(zhì)量:逐步消除金融市場高度壟斷的局面;健全的國際化信息披露制度;創(chuàng)新金融產(chǎn)品,為QFII制度的實(shí)施創(chuàng)造有利條件;穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化