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1、資本市場的發(fā)展改變了貨幣政策運(yùn)行的環(huán)境,影響了貨幣政策的有效性,增加了央行宏觀調(diào)控的難度.股票市場作為資本市場的重要組成部分,一方面貨幣政策的變化加劇了其自身的波動,另一方面股票市場則通過財富效應(yīng)、流動性效應(yīng)、托賓q效應(yīng)等影響到貨幣政策的最終目標(biāo).從中國股票市場的誕生到現(xiàn)在也不過12年時間,無論從其自身的制度建設(shè)還是投資者的水平來看,都與國外股市存在很大差距.而且由于股市受政策的影響很大,扭曲了參與者的行為,導(dǎo)致了貨幣政策通過股市傳導(dǎo)的
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