ppp項(xiàng)目財(cái)務(wù)測(cè)算模型分析

1、PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)測(cè)算模型分析一、財(cái)務(wù)測(cè)算在項(xiàng)目識(shí)別、準(zhǔn)備、采購(gòu)階段的作用財(cái)務(wù)測(cè)算是在合理假設(shè)的前提進(jìn)行，與未來(lái)實(shí)際情況存在差異，進(jìn)而影響項(xiàng)目實(shí)際的內(nèi)部收益率。財(cái)務(wù)測(cè)算實(shí)際上是和實(shí)施方案、物有所值和財(cái)政承受能力互相依托，為政府提供參考依據(jù)，為引進(jìn)社會(huì)資本和招標(biāo)或磋商時(shí)設(shè)定合理標(biāo)的，對(duì)項(xiàng)目的落地實(shí)施加以保障。物有所值指標(biāo)是現(xiàn)值概念，判斷是否采用PPP模式代替?zhèn)鹘y(tǒng)政府投資運(yùn)營(yíng)提供公共服務(wù)的一種評(píng)價(jià)方法。財(cái)政承受能力指標(biāo)是年度指標(biāo)，是規(guī)范PPP項(xiàng)

2、目財(cái)政支出管理、控制財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的定量分析方法。二者應(yīng)用的場(chǎng)景和作用不同。二、PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)模型要素表列表內(nèi)容基礎(chǔ)表根據(jù)項(xiàng)目情況，結(jié)合相關(guān)法律法規(guī)、政策進(jìn)行假設(shè)。項(xiàng)目投資表數(shù)據(jù)來(lái)源為可研報(bào)告，在采購(gòu)社會(huì)資本階段動(dòng)態(tài)調(diào)整。融資計(jì)劃表借款本金和利息償還方式、借款期限、二次融資等。折舊攤銷(xiāo)表根據(jù)項(xiàng)目資產(chǎn)權(quán)屬，按照一定的年限進(jìn)行固定資產(chǎn)的攤銷(xiāo)、無(wú)形資產(chǎn)的折舊。成本表根據(jù)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)維護(hù)內(nèi)容分解運(yùn)維成本，并鏈接融資計(jì)劃表和折舊攤銷(xiāo)表中的利息成本和折舊攤銷(xiāo)

3、成本，納入項(xiàng)目總成本中。利潤(rùn)表根據(jù)項(xiàng)目收入、成本及稅費(fèi)支出，計(jì)算項(xiàng)目毛利、息稅前利潤(rùn)、利潤(rùn)總額及凈利潤(rùn)?，F(xiàn)金流量表計(jì)算項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（全現(xiàn)金IRR）和社會(huì)資本內(nèi)部報(bào)酬率（自現(xiàn)金IRR）、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）和項(xiàng)目投資回收期（靜態(tài)、動(dòng)態(tài)）。物有所值PSC值（項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)維護(hù)凈成本、競(jìng)爭(zhēng)性調(diào)整值、項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)成本等）、PPP值（運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、股權(quán)投資、政府自留風(fēng)險(xiǎn)）。風(fēng)險(xiǎn)表項(xiàng)目生命期內(nèi)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別在不同情景假設(shè)中發(fā)生的概率

4、及相（三）打包類(lèi)型的PPP項(xiàng)目，存在將經(jīng)營(yíng)性、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性、非經(jīng)營(yíng)性子項(xiàng)目分別建立現(xiàn)金流量表，對(duì)不同類(lèi)型子項(xiàng)目分開(kāi)進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性和政府補(bǔ)貼測(cè)算?？赡軐?dǎo)致經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目收益未能彌補(bǔ)到可行性缺口補(bǔ)貼中，政府未能從經(jīng)營(yíng)性子項(xiàng)目中獲利，卻為準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性子項(xiàng)目支付大量的財(cái)政補(bǔ)貼。（四）融資比例不同財(cái)務(wù)杠桿不同，導(dǎo)致同一項(xiàng)目因融資比例變化而使得項(xiàng)目收益高低不同，從未導(dǎo)致政府對(duì)項(xiàng)目缺乏合理的判斷標(biāo)準(zhǔn)，也導(dǎo)致投融資比例和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)變得困難，在項(xiàng)目規(guī)模和

5、融資比例兩者均發(fā)生變化的情況下，項(xiàng)目?jī)?nèi)部回報(bào)率則變得多樣。四、PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)我國(guó)目前項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是以貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)為主，非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)為輔的多種指標(biāo)并存的指標(biāo)體系，PPP項(xiàng)目中財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)主要是內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期等。（一）利潤(rùn)率和內(nèi)部收益率1、概念比較（1）內(nèi)部收益率（IRR）是項(xiàng)目生命期內(nèi)各年凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。一般來(lái)說(shuō)，內(nèi)部收益率反應(yīng)項(xiàng)目自身盈利能力的指標(biāo)，即項(xiàng)目占用的未收回資金的獲利能力，包含