指數(shù)化投資在我國的效率研究.pdf

1、指數(shù)化投資是一種消極的投資策略,從指數(shù)化投資發(fā)展最成熟的美國市場來看,由于指數(shù)化投資具有其他種類投資方法所不具有的優(yōu)勢,它的執(zhí)行者——指數(shù)基金的業(yè)績不但超過了其跟蹤的指數(shù),而且超過了絕大多數(shù)的積極管理基金.本文從介紹指數(shù)化投資的理論基礎(chǔ)、優(yōu)劣勢及其投資方法開始,運(yùn)用Sharpe指數(shù)、Treynor指數(shù)、Jensen指數(shù)等經(jīng)典的基金績效評估方法,對我國市場中包括三家較早成立的基金興和、基金景福、基金普豐指數(shù)基金在內(nèi)的33個基金績效進(jìn)行評估

2、,發(fā)現(xiàn)在我國指數(shù)化投資并沒有取得預(yù)期理想的業(yè)績,在三種評估方法中,這三個指數(shù)基金的排名分別為Sharpe:13、18、23,Treynor:13、17、22,Jensen:13、15、22相比于市場組合、其他種類基金都沒有顯現(xiàn)出指數(shù)化投資應(yīng)該具有的優(yōu)勢.通過T-M模型的計算,得出三個指數(shù)基金的投資效率指標(biāo):證券選擇能力和市場時機(jī)把握能力都不是很強(qiáng).基金收益率與所跟蹤的指數(shù)收益率之間的相關(guān)性分析表明:三個基金和他們所跟蹤的指數(shù)相關(guān)性都不顯