汽車(chē)行業(yè)專(zhuān)題研究電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼政策落地，推薦客車(chē)及高端核心零部件

1、內(nèi)容目錄1.公交車(chē)、營(yíng)運(yùn)車(chē)超預(yù)期..........................................................................................................32.價(jià)格壓力主要在A00、A0級(jí)BEV..............................................................................

2、.43.營(yíng)運(yùn)車(chē)電動(dòng)化空間仍然可觀..................................................................................................74.供給邏輯仍將對(duì)行業(yè)總量形成強(qiáng)支撐..................................................................................85.20

3、19年新能源車(chē)總量無(wú)需擔(dān)憂(yōu).............................................................................................96.投資建議...........................................................................................................

4、....................107.風(fēng)險(xiǎn)提示...............................................................................................................................11圖表目錄圖1：純電動(dòng)乘用車(chē)2019年國(guó)補(bǔ)方案（緩沖期后無(wú)地補(bǔ)）................................

5、.....................3圖2：A00級(jí)BEV在新補(bǔ)貼政策下的價(jià)格壓力............................................................................5圖3：A0級(jí)BEV在新補(bǔ)貼政策下的價(jià)格壓力..............................................................................

6、6圖4：A級(jí)BEV在新補(bǔ)貼政策下的價(jià)格壓力................................................................................7圖5：20172018各級(jí)別營(yíng)運(yùn)車(chē)注冊(cè)量及占比情況....................................................................7圖6：2018年前15營(yíng)運(yùn)車(chē)型累計(jì)注冊(cè)量（萬(wàn)輛）

7、....................................................................8圖7：20152018剔除北上廣后國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)各級(jí)別占比（交強(qiáng)險(xiǎn)注冊(cè)量）（含A00）...........................................................................................................

8、....................................................................10圖7：非北上廣地區(qū)A0級(jí)以上車(chē)型增量測(cè)算（，萬(wàn)輛）.....................................................10表1：2017年部分車(chē)型因補(bǔ)貼退坡漲價(jià)（萬(wàn)元）...............................................

9、........................4表2：2019年初部分車(chē)型因補(bǔ)貼退坡漲價(jià)（萬(wàn)元）..................................................................4表3：20172018年不盈利新能源車(chē)型總量估算（萬(wàn)輛）........................................................8表4：20172018不盈利新能源車(chē)企

10、總量估算（萬(wàn)輛）............................................................9表5：2019年新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量預(yù)估（萬(wàn)輛）...........................................................................92.價(jià)格壓力主要在A00、A0級(jí)BEV2019年新能源車(chē)補(bǔ)貼退坡幅度總體較大，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)和終端價(jià)格形成擾

11、動(dòng)。從下游來(lái)看，我們認(rèn)為車(chē)企大致有4種應(yīng)對(duì)措施：1)提價(jià)（預(yù)計(jì)12萬(wàn)元）；2)降本（所有供應(yīng)鏈、減配等）；3)調(diào)整產(chǎn)品組合（控制嚴(yán)重虧損車(chē)型、A00級(jí)車(chē)?yán)锍踢M(jìn)一步縮短等）；4)將份額銷(xiāo)量目標(biāo)優(yōu)先級(jí)置于利潤(rùn)之上。受提價(jià)影響程度排序上，BEVPHEV，A00A0ABC級(jí)車(chē)型，主要由補(bǔ)貼退坡提價(jià)幅度在售價(jià)中的占比高低決定。2017年初、2019年初都有因補(bǔ)貼政策而帶來(lái)的急速提價(jià)，2018年伴隨車(chē)型升級(jí)也有提價(jià)，只是過(guò)程緩慢，消費(fèi)者不易形成前后

12、對(duì)比。我們預(yù)計(jì)消費(fèi)者在提價(jià)初始階段對(duì)新價(jià)格接受度低，伴隨車(chē)型升級(jí)將逐漸接受新體系。表1：2017年部分車(chē)型因補(bǔ)貼退坡漲價(jià)（萬(wàn)元）車(chē)企車(chē)型20162017漲幅北汽新能源EU26012.9913.991.0比亞迪e622.023.51.5比亞迪秦17.117.60.5比亞迪唐24.1824.680.5吉利汽車(chē)帝豪EV12.9813.981.0資料來(lái)源：第一電動(dòng)、汽車(chē)之家等、表2：2019年初部分車(chē)型因補(bǔ)貼退坡漲價(jià)（萬(wàn)元）車(chē)企車(chē)型201820

13、19漲幅小鵬G313.5816.5815.5819.982.03.4新特汽車(chē)DEV16.697.197.197.790.50.6北汽新能源EX5升級(jí)14.615.6716.9917.992.3比亞迪元升級(jí)7.999.9910.9913.993.0資料來(lái)源：第一電動(dòng)、汽車(chē)之家等、A00級(jí)BEV提價(jià)比例可能在2030：由于正式期補(bǔ)貼政策合并了250300km、300400km這兩檔，統(tǒng)一拿1.8萬(wàn)元的最高額，因此對(duì)車(chē)企而言，壓低續(xù)駛里程進(jìn)而

14、帶電量，是節(jié)約成本比較好的途徑，因此A00級(jí)車(chē)可能不會(huì)將續(xù)駛里程進(jìn)一步向300km以上升級(jí)，這種情況下，我們測(cè)算得A00級(jí)BEV在19年緩沖期車(chē)企非電池供應(yīng)鏈消費(fèi)者所承受的補(bǔ)貼退坡壓力（環(huán)比）可能在1.6萬(wàn)元的水平，正式期由于取消地補(bǔ)補(bǔ)貼進(jìn)一步退坡，壓力可能要再增加0.5萬(wàn)元，考慮車(chē)企和非電池供應(yīng)鏈的承擔(dān)后，可能仍需對(duì)消費(fèi)者提價(jià)1萬(wàn)、1.5萬(wàn)元，提價(jià)比例在2029（按5萬(wàn)元售價(jià)計(jì)），預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)銷(xiāo)量形成負(fù)面影響。與此同時(shí)，車(chē)企反而可能會(huì)進(jìn)一