寧波上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相關(guān)分析【開(kāi)題報(bào)告】

1、畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告財(cái)務(wù)管理寧波上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相關(guān)分析一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)研究意義：股份公司這種現(xiàn)代企業(yè)組織形式在滿足企業(yè)規(guī)?；?、社會(huì)化和專業(yè)化要求的同時(shí)，由于股權(quán)的分散化、公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，也引發(fā)委托代理、內(nèi)部人控制、經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)與監(jiān)督、大股東侵占小股東利益等一系列問(wèn)題。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理體系的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，是企業(yè)利益相關(guān)者權(quán)利和義務(wù)的集中反映，它在很大程度上影響甚至決定公司控制權(quán)的配置及治理機(jī)制的運(yùn)作方式

2、，最終影響公司績(jī)效。因此股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間的關(guān)系一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界關(guān)注和研究的熱點(diǎn)課題。我國(guó)的上市公司是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型過(guò)程中產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的，從國(guó)有企業(yè)改革到成為上市公司，從無(wú)到有，從小到大，經(jīng)歷了一個(gè)復(fù)雜的演變過(guò)程。但隨著改革的深入，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)逐漸暴露出了“一股獨(dú)大”問(wèn)題嚴(yán)重、股權(quán)過(guò)于集中、大股東侵吞和掠奪小股東利益等諸多問(wèn)題。由于這些問(wèn)題的存在，公司治理結(jié)構(gòu)難以規(guī)范，公司治理效率難以改善、公司績(jī)效難以提高

3、。而國(guó)外學(xué)者對(duì)此類問(wèn)題的研究往往以歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的上市公司為樣本，因此他們研究成果很難適用于中國(guó)獨(dú)特的資本市場(chǎng)。反觀國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的研究，除研究?jī)?nèi)部人控制和股權(quán)集中度與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系外，對(duì)國(guó)家股、法人股、社會(huì)公眾股以及股權(quán)的流通性與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系給予了特殊的關(guān)注，但就目前來(lái)說(shuō)，這些研究還遠(yuǎn)未達(dá)成比較一致的意見(jiàn)。因此結(jié)合我國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)情對(duì)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行研究，找出二者之間的內(nèi)在聯(lián)系，有助于我國(guó)上市公司改善股權(quán)

4、結(jié)構(gòu)與公司治理、提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效和上市公司整體價(jià)值，具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。而且我國(guó)上市公司大多數(shù)是從國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變而來(lái)，上市公司的治理結(jié)構(gòu)與其他國(guó)有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)具有很大的相似性，因此，上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善對(duì)策對(duì)其他國(guó)有企業(yè)同樣適用，其措施將可作為借鑒和經(jīng)驗(yàn)在其他國(guó)有企業(yè)中推而廣之，這對(duì)我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立同樣具有重大的意義。預(yù)期目標(biāo)：本文想通過(guò)研究我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的聯(lián)系，找出我國(guó)上2Pedersen和Thomsne(1

5、999)對(duì)歐洲12國(guó)的435家大公司的研究結(jié)果皆表明股權(quán)集中度與公司績(jī)效存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。國(guó)外的證券市場(chǎng)建立較早，相對(duì)比較成熟、發(fā)達(dá)，國(guó)外學(xué)者關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的研究起步也很早，取得了較為豐富的成果，但尚未形成完善的理論體系。實(shí)證研究方面，由于樣本選擇、實(shí)證方法等因素的差別，各獨(dú)立研究之間缺乏嚴(yán)格意義上的可比性，同時(shí)也導(dǎo)致了研究結(jié)果的巨大差異。2.2國(guó)內(nèi)研究的現(xiàn)狀2.2.1股權(quán)集中度方面近年來(lái)，國(guó)內(nèi)許多學(xué)者也運(yùn)用類似的計(jì)量經(jīng)濟(jì)分

6、析方法對(duì)我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行研究，得出了一些經(jīng)驗(yàn)性結(jié)論。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的研究包括兩部分:一是股權(quán)集中度與公司績(jī)效的關(guān)系，二是股權(quán)構(gòu)成與公司績(jī)效的關(guān)系。樣本的差異和實(shí)證方法的不同，使各學(xué)者的研究結(jié)果存在很大差異。吳淑餛(2002)通過(guò)對(duì)上市公司1997年一2000年數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度(Herfindal指數(shù)和后九大股東持股比例)與公司績(jī)效呈顯著的“倒U形”曲線關(guān)系?？隙ㄟ@種曲線關(guān)系的

7、還有趙瓊、任薇（2008），她們同樣認(rèn)為在股權(quán)集中度較低時(shí)公司綜合績(jī)效隨著股權(quán)集中度的提高而增加，在增加到某一點(diǎn)后隨股權(quán)集中度的提高而下降。而徐莉萍、辛宇和陳工孟（2006）重新界定了股權(quán)性質(zhì)分類，對(duì)1999～2003年間4845個(gè)公司的年度觀測(cè)值進(jìn)行研究，實(shí)證結(jié)果顯示，股權(quán)集中度與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間都存在著正相關(guān)關(guān)系。然而徐向藝（2005）以滬、深兩市101家上市公司為樣本，結(jié)果卻顯示股權(quán)分散型的要優(yōu)于國(guó)有控股的上市公司。2.2.2股權(quán)

8、屬性方面許小年(1997)對(duì)我國(guó)滬、深兩市上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果表明:國(guó)有股比重越高的公司，效益越差法人股比重越大的公司，效益越好個(gè)人股比重和企業(yè)效益基本無(wú)關(guān)。蘇武康(2003)以2001年所有上市公司為樣本進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)國(guó)有股、法人股與公司績(jī)效之間都是二次函數(shù)形式，社會(huì)公眾股比例與公司績(jī)效沒(méi)有顯著的相關(guān)關(guān)系。王克文（2008）選取了滬深交易所上市的1108家A股上市公司在2006年度的市價(jià)和股權(quán)結(jié)構(gòu)作為研究對(duì)象研究結(jié)