資金成本在企業(yè)決策中的應(yīng)用畢業(yè)論文

1、中南林業(yè)科技大學(xué)本科畢業(yè)論文資金成本在企業(yè)決策中的應(yīng)用第1頁(yè)1資金成本的概念資金成本的概念資金成本包括資金籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)用兩部分。資金籌集費(fèi)用指資金籌集過程中支付的各種費(fèi)用，如發(fā)行股票，發(fā)行債券支付的印刷費(fèi)、律師費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)及廣告宣傳費(fèi)。需要注意的是，企業(yè)發(fā)行股票和債券時(shí)，支付給發(fā)行公司的手續(xù)費(fèi)不作為企業(yè)籌集費(fèi)用。因?yàn)榇耸掷m(xù)費(fèi)并未通過企業(yè)會(huì)計(jì)帳務(wù)處理，企業(yè)是按發(fā)行價(jià)格和除發(fā)行手續(xù)費(fèi)后的凈額入帳的。資金占用費(fèi)是指占用他人資金

2、應(yīng)支付的費(fèi)用，或者說是資金所有者憑借其對(duì)資金所有權(quán)向資金使用者索取的報(bào)酬。如股東的股息、紅利、債券及銀行借款支付的利息。2資金成本對(duì)企業(yè)決策的重要作用資金成本對(duì)企業(yè)決策的重要作用資金成本是企業(yè)決策中一個(gè)十分重要的概念，資金成本的高低、風(fēng)險(xiǎn)的大小、管理是否科學(xué)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策、經(jīng)濟(jì)效益以至生存發(fā)展，有著重大影響。在企業(yè)管理決策中特別強(qiáng)調(diào)的是相關(guān)性。故有“不同目的不同成本”之說。企業(yè)資金成本按照用途不同可分為歷史資金成本和邊際資金成本歷史

3、資金成本是企業(yè)已籌資金的成本邊際資金成本是新增資金成本。顯然在考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)歷史成本是相關(guān)成本但在面向未來的財(cái)務(wù)決策時(shí)邊際資金成本才是相關(guān)成本。資金成本在企業(yè)決策中的應(yīng)用表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:21資金成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)資金成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)方法分為動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法包括凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法和靜態(tài)評(píng)價(jià)法包括回收期法、會(huì)計(jì)報(bào)酬率法但以動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法為主。在動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法下如果以企業(yè)邊

4、際資金成本為折現(xiàn)率投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正值或現(xiàn)值指數(shù)大于1則說明該投資項(xiàng)目可以接受反之如果投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)或小于1則該投資項(xiàng)目就不能接受。如果企業(yè)采用內(nèi)含報(bào)酬率作為投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法則只有在投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本率時(shí)該項(xiàng)目才能接受。因此無論采用什么動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法企業(yè)邊際資金成本總是企業(yè)投資決策的基準(zhǔn)“取舍率”。中南林業(yè)科技大學(xué)本科畢業(yè)論文資金成本在企業(yè)決策中的應(yīng)用第3頁(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、更高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)責(zé)任。企業(yè)在不斷開拓產(chǎn)品市

5、場(chǎng)的同時(shí)，還應(yīng)該進(jìn)一步拓寬資本市場(chǎng)，以滿足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，不斷發(fā)展壯大的需要。企業(yè)的資金有多種來源渠道，不同的來源渠道又形成不同的資金成本。而資金成本就是企業(yè)選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)。那么，企業(yè)應(yīng)該通過哪些方式籌措自己所需要的資金？不同的籌資方式對(duì)企業(yè)的決策有哪些影響？企業(yè)應(yīng)該如何進(jìn)行籌資決策呢？下面從資金成本這方面來分析這些問題。具體地說，企業(yè)資金成本對(duì)企業(yè)的籌資決策有以下幾個(gè)方面的影響：（1）資金成本是企業(yè)選擇

6、資金來源的基本依據(jù)。企業(yè)的資金可以從很多方面來籌集，如通過發(fā)行股票籌集，普通股籌資成本就要比優(yōu)先股的成本高，因?yàn)槠胀ü傻耐顿Y者既沒有取得固定收益的保證，也不能抽回投資。而優(yōu)先股一般又高于債券籌資成本。債券籌資成本較低，是因?yàn)閭c股票相比較而言，債券的發(fā)行成本較低，債券利息在稅前支付，有一部分利息實(shí)際上由國(guó)家負(fù)擔(dān)了。利用長(zhǎng)期借款籌資，利息不但可在稅前支付，而且可使普通股股東獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，增加每股稅后盈余，因此，長(zhǎng)期借款籌資比股票籌資

7、的成本要低得多；與債券相比，借款利率一般低于債券利率。融資租賃的成本較高，這是因?yàn)樽饨鹂傤~往往要超出設(shè)備買價(jià)許多。企業(yè)究竟要選擇哪種資金來源，首先要考慮的就是資金成本的高低。（2）資金成本是確定最佳資本結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。企業(yè)在籌資決策中，應(yīng)確定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在以后追加籌資中繼續(xù)保持最佳結(jié)構(gòu)，也就是企業(yè)在一定時(shí)期使其綜合資金成本最低，同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。在現(xiàn)實(shí)中，資金成本作為影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素，直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，是籌資