浙江中小板上市公司治理財(cái)務(wù)績效實(shí)證研究[文獻(xiàn)綜述]

1、本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）文獻(xiàn)綜述題目浙江中小板上市公司治理財(cái)務(wù)績效實(shí)證研究一、前言部分一、前言部分中小企業(yè)是推動(dòng)浙江經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，在建設(shè)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長，擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)，增加財(cái)政收入，保障社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。據(jù)檢索，國內(nèi)對公司治理財(cái)務(wù)績效還沒有一個(gè)明確的界定；國內(nèi)對中小板上市公司的研究不多，特別是對中小企業(yè)治理財(cái)務(wù)績效的研究更少，因此本文的主要目標(biāo)是給予公司治理財(cái)務(wù)績效一個(gè)新的界定，以中小板

2、上市公司為主要研究對象，通過近年來的相關(guān)數(shù)據(jù)，對其治理財(cái)務(wù)績效進(jìn)行專門的實(shí)證研究。公司治理財(cái)務(wù)績效是指在許多相關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)影響下的財(cái)務(wù)業(yè)績，具體由財(cái)務(wù)指標(biāo)體系來表現(xiàn)。公司治理財(cái)務(wù)績效是評(píng)價(jià)公司業(yè)績的重要指標(biāo)，是確定公司下一步發(fā)展方向的重要資料來源，是公司穩(wěn)步發(fā)展的重要組成部分。本文將對國內(nèi)外關(guān)于上市公司治理與治理財(cái)務(wù)績效方面的研究成果進(jìn)行綜述，結(jié)合文獻(xiàn)構(gòu)造合理的理論構(gòu)念，然后根據(jù)所構(gòu)造的概念結(jié)合浙江省中小板上市公司實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，主要將

3、針對浙江中小板上市公司治理財(cái)務(wù)績效方面進(jìn)行實(shí)證研究。二、主體部分二、主體部分（一）公司治理財(cái)務(wù)績效的一般界定（一）公司治理財(cái)務(wù)績效的一般界定公司治理財(cái)務(wù)績效是指在許多相關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)影響下的財(cái)務(wù)業(yè)績，具體由財(cái)務(wù)指標(biāo)體系來表現(xiàn)。公司治理財(cái)務(wù)績效是評(píng)價(jià)公司業(yè)績的重要指標(biāo)，是確定公司下一步發(fā)展方向的重要資料來源，是公司穩(wěn)步發(fā)展的重要組成部分。1、公司治理財(cái)務(wù)績效及其演變發(fā)展由于公司治理財(cái)務(wù)績效還沒有一個(gè)明確的界定，因此我們必須先從公司治理等相關(guān)概

4、念入手。趙麗芳、黃曉艷和劉芳（2009）認(rèn)為公司治理是一個(gè)多角度多層次的概念，很難簡單的表達(dá)。公司治理問題是由美國學(xué)者于20世紀(jì)60年代末提出的，其重要的意義。常用的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)方法存在指標(biāo)之間相關(guān)性強(qiáng)、指標(biāo)權(quán)數(shù)主觀確定及多指標(biāo)綜合分析困難等問題。國外學(xué)者普遍以TobinQ值反應(yīng)公司績效，我國證監(jiān)會(huì)因?qū)Πl(fā)行股票公司規(guī)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率和每股收益有明確規(guī)定，因此，國內(nèi)學(xué)者多使用此類指標(biāo)衡量公司績效。（二）來自國內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)結(jié)論（二）來

5、自國內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)結(jié)論從公司治理整體視角來研究公司治理與財(cái)務(wù)績效的關(guān)系主要是通過構(gòu)建公司治理指數(shù)（cpategovemanceindex以下簡寫為CGI）來進(jìn)行，Gompers等（2003）利用24項(xiàng)反并購公司治理?xiàng)l款構(gòu)建了CGI，CGI越高，對股東的保護(hù)越差，治理水平就越低。研究了19901999年間美國1500家上市公司的公司治理狀況與財(cái)務(wù)績效的關(guān)系，他們發(fā)現(xiàn)CGI與低的利潤、低的資產(chǎn)增長率、高的資本成本及頻繁的公司接管相聯(lián)系。Bein

6、er等（2003）研究了瑞士證券交易所上市的275家公司的公司治理同企業(yè)價(jià)值的相關(guān)關(guān)系。在構(gòu)建CGI時(shí)，他們在通過發(fā)放調(diào)查問卷獲得的數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，最終確定了38個(gè)衡量公司治理的指標(biāo)。然后作者將這些指標(biāo)歸入?yún)⑴c公司治理類、股東權(quán)利類、透明度類、管理和監(jiān)管類以及審計(jì)類等五大類指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，給每一個(gè)衡量指標(biāo)賦值，然后將賦值以后得到的38個(gè)數(shù)字加總和標(biāo)準(zhǔn)化，公司治理水平較高的公司CGI越大。實(shí)證結(jié)果表明：第一，CGI上升一個(gè)百分點(diǎn)，用Tob

7、inQ衡量的企業(yè)價(jià)值就會(huì)增加8.56%。Beiner等（2006）使用了一個(gè)包含更廣的公司治理指數(shù)，添加了五個(gè)變量，包括所有權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征、杠桿來詳細(xì)描述樣本中瑞士公司具體層面的治理特征。為了控制這六個(gè)治理機(jī)制的潛在內(nèi)生性，運(yùn)用了聯(lián)立方程和3SLS，結(jié)果支持公司治理與托賓Q值之間的正相關(guān)關(guān)系。Zheka（2005）研究轉(zhuǎn)軌國家烏克蘭合資公司的公司治理總體因素對企業(yè)績效的影響。使用CGI以及分指標(biāo)來表述股東權(quán)利、信息披露透明度、董事會(huì)