新瑞方制冷設備有限公司融資問題研究【文獻綜述】

1、1畢業(yè)論文（設計）文獻綜述工商管理新瑞方制冷設備有限公司融資問題改革開放后中小企業(yè)在我國蓬勃發(fā)展，生產總值占國內總產值的比例不斷上升，已成為我國社會主義市場經濟不可或缺的一部分，對我國經濟的發(fā)展，就業(yè)的解決，社會的進步起到了極大的作用。然而最近幾年中小企業(yè)發(fā)展卻面臨著重大的挑戰(zhàn)，中小企業(yè)融資難的問題，又一次觸目驚心的擺在了我們面前。國內外專家學者從融資理論，融資方法，融資方式的創(chuàng)新等方面進行了大量的理論和實踐的研究。寧波中小企業(yè)眾多，融

2、資矛盾也較突出，值得關注。本文擬通過對前人理論和實踐研究的梳理歸納，明確這方面理論現(xiàn)狀，并從中了解其精華和不足，在自己論文寫作的過程中取其精華，去其糟粕，為論文的順利進行提供一定的理論依據(jù)和方法。1企業(yè)融資的基本理論國外的專家學者在融資理論方面研究的比較深入和完善，有許多經典的概念和理論供我們參考使用。1.1企業(yè)融資鐘彩琴（2009）引用了外國學者企業(yè)融資的定義，認為企業(yè)融資具體是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內部各環(huán)節(jié)之間資金供求

3、由不平衡到平衡的運動過程。當資金短缺時，以最小的代價籌措到適當期限，適當額度的資金；當資金盈余時，以最低的風險、適當?shù)钠谙尥斗懦鋈?，以取得最大的收益，從而實現(xiàn)資金供求的平衡。1.1.1企業(yè)融資的分類融資根據(jù)儲蓄和投資的聯(lián)系方式格利和肖（1967）將其分為內源融資和外源融資兩大類。內源融資是企業(yè)創(chuàng)辦過程中原始資本積累和運行過程中剩余價值的資本化，包括初始投資形成的股本、折舊和存留收益。外源融資是企業(yè)通過一定的方式向企業(yè)之外的其他經濟主體籌

4、集資金，是企業(yè)吸收其他經濟主體的儲蓄，以轉化為自己投資的過程。包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、及向銀行借款、從廣義來說，企業(yè)之間的商業(yè)信譽、融資租賃等也屬于外源融資。3資金并支付利息。直接融資中的發(fā)行股票、引入風險投資等屬于權益性融資；發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)及銀行貸款等屬于債務性融資。企業(yè)外源融資究竟是以直接融資為主還是以間接融資為主，除了受自身財務狀況的影響外，還受國家融資體制等的制約。巴曙松（2003）認為理論界已經充分肯定了外源融資對于企業(yè)發(fā)

5、展的積極作用，以金融深化理論倡導者麥金農(羅納德.麥金農，1993)的研究為例，他的研究結果表明，如果企業(yè)家的投資受自我融資和內源融資的限制，那么其最優(yōu)策略是投資于傳統(tǒng)技術，從而降低總體收益水平，進而必然會制約企業(yè)自身的發(fā)展和經濟的增長；相反，如果他能夠從金融體系中得到外源融資，那么，新技術就可能會被采納，從而獲得較高的收益。這說明外部融資有助于企業(yè)收益水平的提高和市場的競爭力。拉詹和津加萊斯（RajanZingates1999）研究表

6、明，在金融發(fā)達國家，外部融資依賴程度較高的行業(yè)的發(fā)展速度超乎尋常地快。1.2企業(yè)融資結構的契約理論提到企業(yè)融資，就不得不提起著名的企業(yè)融資結構的契約理論，美國經濟學家大衛(wèi).戴蘭德（1952）年提出企業(yè)的融資結構，又稱為資本結構，是指企業(yè)各項資金來源的組合狀況，即資產負債表右邊的各組成部分的構成。企業(yè)的資本結構是按照以下三種方法建立的，凈收入法，凈營業(yè)收入法和傳統(tǒng)法，這是早期的資本結構理論?，F(xiàn)代企業(yè)融資理論是由莫迪格萊尼教授和米勒教授（1

7、958）年所創(chuàng)立，就是著名的MM理論。后來的學者對MM理論的假設條件不斷的完善，引進了激勵理論、信息傳遞理論、控制權理論等等諸多新的理論見解。但楊彥波（2010）認為，激勵理論、信息傳遞理論和控制權理論都有一個共同的特點，就是企業(yè)資本結構與企業(yè)治理結構相聯(lián)系，分析資本結構是如何通過影響企業(yè)治理結構來影響企業(yè)的市場價值的。1.3融資需求理論說完了融資結構理論下面再來說說融資需求理論，李惠軍（2007）歸納總結認為需求理論主要包括了信貸缺口