第二章國際直接投資理論

1、三、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論,產(chǎn)生背景20世紀(jì)80年代以后，發(fā)展中國家的對外投資現(xiàn)象日益普遍。英國學(xué)者坎特威爾（John Cantwell）與其學(xué)生托蘭惕諾（Paz·E·Tolentino）提出了技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論。,技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論,基本觀點(diǎn)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論強(qiáng)調(diào)技術(shù)創(chuàng)新對一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。發(fā)展中國家跨國公司的技術(shù)創(chuàng)新活動具有明顯的“學(xué)習(xí)”特征。不斷的技術(shù)積累可以促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

2、的升級，技術(shù)能力的不斷提高和積累與企業(yè)的對外直接投資直接相關(guān)。發(fā)展中國家的對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布隨著時(shí)間的推移而逐漸變化 。,技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論,對技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論的評價(jià)強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國家的技術(shù)創(chuàng)新來自經(jīng)驗(yàn)積累。對發(fā)展中國家的投資活動在產(chǎn)業(yè)上和地理上進(jìn)行了探討。對發(fā)展中國家的對外資直接投資活動有普遍的指導(dǎo)意義 。,四.投資發(fā)展周期理論,產(chǎn)生背景鄧寧1981年發(fā)表《投資發(fā)展周期》,中提出了該理論，將國際生產(chǎn)折衷理

3、論從企業(yè)層次推論到國家層次。,基本觀點(diǎn)人均國民生產(chǎn)總值在400美元以下的國家，對外直接投資的流出流入量均很少，因?yàn)樗葲]有可供投資國選擇的區(qū)位優(yōu)勢，又不擁有從事對外直接投資的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢。人均國民生產(chǎn)總值在400至1500美元之間的國家，對外直接投資的流入量大于流出量，而且差額很大，這是因?yàn)樗晒┩顿Y國選擇的區(qū)位優(yōu)勢在增強(qiáng)，但沒有實(shí)力形成擁有從事對外直接投資的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢。,投資發(fā)展周期理論,人均國民生產(chǎn)總值在2

4、000至4000美元之間的國家，對外直接投資的流出量的增幅大于流入量的增幅，但仍為對外直接投資的凈流入國，而且凈流出入的差額在縮小，這是因?yàn)樗粌H可供投資國選擇的區(qū)位優(yōu)勢在增強(qiáng)，而且其所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢正在增強(qiáng)，外國企業(yè)要想進(jìn)入這些國家必須更多地利用其所有權(quán)優(yōu)勢和和內(nèi)部化優(yōu)勢。,投資發(fā)展周期理論,人均國民生產(chǎn)總值在2600美元之以上的國家，擁有從事對外直接投資的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，并有能力運(yùn)用區(qū)位優(yōu)勢能來對外進(jìn)行直接投資。,投資

5、發(fā)展周期理論,評價(jià)國際生產(chǎn)折衷理論在發(fā)展中國家的運(yùn)用和延伸。首次將對外直接投資與一國的國民生產(chǎn)總值聯(lián)系起來，論證了一國的對外投資地位是隨著其競爭優(yōu)勢的消漲而變化，從動態(tài)的角度描述了跨國投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的辨證關(guān)系。鄧寧的投資發(fā)展周期理論，只是沿襲了國際生產(chǎn)折衷理論和產(chǎn)品生命周期理論的分析框架。,第四節(jié) 關(guān)于中小企業(yè)直接投資的理論研究,即使擁有壟斷優(yōu)勢的大企業(yè)在國際市場的競爭中占有絕對的優(yōu)勢，但發(fā)達(dá)國家的中小企業(yè)仍占其企業(yè)總數(shù)的95%

6、以上，解決發(fā)達(dá)國家2／3以上人口的就業(yè)問題。中小企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重的地位。壟斷優(yōu)勢理論、產(chǎn)品生命周期理論和國際生產(chǎn)折衷理論都是解釋具有優(yōu)勢的大企業(yè)對外投資行為的，隨著世界經(jīng)濟(jì)和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，中小企業(yè)正在成為世界經(jīng)濟(jì)活動中不可忽視的力量。,,小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方化理論、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論只是解釋了發(fā)展中國家中小企業(yè)對外直接投資的原因，其實(shí)發(fā)達(dá)國家有很多中小企業(yè)準(zhǔn)備或正在從事各種形式的對外直接投資活動，這些現(xiàn)象早就已引起

7、了各國學(xué)者的注意，并提出了一些解釋中小企業(yè)對外直接投資行為的理論。其中主要有防御性投資理論、國家支持投資理論、信息技術(shù)投資理論和依附投資理論等。,,一、防御性投資理論 防御性投資理論的主要觀點(diǎn)是當(dāng)一國企業(yè)，由于國內(nèi)條件的變化，在國內(nèi)失去競爭優(yōu)勢的時(shí)候，到海外進(jìn)行直接投資，利用海外的廉價(jià)資源，繼續(xù)進(jìn)行其在國內(nèi)從事的行業(yè)。這種理論是中國臺灣地區(qū)的學(xué)者，在研究了中國臺灣地區(qū)的中小企業(yè)海外投資的實(shí)踐后得出的結(jié)論。20世紀(jì)60年代以后，中

8、國臺灣地區(qū)的中小企業(yè)靠出口加工業(yè)得以發(fā)展，但到了20世紀(jì)80年代，臺幣升值，通貨膨脹嚴(yán)重，房地產(chǎn)價(jià)格狂升，生產(chǎn)成本急劇上升，造成短期資金的大量流入，靠出口加工業(yè)生存的中小企業(yè)已無法繼續(xù)經(jīng)營下去，只能通過海外投資來尋求發(fā)展的機(jī)會。,,二、依附投資理論 依附投資理論的主要論點(diǎn)是，中小企業(yè)從事對外直接投資主要是依附大型跨國 企業(yè)，其成功與否主要取決于大型跨國企業(yè)壟斷優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢的外溢效應(yīng)的大小。這一理論主要是想說明，大型跨國企業(yè)的

9、對外直接投資，傳播了其技術(shù)和先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，為這些國家的中小企業(yè)的對外投資奠定了技術(shù)基礎(chǔ)，這是其外部效應(yīng)。大型跨國公司產(chǎn)業(yè)內(nèi)部化，使網(wǎng)絡(luò)銷售戰(zhàn)略得以實(shí)施，實(shí)際上是為發(fā)展中國提供了廣大的世界市場。這是大型跨國公司對外直接投資的外溢效應(yīng)。東道國企業(yè)利用大型跨國公司的技術(shù)和市場使自己的實(shí)力得以加強(qiáng)，進(jìn)南昌有能力進(jìn)行地外直接投資。,,三、信息技術(shù)投資理論 信息技術(shù)投資理論闡述了進(jìn)入信息時(shí)代以后，信息高速公路十分發(fā)達(dá)，這就使以前無法向世界各地

10、派駐聯(lián)絡(luò)人員和沒有海外分支機(jī)構(gòu)的中小企業(yè)，得到了不比大企業(yè)慢的獲得信息的途徑。本來就具有靈活性的中小企業(yè)在信息的配合下，可以從事諸如服務(wù)業(yè)等信息密集型產(chǎn)業(yè)的投資。但信息技術(shù)投資理論只指出了中小企業(yè)利用信息技術(shù)對外從事服務(wù)行業(yè)的投資活動，沒有說明利用信息技術(shù)是否適合于投資制造業(yè)。,,四、國家支持投資理論 該理論的論點(diǎn)是，中小企業(yè)與大企業(yè)相比力量懸殊，無法與大型跨國企業(yè)抗衡，它們的成功與否取決于政府對中小企業(yè)的支持。政府應(yīng)該頒布中小企

11、業(yè)投資法案，鼓勵中小企業(yè)走出去從事對外直接投資，并在稅收、融資等方面給中小企業(yè)以優(yōu)惠，以增強(qiáng)中小企業(yè)從事對外投資的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。,第五節(jié) 國際直接投資理論的最新發(fā)展,,一、跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)盟理論研究 20世紀(jì)80年代以后，市場競爭結(jié)構(gòu)的重大變化之一，就是公司之間業(yè)務(wù)邊界的逐漸消失。原來是競爭對手的企業(yè)之間紛紛掀起了合作的浪潮，跨國公司紛紛以各種形式走向聯(lián)合，在世界經(jīng)濟(jì)全球化、一體化的過程中，這種聯(lián)合成為不可抵擋的潮流，跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)

12、盟已成為這種聯(lián)合的主流模式之一。戰(zhàn)略聯(lián)盟作為一種全新的現(xiàn)代組織形式，已被眾多的當(dāng)代企業(yè)家視為企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略最迅速、最經(jīng)濟(jì)的方法，已成為現(xiàn)代企業(yè)提高國際競爭力的有效形式，被稱為“20世紀(jì)末最重要的組織創(chuàng)新”。,,跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)盟(Strategic Alliance of International Enterprises)，又稱為國際性戰(zhàn)略聯(lián)盟(International strategic Alliance)，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企

13、業(yè)（或特定事業(yè)和職能部門），跨越國界，為達(dá)到共同擁有市場，共同使用資源等戰(zhàn)略目標(biāo)，在保持自身獨(dú)立性的同時(shí)通過各種協(xié)議、契約以及股權(quán)參與而結(jié)成的優(yōu)勢互補(bǔ)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、要素雙向或多向流動的合作伙伴關(guān)系（或松散的組織形式）。,,許多學(xué)者從交易成本、技術(shù)創(chuàng)新、公司結(jié)構(gòu)和競爭戰(zhàn)略的角度來研究跨國公司的戰(zhàn)略聯(lián)盟。 戰(zhàn)略缺口理論 對形成戰(zhàn)略聯(lián)盟最有代表性的解釋是泰吉（T. Tybjee）和奧蘭德（E.Osland）提出的“戰(zhàn)略缺口”。在巨大的

14、競爭壓力面前，跨國公司的戰(zhàn)略績效目標(biāo)與其依靠自身能力所能達(dá)到的目標(biāo)之間存在一個(gè)缺口。這一缺口就是戰(zhàn)略缺口，這就限制了跨國公司的發(fā)展，客觀上要求跨國公司通過建立戰(zhàn)略聯(lián)盟來彌補(bǔ)這一缺口，達(dá)到指定的戰(zhàn)略績效目標(biāo)，戰(zhàn)略缺口越大，跨國公司組成戰(zhàn)略聯(lián)盟的動力越強(qiáng)。,,規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論 理查森（B. Richardson）認(rèn)為，跨國公司在從事多項(xiàng)活動而無法實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)時(shí)，應(yīng)進(jìn)行合作性的協(xié)調(diào)。他是從技術(shù)協(xié)調(diào)的角度來解釋跨國公司組成戰(zhàn)略聯(lián)盟的動機(jī)。交易成本

15、理論 威廉姆森（E. Williamson）認(rèn)為，由于技術(shù)和區(qū)位等因素只是使跨國公司組成了戰(zhàn)略聯(lián)盟，它是從交易成本的角度來分析戰(zhàn)略聯(lián)盟的。關(guān)于戰(zhàn)略聯(lián)盟的理論研究對跨國公司的發(fā)展產(chǎn)生了重要影響，同時(shí)也使傳統(tǒng)的跨國公司理論受到了很大的沖擊,二、波特的競爭優(yōu)勢理論,波特(Michael·E·Porter)教授發(fā)表了著名的競爭三部曲《競爭戰(zhàn)略》《競爭優(yōu)勢》《國家競爭優(yōu)勢》,1.企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢有三個(gè)基本戰(zhàn)略,波特認(rèn)為，

16、競爭優(yōu)勢是指超越對手而獲得競爭利潤的能力，企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢有三個(gè)基本戰(zhàn)略一是成本領(lǐng)先二是標(biāo)歧立異三是目標(biāo)集聚企業(yè)應(yīng)采用低成本戰(zhàn)略和差異化兩種戰(zhàn)略。,2.引入價(jià)值鏈的概念分析跨國公司的經(jīng)營管理特征,價(jià)值鏈?zhǔn)强鐕窘M織跨國生產(chǎn)過程中的價(jià)值增值行為的系統(tǒng),其中設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售、管理和其他輔助性生產(chǎn)活動都構(gòu)成了價(jià)值鏈上的環(huán)節(jié)，價(jià)值鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)競爭優(yōu)勢的來源。企業(yè)跨國經(jīng)營行為表現(xiàn)為合理地分配母公司和分支機(jī)構(gòu)的職能從而使整個(gè)公司的增值活動協(xié)

17、調(diào)起來，也就是說，跨國公司在進(jìn)行經(jīng)營活動時(shí)，組織價(jià)值鏈上的各個(gè)環(huán)節(jié)應(yīng)協(xié)調(diào)運(yùn)作。,,波特將產(chǎn)業(yè)部門視為基本的競爭環(huán)境，并用價(jià)值鏈的概念去說明跨國公司戰(zhàn)略的形成過程和競爭優(yōu)勢的來源。他認(rèn)為，客戶、供應(yīng)商和企業(yè)分解為既分離又相關(guān)的行為群體，價(jià)值便源于此。具體說，跨國公司在國際競爭的過程中，要考慮到兩方面的情況：一是企業(yè)在世界各地經(jīng)營活動的整合態(tài)勢，即跨國公司在組織價(jià)值鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行經(jīng)營活動時(shí)，應(yīng)依據(jù)在世界各地的區(qū)位布局；二是跨國公司的協(xié)調(diào)

18、，即跨國公司在不同國家開展價(jià)值鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)的經(jīng)營活動時(shí)，它們彼此之間的協(xié)調(diào)情況。跨國公司的戰(zhàn)略實(shí)際上就是在上述兩個(gè)戰(zhàn)略方面的不同組合。不同的戰(zhàn)略選擇會對其競爭優(yōu)勢和組織結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不同的影響。,3.國家競爭力發(fā)展可分為四個(gè)階段,《國家競爭優(yōu)勢》 (1990) 中提出一個(gè)國家競爭力的發(fā)展分為四個(gè)階段： 資源要素導(dǎo)向階段,由于缺乏技術(shù)創(chuàng)造力,從自然資源和廉價(jià)的勞動力等基本要素中獲得競爭力 投資導(dǎo)向階段,這一階段的國際企業(yè),引進(jìn)和改進(jìn)

19、技術(shù),改變只能利用勞動力和資源參與國際競爭的地位 創(chuàng)新導(dǎo)向階段,發(fā)明技術(shù),參與競爭 財(cái)富導(dǎo)向階段,在投資不斷成功的基礎(chǔ)上不斷投資和創(chuàng)新,但由于創(chuàng)新動力減弱,導(dǎo)致企業(yè)衰落,4.產(chǎn)業(yè)聚集理論,根據(jù)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)聚集理論，產(chǎn)業(yè)聚集是指經(jīng)營同一種產(chǎn)業(yè)的一群公司在地理上集中在一起。在美國，信息技術(shù)、生物技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)資本的企業(yè)聚集在硅谷；汽車及其零部件的生產(chǎn)企業(yè)聚集在底特律；飛機(jī)及其設(shè)計(jì)、軟件、金屬加工企業(yè)集聚在西雅圖等等。在德國，汽車業(yè)聚集

20、在慕尼黑等南部地帶；化工業(yè)聚集在法蘭克福一帶。在中國，中關(guān)村是中國信息產(chǎn)業(yè)的最著名的聚集地。,,產(chǎn)業(yè)聚集獲取競爭優(yōu)勢的主要來源：一是外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)內(nèi)，各企業(yè)的專業(yè)技能通過各種渠道外溢到相鄰企業(yè)，從而使各個(gè)企業(yè)都從這種知識外溢中受益。大量的專業(yè)信息，通過個(gè)人關(guān)系、各種社區(qū)聯(lián)系、人員流動等等進(jìn)行交流，節(jié)省了空間交易成本。新知識的利用速度大大加快，利用效率也大大提高。各企業(yè)分工協(xié)作而又相互競爭，提高了生產(chǎn)率。二是人才聚集效應(yīng)。產(chǎn)

21、業(yè)聚集區(qū)吸引相關(guān)專業(yè)人才來區(qū)內(nèi)工作，事實(shí)上形成專業(yè)化的人才庫，各企業(yè)所需人才可互相流動或調(diào)劑，專業(yè)人才的就業(yè)機(jī)會更有保證。,,三是，學(xué)習(xí)創(chuàng)新效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)內(nèi)企業(yè)彼此接近，競爭激烈，迫使企業(yè)不斷創(chuàng)新，一家企業(yè)的知識創(chuàng)新很容易外溢到區(qū)內(nèi)其他企業(yè)，因?yàn)楹苋菀走M(jìn)行實(shí)地考察和面對面交流，從而容易學(xué)到新的知識，促進(jìn)創(chuàng)新的產(chǎn)生。四是，產(chǎn)業(yè)群聚效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)聚集會波及相關(guān)互補(bǔ)性商品，產(chǎn)生優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)群。由此看來，一個(gè)發(fā)展良好的產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，可以成為吸引人才的

22、熱點(diǎn)，成為引進(jìn)技術(shù)和技術(shù)創(chuàng)新的重點(diǎn)，成為相關(guān)企業(yè)集中的地區(qū)，有的還可以發(fā)展成為世界級的研究與開發(fā)中心。,三、尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)理論,創(chuàng)造性資產(chǎn)(Created Assets)是鄧寧1993 年在《跨國企業(yè)和全球經(jīng)濟(jì)》一書中提出的一個(gè)概念。鄧寧將資產(chǎn)分為兩種類型：自然資產(chǎn)和創(chuàng)造性資產(chǎn)，也稱為戰(zhàn)略性資產(chǎn)(Strategy Assets)。自然資產(chǎn)是自然界產(chǎn)業(yè)的結(jié)果，包括自然資源和未經(jīng)培訓(xùn)的勞動力。創(chuàng)造性資產(chǎn)是在自然資源基礎(chǔ)上，經(jīng)過后天努力而創(chuàng)造

23、出來的基于知識的資產(chǎn)，是企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源。,,創(chuàng)造性資產(chǎn)可以是像金融資產(chǎn)存量和像通訊設(shè)施和銷售網(wǎng)絡(luò)等物質(zhì)資產(chǎn)那樣的有形資產(chǎn)，也可以是信息存量、商標(biāo)、商譽(yù)、智能、技能、態(tài)度、能力和關(guān)系無形資產(chǎn)。這些資產(chǎn)體現(xiàn)在個(gè)人和公司之中，并且有時(shí)由于公司和經(jīng)營活動的聚集而得到加強(qiáng)。,,鄧寧在1998年發(fā)表的《區(qū)位和跨國企業(yè)：一個(gè)被忽視的因素？》一文中指出，在過去的10年中，跨國公司對外直接投資動機(jī)的最顯著的變化就是創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求型FDI的快速增長，這

24、時(shí)FDI較少地強(qiáng)調(diào)利用既有的所有權(quán)特定優(yōu)勢，而更加關(guān)注通過并購新的資產(chǎn)，或與外國公司建立合作伙伴關(guān)系來擴(kuò)展自身優(yōu)勢。在某種程度上，這種FDI與早期的自然資源尋求型FDI有相似之處，但它們在區(qū)位選擇上卻有很大的不同。,,部分的原因是因?yàn)榭梢岳玫膭?chuàng)造性資產(chǎn)，如技術(shù)知識、學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)、管理專長和組織能力主要集中在先進(jìn)的工業(yè)國家或較大的發(fā)展中國家。近年來創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求型FDI增長的最好證據(jù)就是作為FDI形式的兼并收購不斷增強(qiáng)。,,近年來，技術(shù)進(jìn)步

25、的加快、日益激烈的公司之間的競爭、新市場的開放和公司特定資產(chǎn)流動性的增強(qiáng)，導(dǎo)致了跨國公司國際生產(chǎn)動機(jī)的變化?？鐕緦ν庵苯油顿Y不僅是利用現(xiàn)有的特定優(yōu)勢的手段，而且是擴(kuò)展公司特定優(yōu)勢的工具。,,大量的研究證明，公司的特定優(yōu)勢不僅來源于專有資產(chǎn)的占有，而且還來源于獲取或者有效地協(xié)調(diào)東道國其他公司所擁有的互補(bǔ)資產(chǎn)的能力。這種觀點(diǎn)的根本含義是公司所要尋求的關(guān)鍵資源和能力將更多地由某一特定空間所決定，而不是簡單地存在于任何單個(gè)公司的內(nèi)部。因此，

26、那些傾向于通過FDI建立優(yōu)勢的公司就會尋找機(jī)會投資于特定的區(qū)位（東道國），以獲取和利用公司所需要的創(chuàng)造性資產(chǎn)。,,跨國公司管理理論是對跨國公司全面地從事生產(chǎn)活動和采用全面的管理模式的一種突破。從理論發(fā)展的角度看，戰(zhàn)略管理學(xué)派的主張有若干重要貢獻(xiàn)。它以當(dāng)今跨國公司經(jīng)營的發(fā)展態(tài)勢為依據(jù)，突破傳統(tǒng)的跨國公司理論范疇，促使跨國公司研究的重點(diǎn)由存在機(jī)制向發(fā)展機(jī)制轉(zhuǎn)移，從而激發(fā)了對有關(guān)傳統(tǒng)理論問題的重新認(rèn)識。從宏觀上分析跨國公司的對外投資行為。

27、,,企業(yè)為何向海外拓展？傳統(tǒng)動機(jī): 利用企業(yè)特定競爭優(yōu)勢–尋求資源–尋求市場–尋求勞動力現(xiàn)代動機(jī): 擴(kuò)展企業(yè)特定競爭優(yōu)勢–尋求技術(shù)–參與領(lǐng)導(dǎo)市場–競爭追隨,跨國公司理論研究的新動態(tài),進(jìn)入21 世紀(jì)以來，跨國公司理論的研究出現(xiàn)以下一些新的現(xiàn)象。 1. 研究基礎(chǔ)從諸如營銷、財(cái)務(wù)、組織行為等傳統(tǒng)的功能領(lǐng)域向跨國公司跨國經(jīng)營活動中所面臨的獨(dú)特問題和事務(wù)基礎(chǔ)轉(zhuǎn)變。,,2. 突破傳統(tǒng)的主流直投理論的限制，將財(cái)務(wù)/金融變量放

28、在國際直接投資決策中加以分析， 試圖改變主流金融/ 財(cái)務(wù)理論并沒有把直接投資理論作為一個(gè)有用分析工具來加以接受的現(xiàn)實(shí)。將對外直接投資與間接投資聯(lián)系起來進(jìn)行分析，認(rèn)為對外直接投資決策雖然與間接投資有根本區(qū)別，但絕大多數(shù)對外直接投資都是與資本流動相聯(lián)系的，而且，尤其是在全球并購潮中，短期內(nèi)的跨境流動可能只有資本而沒有任何知識的流動。,,3. 將跨國公司與東道國之間的微觀談判放在母國政府與東道國政府簽訂的雙邊協(xié)議這個(gè)宏觀背景上來進(jìn)行研究和分析