財(cái)務(wù)報(bào)表分析所要解決的問題

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析所要解決的問題,企業(yè)整體的財(cái)務(wù)狀況企業(yè)整體的經(jīng)營成果企業(yè)的償債能力企業(yè)的盈利能力企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?財(cái)務(wù)報(bào)表分析,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法,1、結(jié)構(gòu)分析2、趨勢分析3、比率分析4、 其他方法,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法,結(jié)構(gòu)分析 結(jié)構(gòu)分析亦稱垂直分析、共同比分析，是將報(bào)表各構(gòu)成項(xiàng)目以占總體項(xiàng)目的百分比表示一種方法。這種方法不僅適用于資產(chǎn)負(fù)債表，而且也適用于利潤表和現(xiàn)金流量表。

2、可用來了解企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成、權(quán)益結(jié)構(gòu)、損益構(gòu)成以及現(xiàn)金流量的形成渠道等，分析其結(jié)構(gòu)的合理與否，發(fā)現(xiàn)存在的問題。,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法,趨勢分析 趨勢分析亦稱水平分析，是運(yùn)用連續(xù)兩期以上的財(cái)務(wù)報(bào)表資料，分別計(jì)算各期的變動金額及變動百分比的一種方法。 其目的是掌握各報(bào)表項(xiàng)目的增減變動趨勢及變動程度。通常要將第一期確定為基期，基期數(shù)一般確定為100，其他期間的數(shù)字化為基期的百分比，因此也稱趨勢百分比分析。,財(cái)務(wù)報(bào)

3、表分析的基本方法,比率分析 比率分析是以同期財(cái)務(wù)報(bào)表上的相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算出有關(guān)比率，以說明有關(guān)項(xiàng)目之間關(guān)系的一種方法。 在財(cái)務(wù)分析中，比率分析是普遍采用且應(yīng)用廣泛的方法，對于評價(jià)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、償債能力、獲利能力、資金周轉(zhuǎn)等都有極為重要的作用。 相關(guān)比率 構(gòu)成比率 動態(tài)比率,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法,其他方法 1、杜邦財(cái)務(wù)分析體系：利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)

4、營績效進(jìn)行綜合系統(tǒng)的分析評價(jià)?；咀龇ㄊ牵悍纸庵笜?biāo)要素、計(jì)算若干子指標(biāo)。 2、雷達(dá)圖分析：將主要財(cái)務(wù)比率進(jìn)行匯總，繪制成直觀的財(cái)務(wù)分析雷達(dá)圖。 3、沃爾比重分析法：將各種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)（沃爾用7項(xiàng)），按各自的權(quán)重分別計(jì)分，并與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定總得分，對企業(yè)作出評價(jià)。,結(jié)構(gòu)分析,資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析在資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析中，通常將資產(chǎn)總計(jì)作為100，各資產(chǎn)構(gòu)成項(xiàng)目分別化為資產(chǎn)總值的百分比；將負(fù)債與股東權(quán)益總

5、值作為100， 各負(fù)債和股東權(quán)益項(xiàng)目化為總值的百分比， 以反映資本構(gòu)成。,結(jié)構(gòu)分析,利潤表與利潤分配表結(jié)構(gòu)分析 在利潤表結(jié)構(gòu)分析中，通常以主營業(yè)務(wù)收入 總額作為100，其他各項(xiàng)目化為主營業(yè)務(wù)收入 項(xiàng)目的百分比。 在利潤分配表結(jié)構(gòu)分析中，通常以凈利潤或可分配利潤總額（在有年初未分配利潤的情況下）作為100，其他利潤分配項(xiàng)目化為凈利潤或可以分配利潤額的百分比。通過計(jì)算各組成項(xiàng)目占總額的百分比，了解收入構(gòu)

6、成及利潤分配各去向所占比重。,結(jié)構(gòu)分析,現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析； 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)； 凈現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)； 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的變動,趨勢分析,資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析在資產(chǎn)負(fù)債趨勢分析中，通常要使用連續(xù)兩期以上的報(bào)表資料。在我國，要求上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表包括年初數(shù)和年末數(shù)或上年實(shí)際數(shù)和本年實(shí)際數(shù)，即連續(xù)兩年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。而在美國，往往要求上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表要包括連續(xù)三年以上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。在分析時(shí)，

7、一方面計(jì)算出各項(xiàng)目逐年增減變動的金額，另一方面以第一年為基期，并假定基數(shù)為100，再計(jì)算出各項(xiàng)目各年數(shù)據(jù)與基年相比的百分比，以揭示變動趨勢。,趨勢分析,利潤表及利潤分配表趨勢分析★在利潤表結(jié)構(gòu)分析中，通常以主營業(yè)務(wù)收入總額作為100，其他各項(xiàng)目化為主營業(yè)務(wù)收入項(xiàng)目的百分比。在利潤分配表結(jié)構(gòu)分析中，通常以凈利潤或可分配利潤總額（在有年初未分配利潤的情況下）作為100，其他利潤分配項(xiàng)目化為凈利潤或可以分配利潤額的百分比。通

8、過計(jì)算各組成項(xiàng)目占總額的百分比，了解收入構(gòu)成及利潤分配各去向所占比重。,★在利潤表及利潤分配表趨勢分析中，通常以第一年數(shù)或上年數(shù)作為基期數(shù)，并定為100，再計(jì)算出各年與該基期年相比各項(xiàng)目的增減變動金額及增減百分比，以反映損益和利潤分配的變動趨勢。一般來講，分析中所取期間數(shù)越多，揭示的變動趨勢就越準(zhǔn)確。,趨勢分析,現(xiàn)金流量表趨勢分析現(xiàn)金流量表趨勢分析指根據(jù)公司前后若干年（一般可用三年、五年、十年）的現(xiàn)金流量表，進(jìn)行相同項(xiàng)目的對比

9、分析，以反映公司短期或長期現(xiàn)金流量的變化趨勢，作為進(jìn)行決策的重要依據(jù)。,比率分析——企業(yè)盈利能力分析,指標(biāo)體系： 1、主營業(yè)務(wù)毛利率 2、主營業(yè)務(wù)凈利率 3、總資產(chǎn)收益率 4、凈資產(chǎn)收益率 5、普通股每股收益 6、市盈率 7、股利與市價(jià)比率 8、股

10、利分派率,比率分析——企業(yè)盈利能力分析,各種盈利能力分析指標(biāo)：◆主營業(yè)務(wù)收益比率◇主營業(yè)務(wù)毛利率主營業(yè)務(wù)毛利＝主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)毛利率＝主營業(yè)務(wù)毛利 / 主營業(yè)務(wù)收入×100%◇主營業(yè)務(wù)凈利率主營業(yè)務(wù)凈利率＝凈利潤 / 主營業(yè)務(wù)收入×100%,比率分析——企業(yè)盈利能力分析,◆資產(chǎn)收益比率 　 ★總資產(chǎn)收益率＝ （凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅）/ 平均資產(chǎn)總額×100%平均資產(chǎn)

11、總額＝（年初資產(chǎn)總額十年末資產(chǎn)總額）÷2 　　　 ★凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤／股東權(quán)益總額×100％ 加權(quán)平均股東權(quán)益總額＝（年初股東權(quán)益總額十年末股東權(quán)益總額）÷2,比率分析——企業(yè)盈利能力分析,=凈利潤 / 發(fā)行在外的普通股股份總數(shù)有兩種不同的計(jì)算方法：①　全面攤薄法每股收益=凈利潤 / 報(bào)告期末發(fā)行在外的普通股股份總數(shù)②　加權(quán)平均法 每股收益=凈利潤 / 發(fā)行

12、在外的普通股的加權(quán) 平均數(shù),每股收益EPS,比率分析——企業(yè)盈利能力分析,其他收益比率市盈率 =每股市價(jià) / 每股收益 股利與市價(jià)比率（投資報(bào)酬率） =每股股利 / 每股市價(jià)股利分派率=每股股利 / 每股收益,比率分析 ——企業(yè)短期償債能力（流動性）分析,流動比率速動比率現(xiàn)金比率,比率分析 ——企業(yè)短期償債能力（流動性）分析

13、,分析企業(yè)短期償債能力（流動性）應(yīng)考慮的因素----流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)----流動負(fù)債結(jié)構(gòu),比率分析 ——企業(yè)短期償債能力（流動性）分析,短期償債能力（流動性）分析 1. 流動比率 流動比率=流動資產(chǎn) / 流動負(fù)債 流動比率的作用： ☆流動負(fù)債償還能力； ☆虧損緩沖能力；

14、 ☆應(yīng)付突發(fā)事件的安全性等,比率分析 ——企業(yè)短期償債能力（流動性）分析,速動比率 速動比率=速動資產(chǎn) / 流動負(fù)債 = （流動資產(chǎn)－存貨）/ 流動負(fù)債 =（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物+有價(jià)證券+應(yīng)收賬款等）/ 流動負(fù)債 還有哪些項(xiàng)目需要扣除：待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)損失等,比率分析 ——企業(yè)短期償債能力（流動性）分析

15、,以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的流動性分析 ●現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 / 流動資產(chǎn)=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物+有價(jià)證券） / 流動資產(chǎn) ●現(xiàn)金與流動負(fù)債比率現(xiàn)金與流動負(fù)債比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物+有價(jià)證券）/ 流動負(fù)債,比率分析 ——企業(yè)長期償債能力分析,資產(chǎn)負(fù)債率股東權(quán)益比率債務(wù)股權(quán)比率 債務(wù)總額與凈營運(yùn)資本比率 長期債務(wù)與全部投資資本比率有形凈值債務(wù)率

16、 長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率,比率分析 ——企業(yè)長期償債能力分析,1、資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額 ×100%資產(chǎn)負(fù)債率可以反映出公司通過舉債獲得的資產(chǎn)比例以及公司資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。對股東而言，則有兩種情況：①當(dāng)股東投資報(bào)酬率大于借入資金的資金成本率時(shí)，該比率越高越好；②當(dāng)股東投資報(bào)酬率小于借入資金的資金成本率時(shí)，該比率越低越好。,比率分析 ——

17、企業(yè)長期償債能力分析,公司的債權(quán)人、投資人和經(jīng)營者往往從不同的角度評價(jià)這一指標(biāo)債權(quán)人的評價(jià)：貸給公司資金的安全性投資人的評價(jià)：最關(guān)心的是投資收益率的高低經(jīng)營者的評價(jià)：將資產(chǎn)負(fù)債率控制在一個(gè)合理的水平,比率分析 ——企業(yè)長期償債能力分析,對資產(chǎn)負(fù)債率50%值的標(biāo)準(zhǔn)的判斷▲資產(chǎn)負(fù)債率介于0--50%：綠燈區(qū)--企業(yè)財(cái)務(wù)狀況處于安全區(qū)，效益較好，投資安全，償債能力強(qiáng)；▲資產(chǎn)負(fù)債率介于50%--100%：黃燈區(qū)--企業(yè)

18、負(fù)債比較嚴(yán)重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，需要警報(bào)；▲資產(chǎn)負(fù)債率大于100%：紅燈區(qū)--已經(jīng)資不低債，財(cái)務(wù)狀況惡化， 處于破產(chǎn)或倒閉邊緣。,比率分析 ——企業(yè)長期償債能力分析,2、股東權(quán)益比率指股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額之比。是與資產(chǎn)負(fù)債率相對應(yīng)的一個(gè)資本結(jié)構(gòu)比率，反映股東投資占資產(chǎn)總額的比重，且與資產(chǎn)負(fù)債率存在此消彼長之關(guān)系。即資產(chǎn)負(fù)債率高，股東權(quán)益比率就低；相反，資產(chǎn)負(fù)債率低，股東權(quán)益比率就高。股東權(quán)益比率 =

19、股東權(quán)益總額 / 資產(chǎn)總額×100%,比率分析 ——企業(yè)長期償債能力分析,3、債務(wù)股權(quán)比率 指負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比，既說明公司資本結(jié)構(gòu)中債權(quán)資本與股權(quán)資本之比例關(guān)系，又說明債權(quán)人權(quán)益的保障程度。債務(wù)股權(quán)比率=負(fù)債總額 / 股東權(quán)益總額×100%,比率分析 ——企業(yè)長期償債能力分析,判斷標(biāo)準(zhǔn)：△該比率超過100%（或1）時(shí)，說明債權(quán)資本超過股權(quán)資本，公司舉債經(jīng)營，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要由

20、債權(quán)人承擔(dān)△低于100%（或1）時(shí)說明股權(quán)資本超過債權(quán)資本，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要由股東承擔(dān)，債權(quán)人資本的清償保障程度高。,比率分析 ——企業(yè)長期償債能力分析,4、每股凈資產(chǎn)和調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) = 年末股東權(quán)益 / 年末發(fā)行在外普通股股份總數(shù)調(diào)整后的每股凈資產(chǎn) =（年度未股東權(quán)益—3年以上的應(yīng)收款項(xiàng)—待攤費(fèi)用—待處理（流動、固定）資產(chǎn)凈損失—開辦費(fèi)—長期待攤費(fèi)用）/ 年末普通股股份總數(shù)。,比率分析

21、 ——企業(yè)長期償債能力分析,5、利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)，又稱已獲利息倍數(shù)，指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率利息保障倍數(shù) =（利潤總額+利息費(fèi)用）/ 利息費(fèi)用 = 息稅前利潤 / 利息費(fèi)用,比率分析 ——企業(yè)長期償債能力分析,6、有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率 = 負(fù)債總額 / （股東權(quán)益―無形資產(chǎn)―長期待攤用等） 或 = 負(fù)

22、債總額 / 有形凈值總額,比率分析 ——企業(yè)長期償債能力分析,7、長期負(fù)債與營運(yùn)資金比率長期負(fù)債與營運(yùn)資金比率 = 長期負(fù)債 /（流動資產(chǎn)—流動負(fù)債）×100%,比率分析——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,比率分析——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析,1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入凈額（或銷售凈額）與應(yīng)收賬款平均余額之比，反映應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度和管理效率。應(yīng)

23、收賬款周轉(zhuǎn)率可劃分為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷凈額 / 平均應(yīng)收賬款余額=賒銷凈額 /（年初應(yīng)收賬款余額+年末應(yīng)收賬款余額）÷2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（收賬期） =（應(yīng)收賬款平均余額 / 賒銷凈額）×360 =360÷應(yīng)收賬

24、款周轉(zhuǎn)次數(shù),比率分析——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析,分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)考慮的因素1、客戶的信用狀況2、企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力3、壞賬準(zhǔn)備的提取情況4、賒銷額在銷售總額中所占的比重5、企業(yè)的信用政策,比率分析——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析,2、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指銷貨成本與平均存貨余額之比，用以衡量公司存貨轉(zhuǎn)化為銷貨成本的快慢存貨周轉(zhuǎn)率亦劃分為存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)= 銷貨成本 / 平均存貨余額

25、 = 銷貨成本÷〔（年初存貨余額+年末存貨余額）÷2〕存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)= （平均存貨余額 / 銷售成本合計(jì)）×360 = 360 / 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù),比率分析——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析,在工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)還可分解為三個(gè)指標(biāo)：①產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨成本/平均產(chǎn)成品存貨②在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)=制造成本/平均在產(chǎn)品存貨③原材料周轉(zhuǎn)次數(shù)=耗用原材料成本/平均原材料存貨,比率分析——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析,分析存貨

26、周轉(zhuǎn)率應(yīng)考慮的因素1、存貨的構(gòu)成情況2、存貨變現(xiàn)的可能性3、存貨在資產(chǎn)總額中的比重4、存貨發(fā)生變現(xiàn)損失的概率5、存貨的計(jì)價(jià)方法6、與同行業(yè)水平的比較,比率分析——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析,3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 / 平均流動資產(chǎn)余額 = 銷售收入 /〔（年初流動資產(chǎn)+年末流動資產(chǎn)）÷2〕,比率分析——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析,4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 全年銷售收入與平均資產(chǎn)總額之比，

27、 用以衡量公司全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，即總資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入 的水平，越大越好。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 / 平均資產(chǎn)總額 = 銷售收入 /〔（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）÷2〕,比率分析——其他有關(guān)財(cái)務(wù)比率,收益對利息保障倍數(shù)收益對優(yōu)先股股利保障倍數(shù)每股賬面價(jià)值市價(jià)與每股賬面價(jià)值比率,比率分析——其他有關(guān)財(cái)務(wù)比率,1、收益對利息保障倍數(shù)收益對利息保障倍數(shù) = （凈利潤+利息

28、費(fèi)用+所得稅）/ 利息費(fèi)用,比率分析——其他有關(guān)財(cái)務(wù)比率,2、收益對優(yōu)先股股利保障倍數(shù)收益對優(yōu)先股股利保障倍數(shù) = （凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅）/ （利息費(fèi)用+優(yōu)先股股利）,比率分析——其他有關(guān)財(cái)務(wù)比率,3、每股賬面價(jià)值每股賬面價(jià)值（每股凈資產(chǎn)）= 普通股股東權(quán)益總額 / 發(fā)行在外的全部普通股股數(shù),比率分析——其他有關(guān)財(cái)務(wù)比率,4、市價(jià)與每股賬面價(jià)值比率（市凈率）市價(jià)與每股賬面價(jià)值比率 = 每股市價(jià) / 普通股每股賬面

29、價(jià)值,基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)分析 ——以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的償債能力分析,現(xiàn)金償債率可分解為現(xiàn)金存量償債率和現(xiàn)金增量償債率現(xiàn)金存量償債率=期末現(xiàn)金余額／流動負(fù)債總額現(xiàn)金增量償債率=本期現(xiàn)金流量凈額／流動負(fù)債總額,基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)分析 ——以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的收益能力分析,1、收益現(xiàn)金比指公司每股現(xiàn)金流量（CFPS）與每股收益（EPS）之比。收益現(xiàn)金比=每股現(xiàn)金流量（CFPS）／每股收益（EPS）收益現(xiàn)金比=每股經(jīng)營

30、現(xiàn)金流量／每股收益 或=每股變現(xiàn)收益／每股收益,基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)分析 ——以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的收益能力分析,2、主營業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)比率反映公司銷貨收到的現(xiàn)金與其主營業(yè)務(wù)收入的關(guān)系。 主營業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)比率=銷貨收到現(xiàn)金／主營業(yè)務(wù)收入,基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)分析 ——以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的收益能力分析,3、主營業(yè)務(wù)成本付現(xiàn)比率 反映購貨支付現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)成本的關(guān)系。 主營業(yè)務(wù)成本付現(xiàn)比率=購

31、貨支付現(xiàn)金／主營業(yè)務(wù)成本,基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)分析 ——以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的收益能力分析,4、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比率反映經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與實(shí)現(xiàn)的賬面營業(yè)利潤的關(guān)系。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量／營業(yè)利潤,基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)分析 ——以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的收益能力分析,5、投資活動凈現(xiàn)金流量與投資收益比率反映公司從投資活動中獲取的現(xiàn)金收益與賬面投資收益的關(guān)系。 投資活動凈