中國上市公司若干治理機制與公司價值關系研究.pdf

1、公司治理研究的是企業(yè)制度安排問題，它本質上是一種描述企業(yè)不同成員之間的契約關系的現代企業(yè)組織管理制度。應當肯定，我國的上市公司在公司治理方面是先行的，但是上市公司治理結構與建立社會主義市場經濟的要求,按照公司治理的一般框架，我國上市公司治理結構在運行中還存在許多缺陷。我國理論界對公司治理問題的研究比較晚，同時，我國目前的公司治理實踐中也存在許多不足。如何借鑒西方公司治理模式的成功經驗，建立適合我國國情的公司治理結構，推動我國現代企業(yè)制度

2、的構建和我國經濟的發(fā)展，己經成為一個急需解決的課題。 論文在對公司治理的基本概念和理論進行梳理概括基礎上,重點對國內外公司治理研究進行全面綜述及評論，從中總結出公司治理研究的新視野。論文采用規(guī)范分析和實證分析相結合、定性分析與定量分析相結合、比較與歸納相結合的研究方法來分析我國上市公司治理結構中存在的問題，并針對問題提出了自己的觀點和相應對策。 論文以EVA作為衡量公司績效的價值指標，研究了中國上市公司股權結構與公司價值

3、的關系。研究結果表明，由于所有者缺位、股權集中度過高等原因，我國上市公司的股權集中度與公司價值呈顯著的負相關關系，而并沒有出現象國內外一些學者所說的倒U型關系。法人股作為上市公司的一股鮮活的力量，它在總股份中所占比例與公司價值呈顯著正相關關系。流通股、高管層股和內部職工股在總股份中所占比例與公司價值的關系在回歸系數上為正值，但不顯著。 論文研究了上市公司經營者股權激勵的影響因素。實證分析表明，目前上市公司的經營業(yè)績與公司管理層的

4、持股比例之間基本不相關。國有股份所占比例對經理人員持股比例無顯著性影響，法人股份與經理人員持股比例呈顯著性正相關關系，社會公眾股對公司經理人員的持股情況無顯著性影響。經理人員持股比例與公司經營風險呈顯著正相關，董事會中非執(zhí)行董事所占比例愈高，公司更傾向經理人員多持有公司股票。 論文用實證分析的方法對目前中國上市公司的獨立董事制度的有效性進行檢驗，結果表明，目前在上市公司中獨立董事并沒起到顯著的改善公司治理從而提高公司績效的作用。