我國上市公司自愿信息披露影響因素的實證研究.pdf

1、在當(dāng)前證券市場面臨整體“誠信”危機(jī)情況下，上市公司是否有動機(jī)為投資者自愿披露更多信息？自愿披露的信息是否存在明顯的信息噪音？是什么因素影響了上市公司的自愿信息披露行為？本文的主旨就在于采用理論與實證的方法對這些問題進(jìn)行系統(tǒng)的探討。 本文以契約理論、信息不對稱理論、信號理論和有效市場理論等作為理論支撐，借鑒國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的研究方法和結(jié)論，結(jié)合我國特有的研究背景，提出本文的研究假設(shè)，并分別從公司治理結(jié)構(gòu)、上市地點(diǎn)、行業(yè)類型、發(fā)行股票

2、類型以及會計師事務(wù)所類型等五個方面研究各個因素對自愿信息披露行為的影響。 在本文對自愿信息披露影響因素進(jìn)行研究之前，首先對上市公司自愿披露的信息作了信息噪音實證研究，結(jié)果顯示，上市公司自愿披露的信息不存在明顯的信息噪音。接著，采用多元回歸分析方法對從深、滬兩市篩選出的952家樣本公司進(jìn)行實證研究，考慮了10個與上市公司自愿信息披露行為有關(guān)的因素，結(jié)果表明：在全部樣本組和高自愿信息披露水平組的回歸分析中，流通股比例、股權(quán)集中度、獨(dú)

3、立董事人數(shù)以及審計委員會的設(shè)置對自愿信息披露行為有顯著影響，流通股占總股份的比例越高、股權(quán)集中度越小、董事會中獨(dú)立董事人數(shù)越多或設(shè)置了審計委員會的上市公司，其自愿信息披露水平越高；發(fā)行股票類型對上市公司有顯著影響，發(fā)行兩種及以上類型股票的上市公司，自愿信息披露水平更高；會計師事務(wù)所類型對自愿信息披露行為有顯著影響，經(jīng)國際知名前“四大”會計師事務(wù)所審計的上市公司，自愿信息披露程度更高。同時，在對高自愿披露信息組的回歸中還發(fā)現(xiàn)，董事長與總經(jīng)