會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性：1995-2005——基于我國(guó)上市公司監(jiān)管環(huán)境的考察.pdf

1、本文以會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性作為切入點(diǎn)，試圖揭示會(huì)計(jì)信息與其背后的制度安排之間的關(guān)系。在近十多年來(lái)的會(huì)計(jì)改革和資本市場(chǎng)改革中，會(huì)計(jì)盈余在資本市場(chǎng)中的地位舉足輕重。它作為投資者決策參考的重要指標(biāo)，不僅成為證券監(jiān)管的手段，而且也是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者精心打造的對(duì)象。本文探討的主要內(nèi)容，正是上市公司監(jiān)管環(huán)境的演進(jìn)如何對(duì)會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。 基于這一思路，本文選取1995至2005年在中國(guó)深、滬證交所上市的A股公司作為樣本，運(yùn)用并拓展了Basu

2、(1997)模型，從4個(gè)方面考察會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性的變化及其特征：(1)會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性在不同年度是否有差異?(2)負(fù)的盈余變化是否比正的盈余變化具有更強(qiáng)的反轉(zhuǎn)速度?(3)1999年和2001年不僅是我國(guó)證券監(jiān)管的標(biāo)志年份，也是會(huì)計(jì)改革走向成熟的拐點(diǎn)。那么這兩年前后，上市公司的會(huì)計(jì)數(shù)字是否也會(huì)表現(xiàn)有盈余穩(wěn)健性的不同?(4)證券監(jiān)管中對(duì)會(huì)計(jì)盈余的運(yùn)用是否會(huì)對(duì)盈余穩(wěn)健性產(chǎn)生影響? 本文的研究結(jié)果表明，(1)會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性在總體上是存在

3、的，而且在不同年度也不盡相同；(2)負(fù)的盈余的反轉(zhuǎn)程度要高于正的盈余；(3)1999年特別是2001年之后，會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性進(jìn)一步加強(qiáng)；(4)不同凈資產(chǎn)收益率背景的公司盈余穩(wěn)健性存在差別。本文還通過(guò)盈余分布的直方圖形式觀察ROE水平值及其變化值的特點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)盈余分布無(wú)論是在2001年之前，還是2001年之后都是不對(duì)稱(chēng)的，而且與證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管指標(biāo)緊密相關(guān)。令人驚奇的是，當(dāng)本文在控制監(jiān)管因素的影響后，2001年前的樣本沒(méi)有表現(xiàn)出盈余的穩(wěn)健性，而

4、2001年之后的結(jié)果卻恰恰相反。 這些研究結(jié)論表明，2001年之前，盈余穩(wěn)健性的實(shí)質(zhì)是上市公司對(duì)監(jiān)管的迎合和對(duì)利潤(rùn)的操縱；而2001年之后，隨著證券監(jiān)管力度的加大和會(huì)計(jì)改革的深入，良性的盈余穩(wěn)健性也在一定程度上得以釋放。 本文從兩方面拓展了盈余質(zhì)量領(lǐng)域的研究，一是用十多年的樣本系統(tǒng)性地對(duì)會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性的特征進(jìn)行實(shí)證分析；二是結(jié)合上市公司的監(jiān)管環(huán)境來(lái)考察其變化。本文關(guān)于2001年之后樣本的實(shí)證發(fā)現(xiàn)也是極具創(chuàng)新意義的：迎合監(jiān)