銀行業(yè)公司治理研究——資本結構視角.pdf

1、20世紀90年代的亞洲金融危機使人們更深刻地認識到完善金融機構公司治理的重要性并導致了商業(yè)銀行公司治理研究在全球范圍的興起。1999年9月巴塞爾委員會發(fā)布的《加強銀行機構的公司治理》使得商業(yè)銀行公司治理問題成為全球理論界、銀行界和各國政府共同關注的焦點。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會對銀行需要治理的原因作了如下表述：“銀行在任何經(jīng)濟中都是一個關鍵因素，它們?yōu)樯虡I(yè)企業(yè)提供融資，為廣大公眾提供基本的金融服務，為支付系統(tǒng)提供結算服務。此外在困難的市場條

2、件下，一些銀行還可提供信貸和清算的便利。銀行對國民經(jīng)濟的重要性可以用這樣的方式表達，即銀行是真正的受到普遍調控的行業(yè)，銀行相當于是政府的安全網(wǎng)。由于銀行的特殊重要性，銀行應當建立強有力的公司治理。” 在國內，伴隨著金融體制尤其是銀行改革的不斷深入，商業(yè)銀行公司治理問題也備受關注。2002年6月中國人民銀行頒布的《股份制商業(yè)銀行公司治理指引》和中國銀監(jiān)會2004年3月制定的《關于中國銀行、中國建設銀行公司治理改革與監(jiān)管指引》等文件

3、意味著公司治理改革已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行改革的重要內容。目前我國商業(yè)銀行面臨著不良貸款率過高、管理效率低下、競爭力薄弱等問題，而且我國加入WTO以后，金融服務業(yè)要在2007年實現(xiàn)全面開放，能否經(jīng)受起外國金融業(yè)強大的競爭壓力，關系到我國銀行業(yè)的生死存亡。解決這一切問題的根本出路在于銀行業(yè)要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高自身的公司治理水平。為此，我國國有商業(yè)銀行先后經(jīng)歷了資產(chǎn)剝離、財務重組、股份制改造、引進戰(zhàn)略投資者，直至公開上市等一系列改造過程，占

4、我國商業(yè)銀行總數(shù)絕對比重的城市商業(yè)銀行也開始進行規(guī)范的股份制改造。我國商業(yè)銀行已初步實現(xiàn)了股權結構多元化，建立起了“三會一層”的現(xiàn)代公司治理架構。但我國商業(yè)銀行內部運行機制等深層次問題并沒有發(fā)生根本轉變，要深刻認識改革的長期性、艱巨性和復雜性。我國商業(yè)銀行仍然面臨著加強公司治理建設上的嚴峻挑戰(zhàn)，加強商業(yè)銀行的公司治理研究具有重大的理論和實踐意義。本文從資本結構視角研究銀行業(yè)公司治理。銀行業(yè)的公司治理既遵循一般公司治理的普遍規(guī)律，又有其自

5、身的特點，只有正確認識銀行業(yè)公司治理的特殊性，才能真正認識并解決銀行業(yè)的公司治理面臨的問題。本文選擇從資本結構視角研究銀行業(yè)的公司治理特殊性，主要從股權治理與債權治理兩個方面研究銀行業(yè)的公司治理。銀行相對一般性公司企業(yè)的特殊性首先就在于其資本結構的特殊性，所以從資本結構視角研究銀行業(yè)的公司治理是合理的角度，能從源頭、本質上認識銀行業(yè)的特殊性、銀行業(yè)公司治理的特殊性，在我國銀行治理結構中面臨著股權結構和債權結構的重要缺陷的時期指導銀行業(yè)公

6、司治理改革的實踐。 銀行資本結構與一般企業(yè)有很大不同，甚至可以認為是其特殊性的根源。目前論述銀行業(yè)公司治理的特殊性的時候一般從合約、產(chǎn)品、市場、信息不對稱、不透明性等特征研究，尤其是把這些雜糅到一起的時候，角度不統(tǒng)一。而且這種論述大多是一條一條現(xiàn)象的羅列，難以比較不同現(xiàn)象背后的原因哪個更為本質。從方法論上講，科學是從一個角度簡化的觀察事物的方法，這種試圖更為全面的面面俱到的概括，反而不能對事物進行無遺漏且不交叉的分類認識，不能知

7、道什么是完備組即不知道自己研究的范圍，必然無法科學的認識問題。所以本文討論銀行的公司治理的時候僅從資本結構角度討論，在此框架下討論其一般性和特殊性。 在眾多的公司治理理論中，本文選取利益相關者理論為主要理論工具。利益相關者理論是對委托代理理論的補充和發(fā)展，它完善了委托代理理論中關于委托人主體資格的論述，提出股東僅僅是資本的提供者，除此之外，供應商、貸款人、顧客，特別是公司職工對企業(yè)都做出了專門化的特殊投資，企業(yè)經(jīng)營對他們的影響和

8、對股東的影響一樣，他們也應當享有公司治理權。如果說在一般企業(yè)的公司治理中，是否要遵循利益相關者的共同治理理論尚存疑問的話，那么銀行業(yè)因其特殊的資本結構，在不適用股東最大化的原則，而要轉向以保護債權人為主要的特征的共同治理模式，基于上述原因本文重點選取利益相關者理論為主要理論依據(jù)。 利益相關者理論面臨的一大質疑就是不易確定誰是利益相關者，如果誰的利益都要照顧到，那么目標的多元、利益的多維可能就無法協(xié)調，最后使該理論失去實用價值。本

9、文從資本結構視角可以明確銀行的主要利益相關者包括：大、小股東，債權人及其代表——監(jiān)管者，然后分析如何在他們之間實現(xiàn)共同治理。兼顧主要兩類利益相關人——股東和債權人的利益，還是有可能實現(xiàn)的，即實現(xiàn)股東和債權人的共同治理不是一個無法實現(xiàn)的理論空想。更為重要的是，這兩種利益相關人的行為、治理機制在銀行業(yè)出現(xiàn)質的異化，研究這種特殊性才有理論和現(xiàn)實指導意義。本文共分為三個部分，第一部分為文獻綜述，第二部分是主體，主要從資本結構視角研究銀行業(yè)的公司

10、治理，包括第三章對于銀行業(yè)資本結構的研究，第四章對于銀行業(yè)股權治理的研究和第五章對于銀行業(yè)債權治理的研究。第三部分是在前面研究的基礎得出的我國銀行業(yè)治理的目標模式選擇，即股權人和債權人共同治理。 第一章導論闡述了研究該命題的背景和理論與現(xiàn)實意義，并對全文的邏輯結構、主要內容、研究方法，創(chuàng)新與不足等問題做了總體性的描述。 第二章是文獻基礎，系統(tǒng)梳理了銀行業(yè)公司治理理論。 第三章分析了銀行資本結構特殊性，進而分析其導

11、致的銀行業(yè)公司治理的特殊性，指出銀行資本結構特殊性使股東成為風險偏好者，而分散的存款人不能對銀行經(jīng)營實行有效監(jiān)督，并且缺乏一個外部專家式的大債權人監(jiān)督，因此需要公司治理更好地協(xié)調股東——債權人的利益。這一章從總體上對資本結構與銀行業(yè)公司治理的大致關系進行了論述。 第四章對銀行業(yè)股權治理的問題進行了深入研究。首先本章從理論上闡述了股權結構與銀行業(yè)公司治理的關系。繼而分析了我國銀行業(yè)股權結構現(xiàn)狀，將我國商業(yè)銀行分成國有銀行、股份制銀

12、行、城市商業(yè)銀行三類進行討論，得出總體看我國商業(yè)銀行是典型的股權集中型結構的結論。從對現(xiàn)狀的分析中得出我國銀行業(yè)股權治理的主要問題是：政府所有權導致的治理低效，大股東控制導致的關聯(lián)貸款。最后提出了改善我國銀行業(yè)股東治理的對策，本文針對存在的問題提出了四大對策：約束股東權力，股權多元化；引入戰(zhàn)投，設立金股；完善投票規(guī)則，保護小股東利益；進行有效的風險監(jiān)管。 第五章對債權人治理進行了深入分析，并以次級債為例詳盡研究了大債權人的治理作

13、用。由于債權人的特性、高杠桿率和監(jiān)管的廣泛存在，銀行債權人的治理機制和作用發(fā)生了很大的變化。銀行業(yè)債權治理出現(xiàn)困境：眾多存款者作為小債權人難以發(fā)揮其治理作用；未保險債權人的治理作用有限；監(jiān)管弱化了債權人治理作用；國有商業(yè)銀行由于其國有性質，債權治理作用被極大削弱。提出了加強監(jiān)管，銀行發(fā)行長期債券，建立預警和銀行破產(chǎn)機制等優(yōu)化措施。最后以次級債為例分析大債權人治理在銀行業(yè)中的效果，從持有人角度指出了我國商業(yè)銀行次級債的局限性，最后提出了強

14、化商業(yè)銀行次級債公司治理作用的途徑。 第六章從什么是好的公司治理的爭論入手，認為即使這個問題尚沒有公認的答案，那么具體到一個特定國家的銀行，至少可以提出一些良好公司治理的因素或者原則，這些可能的原則主要包括：清晰的產(chǎn)權界定；所有權多元化與適度集中；切實保護債權人利益；恰當?shù)募顧C制。然后在從資本結構視角界定了利益相關者的范圍：大、小股東、債權人及其代表——監(jiān)管者的基礎上，論述了股權人和債權人共同治理是我國銀行治理目標模式的理性選