我國上市公司資本結構的產權制度分析.pdf

1、伴隨著中國資本市場的不斷發(fā)展，上市公司在社會經濟生活中發(fā)揮著越來越重要的作用。股份制公司所有權和控制權的明顯分離使得企業(yè)資本結構的重要性日益凸現(xiàn)，因為它不但在微觀上決定公司治理結構、公司價值而且在宏觀上影響社會資源配置。同時鑒于我國上市公司成長于經濟轉軌的獨特制度環(huán)境，而產權制度是制度集合中最基本、最重要的制度，因而本文選擇從產權制度的視角研究中國上市公司資本結構問題，不僅具有重要的理論價值，也有很強的現(xiàn)實意義。 首先，本文在緒

2、論中介紹了選題依據、資本結構相關概念以及論文的研究思路及結構安排。文中指出資本結構概念應能刻畫出企業(yè)產權特征，因而就我國上市公司而言，資本結構概念應包括如下幾個構造性要素：公有股資本占總資本比例、公有債權占總資本比例、私人股權資本占總資本比例和私人債權資本占總資本比例。 第二章，本文描述了我國上市公司資本結構的一般特征和產權特征并考察了其演進過程。中國上市公司絕大部分是國家直接或間接控股，國家終極控股比例不斷下降；資產負債率明顯

3、偏低且逐年下降；上市公司表現(xiàn)出強烈的股權融資偏好。是什么原因促成這種情況?這將對中國經濟發(fā)展有什么影響?本文擬從中國特殊的產權制度背景出發(fā)，對上述問題進行分析。 在第三章和第四章中，本文首先在一般性介紹西方產權理論的基礎上重新定義了共同財產并指出其是理解產權經濟理論的關鍵，然后用共同財產模型重新解讀西方資本結構理論并指出各理論分支共同的產權制度含義。 第五章論證了國家主導下的產權基本結構變遷決定了我國上市公司資本結構的生