中國(guó)經(jīng)濟(jì)的過(guò)度儲(chǔ)蓄問(wèn)題研究.pdf

1、改革開(kāi)放以來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取得了舉世矚目的成就,但同時(shí)也表現(xiàn)出嚴(yán)重的失衡和不穩(wěn)定。當(dāng)前,高速增長(zhǎng)依靠的是高投資和高出口拉動(dòng),消費(fèi)不足和儲(chǔ)蓄過(guò)度現(xiàn)象不斷加劇。過(guò)度儲(chǔ)蓄造成了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱和明顯的通脹勢(shì)頭,也使得經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)受到嚴(yán)重制約。研究中國(guó)的過(guò)度儲(chǔ)蓄問(wèn)題對(duì)于更好地理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)方式,為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整提供理論上的依據(jù),保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速、持續(xù)和協(xié)調(diào)發(fā)展,具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文對(duì)中國(guó)儲(chǔ)蓄率的總量變化趨勢(shì)以及儲(chǔ)

2、蓄的結(jié)構(gòu)特征進(jìn)行了詳細(xì)的分析。從總量上來(lái)看,1978-2006年,中國(guó)的儲(chǔ)蓄率呈現(xiàn)出波動(dòng)上升的趨勢(shì),2006年儲(chǔ)蓄率高達(dá)50.1％,大大高于世界的平均水平。中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率是由居民、企業(yè)和政府部門共同構(gòu)成的,但2000年以后儲(chǔ)蓄率的進(jìn)一步提高主要?dú)w因于企業(yè)和政府的儲(chǔ)蓄過(guò)高。同時(shí),中國(guó)的企業(yè)儲(chǔ)蓄率和政府儲(chǔ)蓄率過(guò)高也是構(gòu)成中國(guó)與世界其他國(guó)家儲(chǔ)蓄率差距的主要部分。
　　運(yùn)用多種時(shí)間序列分析方法,本文考察了中國(guó)1978-2006年儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)

3、增長(zhǎng)之間的關(guān)系。結(jié)果表明,第一,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與儲(chǔ)蓄之間存在相互的Granger因果關(guān)系,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使收入增加,從而增加了儲(chǔ)蓄,而儲(chǔ)蓄為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了資本積累。第二,在向量自回歸(VAR)模型中應(yīng)用廣義脈沖反應(yīng)函數(shù)(GIRF)的方法模擬兩者的相互影響,看到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊對(duì)儲(chǔ)蓄具有正的影響,另一方面,儲(chǔ)蓄的沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)產(chǎn)生正的顯著影響,但是這種影響在沖擊的后期會(huì)逐步減少。這說(shuō)明儲(chǔ)蓄以及資本積累對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用效果是短期的、遞減的和有限的。因

4、此,依賴高儲(chǔ)蓄的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是不可持續(xù)的。
　　本文分別從國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)的失衡以及外部國(guó)際收支的失衡兩個(gè)方面,闡述中國(guó)過(guò)度儲(chǔ)蓄的表現(xiàn)。具體看,中國(guó)的投資率也呈波動(dòng)上升趨勢(shì),一直處于很高水平,并且相比于中國(guó)居民部門和政府部門的投資率,企業(yè)的高投資解釋了整個(gè)經(jīng)濟(jì)投資的高水平,企業(yè)投資的變化顯著影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)投資的波動(dòng)。相反,中國(guó)的消費(fèi)率的總體趨勢(shì)是不斷下降的,主要原因是私人消費(fèi)率的下降。由于儲(chǔ)蓄比投資還要過(guò)度,反映在國(guó)際收支上就必然是

5、巨額的順差,經(jīng)常項(xiàng)目和資本金融項(xiàng)目連年雙順差使國(guó)際收支失衡和外匯儲(chǔ)備迅速增加。可見(jiàn),中國(guó)的過(guò)度儲(chǔ)蓄表現(xiàn)為一種需求結(jié)構(gòu)的失衡,即高投資、高出口和低消費(fèi)。
　　基于中國(guó)企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄的重要性,以及中國(guó)過(guò)度儲(chǔ)蓄表現(xiàn)為需求結(jié)構(gòu)失衡的事實(shí),本文從收入分配角度分析了中國(guó)過(guò)度儲(chǔ)蓄的主要原因。筆者認(rèn)為,造成中國(guó)過(guò)度儲(chǔ)蓄最重要的原因是國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)的變化,即工資(或勞動(dòng)報(bào)酬)份額持續(xù)下降使居民消費(fèi)不足,而稅收和利潤(rùn)份額的持續(xù)上升導(dǎo)致企業(yè)和政府

6、的儲(chǔ)蓄過(guò)度,并造成企業(yè)和政府的投資過(guò)度。企業(yè)投資和企業(yè)儲(chǔ)蓄相關(guān)性加強(qiáng),大部分企業(yè)投資資金直接來(lái)源于企業(yè)儲(chǔ)蓄。
　　分配模式取決于生產(chǎn)模式,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式中一個(gè)最主要的特征就是它是一種資本密集型的增長(zhǎng),為此必須在低勞動(dòng)力成本下實(shí)現(xiàn)資本積累。與世界大多數(shù)國(guó)家相比,中國(guó)的工資水平都明顯偏低,中國(guó)的勞動(dòng)力成本非常低廉。這是由于中國(guó)擁有十多億人口,勞動(dòng)力幾乎無(wú)限供給的特殊國(guó)情所決定的?？梢?jiàn),利用豐富廉價(jià)的勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì),保持低工資,實(shí)現(xiàn)高

7、利潤(rùn)和快速資本積累,以資本的大量投入帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中國(guó)特有的生產(chǎn)模式,造成了國(guó)民收入分配的失衡,從而導(dǎo)致了中國(guó)的過(guò)度儲(chǔ)蓄。
　　總之,中國(guó)的過(guò)度儲(chǔ)蓄主要表現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟(jì)需求結(jié)構(gòu)的失衡,這種需求結(jié)構(gòu)的失衡是由國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)的失衡所造成的。更進(jìn)一步,收入分配結(jié)構(gòu)的失衡又是由中國(guó)特有的生產(chǎn)模式所決定的。因此,為了解決中國(guó)的過(guò)度儲(chǔ)蓄和消費(fèi)不足問(wèn)題,克服當(dāng)前面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)失衡和過(guò)熱,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng),必須統(tǒng)籌協(xié)調(diào)運(yùn)用財(cái)政政策、貨幣政策