從籃子貨幣看人民幣匯率形成機制的調整.pdf

1、在東南亞金融危機之后，我國政府對美國貿易順差的增大使得人民幣匯率的形成逐漸演變?yōu)閷嵸|釘住美元的固定匯率制度。但隨著經濟的全球化和我國長時期的雙順差現象，美元貶值的預期增大，人民幣匯率形成與調整的問題愈益成為人們討論的熱點。對于人民幣匯率的形成穩(wěn)定與靈活性兼顧的情況下，走向市場化是必然的選擇。但就目前我國的經濟和金融市場發(fā)展的階段性而言，全面實現人民幣匯率的浮動顯然是不可能的。如何在浮動的趨勢下尋求一種穩(wěn)定為主而又使匯率不乏靈活性的匯率形

2、成機制則是本篇文章討論的核心，并籍此為人民幣匯率的形成走向全面浮動而選擇一種過渡性的匯率安排。經國務院批準，自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率制度的改革走出了重要的一步，給人民幣匯率制度的改革提供了一個良好的基礎，為中國走向浮動匯率制提供了條件。
　　 有鑒于此，本文首先從討論人民幣匯率形成機制入手，在對現有文獻進行梳理的基礎上給出了人民幣匯率形成機制

3、的具體組成構件；而后運用“歷史——體制”的方法對匯率史進行分析，討論了貨幣化的黃金、單一他國貨幣、本國貨幣和貨幣籃子等在不同歷史階段和制度條件下的匯率水平的表現形式。事實上釘住單一貨幣的匯率形成機制，在經濟全球化的環(huán)境中，隨著中國貿易結構的多樣化，常常出現“貨幣錯配”，而增大微觀組織的投機壓力和宏觀調控的僵化。而從經濟學意義上來說，實施參考一籃子貨幣的政策，避免了匯率大起大落的干擾，從而保持了貿易部門的競爭力和主要出口市場的平穩(wěn)。

4、>　　 其次，論文著重討論了貨幣籃子構建目標、貨幣籃子中幣種的選擇以及籃子貨幣權重的確立規(guī)則；運用博弈論的方法分析了公開貨幣籃子構成的可能性，而后對人民幣匯率制度的變遷史進行了階段性劃分，對當前我國經濟改革中匯率制度改革的地位進行了闡述，并運用路徑依賴原理以說明人民幣匯率的表現形式采用貨幣籃子是有其內在和外生的基礎的。
　　 最后，通過引入小川英治的模型，就貨幣籃子對經濟政策目標的實現進行了分析。
　　 本文在對匯率形