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1、企業(yè)通過企業(yè)債券融資,不僅為企業(yè)提供了融資方式,提高了企業(yè)自身的價(jià)值,還為資本市場(chǎng)提供了進(jìn)行交易的金融工具,在此基礎(chǔ)上為資本市場(chǎng)資產(chǎn)的定價(jià)提供了依據(jù),為資本市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)提供了可靠的交易手段,更進(jìn)一步地,為金融衍生工具的發(fā)展提供了基礎(chǔ),大大促進(jìn)了資本市場(chǎng)的發(fā)展。因此,企業(yè)的融資方式不僅關(guān)系到企業(yè)自身的發(fā)展,還關(guān)系到金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)的發(fā)展。 本文將從分析企業(yè)融資的角度和企業(yè)債券對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的作用兩個(gè)角度對(duì)企業(yè)債券融資與資本市
2、場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行分析。 首先對(duì)企業(yè)債券的概念進(jìn)行界定,指出了企業(yè)債券與公司債券在我國(guó)的區(qū)別,分析了企業(yè)債券的起源與發(fā)展。在此基礎(chǔ)上對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)企業(yè)債券與資本市場(chǎng)發(fā)展的理論進(jìn)行了綜述。 接著分析企業(yè)債券在資本市場(chǎng)中的地位與作用。企業(yè)債券與國(guó)債,股票共同構(gòu)成資本市場(chǎng)主要金融工具。他們組成不同風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的投資工具。企業(yè)債券市場(chǎng)是成熟資本市場(chǎng)中不可或缺的重要組成部分,從發(fā)達(dá)國(guó)家的情況看,企業(yè)債券不僅是一種籌資與融資的重要手段,同時(shí),也是
3、最具創(chuàng)新能力的金融工具。發(fā)展企業(yè)債券,有利于分散資本市場(chǎng)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),為金融創(chuàng)新提供基礎(chǔ)產(chǎn)品,提高資本市場(chǎng)的效率,為資本市場(chǎng)發(fā)展提供資本性資金,能夠有效地促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展。 從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來看,不論是“市場(chǎng)導(dǎo)向型”國(guó)家還是“銀行導(dǎo)向型”國(guó)家,企業(yè)債券融資的發(fā)展都對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展起了重要作用。“市場(chǎng)導(dǎo)向型”國(guó)家的典型代表——美國(guó),其資本市場(chǎng)是世界上最發(fā)達(dá)的市場(chǎng),企業(yè)債券在美國(guó)的資本市場(chǎng)中占有很重的比重。而日本原來是“銀行導(dǎo)向型”
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