研究與開發(fā)費用對企業(yè)市場價值的影響.pdf

1、隨著高科技公司的大量涌現(xiàn)和知識經(jīng)濟時代的到來，對無形資產(chǎn)的計量與披露越來越重要。然而，隨著無形資產(chǎn)重要性的日漸增長，財務(wù)報表中未入賬無形資產(chǎn)也日益增多，如自創(chuàng)無形資產(chǎn)的研究與開發(fā)(R&D)支出以往僅能列為費用，但股票市場卻反映這些無形資產(chǎn)的價值。 對比我國財政部2001年1月18日頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則-無形資產(chǎn)》和2006年2月15同頒布的修訂后的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第6號-無形資產(chǎn)》，可發(fā)現(xiàn)我國會計準(zhǔn)則對R&D支出費用化的會計處理從

2、全部費用化轉(zhuǎn)變?yōu)榭刹糠仲Y本化。大體上，過去的研究表明，將符合一定條件的研究與開發(fā)費用資本化比起全部費用化更具價值相關(guān)性。因而學(xué)術(shù)界普通認(rèn)為新準(zhǔn)則有助于消除企業(yè)的短期行為，加大企業(yè)科技投入的力度，或是將大幅度增加科技及創(chuàng)新類企業(yè)的利潤。因此，本文著重考察市場對研發(fā)費用的認(rèn)同程度，以探討研發(fā)費用資本化還是費用化是否影響財務(wù)報表的價值相關(guān)性。 本文先是對中外研發(fā)費用會計處理的方式以及歷史演變進行了比較研究，發(fā)現(xiàn)對于研發(fā)費用的處理是隨著

3、時間的不同、國別環(huán)境的不同，更準(zhǔn)確的說是隨著準(zhǔn)則所適用的經(jīng)濟環(huán)境不同而不同的，并對現(xiàn)在主流的全部費用化和部分資本化進行了比較，分析了各自的利弊，得出的結(jié)論是并不能簡單的脫離環(huán)境來討論這兩種方法的優(yōu)劣。同時，本文也發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)行中外研發(fā)費用的披露存在著較大的差異。 本文以Tobin'sQ為基礎(chǔ)的企業(yè)市場價值回歸模型多元線性回歸，實證結(jié)果表明我國的投資者并不關(guān)注上市公司研究開發(fā)的投入。針對這一現(xiàn)象，本文在市場效率、信息披露、促進企業(yè)自主