超高頻數(shù)據(jù)下金融市場(chǎng)持續(xù)期模型研究.pdf

1、天津大學(xué)博士學(xué)位論文超高頻數(shù)據(jù)下金融市場(chǎng)持續(xù)期模型研究姓名：耿克紅申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：博士專業(yè)：技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理指導(dǎo)教師：張世英20070501A B S T R A C Tl nr e c e n ty e a r s ，r e s e a r c ho nu l t r a ．h i 曲f ．r e q u e n c yd a t ah a s b e e na n e w r e s e a r c h6 e l da n d d i

2、r e c t i o ni n6 n a n c i a le c o n o m e t r i c s ．I nt h i sp a p e r ，w em a i n l ye x p l o r et h e，r o b l e m so f m o d e l i n gf i n a n c i a lm a r k e td u r a t i o n sa n d i t s a p p l i c a t i o n

3、b a s e d o nt h eJ l t r a - h i 曲f 沱q u e n c yd a t a ．T h ek e yp o i n t sa n dm a i na c h i e v 啪e n t sa r el i s t e d a sF o l l o w s ：1 ) T h es y s t e m i cc o m p a r i s o nb e t w e e n t h eA C D m o d

4、e l sa n dS C D m o d e l si n．h e f o l l o w i n ga s p e c t s ：F i r s t l yw ep r o V et h a tt w ok i n d so fm o d e l sc a nt l l mi n t o氣I 洲A m o d e l s ．S o ，t h er e l a t i o n s h i p s b e t w e e n t w o

5、 k i n d so f m o d e l sa r ee x p l o r e d i n：h e o l ·y ； S e c o n d l y ，w ec o m p a r e t h e g o o do f f i t b e t w e e n t 、Ⅳo k i n d s0 f m o d e l sb y【i k e l i h o o dr a t i o t e S tm e t h o db

6、a s e d o ns t o c h a s t i cs i m u l a t i o n ．T h i r d l y ，t h ed e p i c t i n gl b i l i t v o f t h e a u t o c o r r e l a t i o n 純n c t i o n o f t w o k i n d s o f m o d e l s t o d e p i c tl u t o c o r

7、r e l a t i o nc o e 硒c i e n tO f r e a l d a t aw a sc o m p a r e d ．F i n a n l y ，w ec o m p a r e dt h el b i l i t y o fd e p i c t i n g o v e r d i s p e r s i o n r a t i o b e t w e e nt h e A C Dm o d e l sa

8、n dS C D1 1 0 d e l s ．1 nc o n c l u s i o n ，t h eS C D m o d e l s h a y em o r ea d v a n t a g e t h a nA C D m o d e l s ．2 ) l np r a c t i c e ‘，w ee x p l o r et h eA C D ·m o d e l s ’a p p l i c a t i o n

9、i nt e s t i n gf i n a n c i a ln a r k e t m i c r o s t r u c t u r e t h e o 叮f i r s t l y ．T _ h e n ，t h e a p p l i c a t i o n s f o r q u a n t i t a _ t i u V em a l v s i so f r i s ki nt h ef i n a n c i a l

10、m a r k e ta r er e s e a r c h e d ．T h et w oa r i t h m e t i c sw h i c hl r e o n e ．s t e p ．a(chǎn) h e a d V a R a n do n e ．s t e p ．a(chǎn) h e a d E Sb a s e do n S C Dm o d e l sa r e p u tl o n v a r d ．S o ，w ed e v e

11、l o p q u a n t i t a t i u v ea n a l y s i st o o l s b a s e d o n u l t r a - h i g hf } e q u e n c yl a _ t af o rn n a n c i a l m a r k e t m a n a g e m e n t ．3 ) W e t a k et h e p r o b l e m so f s t r u c t

12、 u r a ls h i R si n t oa c c o u n t ．A t f i r s t ，S C Dm o d e l sv i t h m a r k o v s w i t c h i n g m e c h a n i s m a r e d e V e l o p e d ． T h e n ， M S S C D m o d e l s ’，a r a m e t e r Sa r ei n f b r r

13、e db yB a y sm e t h o du s i n gM C M C a r i t h m e t i c ．W eh a V et h e：o n c l u s i o nt h a tt h ec o m m o n S C D m o d e l s o v e r e s t i m a t et h e p e r s i S t e n c e o f d u r a t i o n s ，I e c a u

14、 s e o f t h e e x i s t i n gS t r u c t u r a ls h i R s ．4 ) W e c o m eu pw i t ht h eL M S C D m o d e l s ．F i r s t l y ，w e a n a l y s i st h er e l a t i o n s h i p sl e t 、Ⅳe e nL M S C D m o d e l s a n d A